IPO中止，Soul魂歸何處？
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文/林曉晨
來源/阿爾法工場研究院（ID：alpworks）
行業競爭、無法變現、定位尷尬是阻礙在Soul面前的三座大山。
6月23日，正處于招股過程中的Soul突然單方面宣布，出于其他資本運作可能的考慮，管理層決定中止IPO的定價流程，并聲稱得到了大股東騰訊的支持。
關于招股情況，Soul明確表示進展順利。按照官方說法，不僅收獲了眾多投資者的青睞，而且還吸引了《原神》開發商米哈游的投資，后者原計劃出資8900萬美元參與配售。
雖然Soul官方聲稱是出于其他資本運作可能的考慮，但在招股進展順利的情況下突然中止，這顯然不符合常規邏輯。部分投資者猜測可能是定價未及預期，還有的投資者分析Soul可能想要改道港交所上市。
刨除市場的情緒因素，其實Soul本身的基本面并非無懈可擊，投資者仍需正視其存在的潛在風險。具體而言，行業競爭、無法變現、定位尷尬是擋在Soul面前的三座大山，上市只是第一步，Soul想在資本市場走下去，仍有很多問題亟需解決。
模式新穎，護城河有限
行業內部的慘烈競爭是Soul目前面對的首要問題。
在Soul招股前夕，突然遭到競爭對手Uki的起訴，控訴Soul運營方上海任意門科技有限公司存在“其他不正當競爭糾紛”。因為Uki的控訴，Soul近2700萬元資產遭到凍結，雖然這起訴訟并不會阻礙Soul的上市進程，但無形中向市場披露了行業中殘酷的事實。
2019年7月底，國家網信辦對網絡音頻亂象啟動專項整治，而Soul正在整改之列，這直接導致在此后近3個多月的時間中，用戶無法在應用商店中搜到這款應用。
在Soul被下架的間隙，同樣主打陌生人社交的軟件Uki趁勢殺出，一度大有趕超Soul的勢頭。但就在幾個月之后，Uki也被舉報存在“涉黃”問題，于2019年11月起被迫下家約3個月的時間。
數據來源：七麥數據據《北京商報》報道，Uki控訴Soul的不正當競爭發生在發生在2019年11月，當時Uki因內容問題，慘遭各大應用商店下架，而Uki卻發現發布有害信息的用戶正是Soul員工。后來Uki將Soul告上法庭，法院在去年底一審宣判，認定Soul員工存在違法行為。
通過與Soul之間的訴訟，Uki重新回到了大眾視野，在iOS免費下載中其也回到了較為靠前的位置。究竟Soul的員工最終有無違法行為，自有法院去評判，但從這個時間背后，我們看到了興趣社交缺乏護城河的事實。
縱觀Soul和Uki兩款產品，Soul存在明顯的優勢，截至2020年底，Soul累計用戶已突破1億，月活躍用戶數量則達到了3320萬，有著Uki無法比擬的體量優勢；同時Soul在2016年上線，而Uki則在2018年才姍姍來遲，Soul也存在先發優勢。
盡管Soul的優勢如此之大，但依然對行業后輩Uki心存忌憚，其背后的原因就在于興趣社交讓人驚艷的是模式，而非品牌。
Soul確實是第一個強調靈魂概念的社交軟件，同時這一模式也很快吸引了大量的用戶，但從本質而言，這種模式復制難度并不大，很容易被其他軟件效仿。很多時候，用戶對于Soul的認可更多來自于模式，而非品牌本身。Soul被下架的時候，Uki的快速崛起就證明了這一點。
從本質而言，Soul雖然是一款好產品，但這種模式并不足以建立起寬厚的護城河，除Uki外，積目、探探等產品其實都與Soul有著同樣的目標用戶，如果Soul僅依靠新穎的模式，那么他是很難獲得長期成功的。
如何迅速的建立產品護城河，迅速與競爭對手拉開身位，管理層應該進行更多的思考。
運營五年仍無法變現
除可能面對殘酷的行業競爭外，擺在Soul面對最大的問題就是盈利遙遙無期，大量的虧損甚至讓Soul存在流血上市之嫌。
從招股書中，我們很驚訝的發現，Soul去年的總營收規模僅為4.98億元，甚至無法覆蓋營銷費用的6.21億元。這意味著什么呢？相當于一款產品打廣告的錢比賺的錢還要多，在沒有考慮運營成本、技術研發費用、行政費用的情況下，Soul就已經出現了虧損。
從Soul的這份招股書中，投資者絲毫看不到盈利的希望，坦白而言，這種過度依賴營銷費用的增長能夠持續多久，依然值得商榷。在沒有絕對護城河的情況下，誰又能保證陌生人社交不會掀起一輪燒錢大戰？
按照營收來源劃分，Soul的業務依然以傳統增值服務為主，廣告業務在2020年剛剛起步，營收占比依然很小。
眾所周知，廣告業務背后的核心商業邏輯還是流量。Soul之所以大肆燒錢推廣，其還是希望快速積攢用戶，以此來吸引更多的廣告主投放。雖然Soul的愿景很好，但陌生人社交與生俱來的低頻模式卻很難獲得相應的廣告增長。
陌生人社交一直都存在著商業模式不清晰的難題。除以相親為目的的部分婚戀平臺外，大部分的陌生人社交平臺自身都沒有很好的變現手段。
以陌生人社交龍頭陌陌為例，其之所以業績爆發，也是因為準確把握住直播紅利。在2016年推出直播業務之前，陌陌整體營收增長很慢，公司整體也幾乎賺不到什么錢。但在布局直播業務后，這項業務迅速增長，同時也帶動陌陌整體營收不斷上行。
數據來源：公司財報其實在全面布局直播業務之前，陌陌的營收構成就已經包括增值服務、廣告、游戲等多個類別，但從最終的結果看，能夠跑贏的只有處于紅利期的直播業務。
回到Soul本身，在直播業務風口已過的情況下，適合Soul的商業模式又是什么呢？顯然Soul沒有效仿的對象，未來能否找到合適的變現手段，這才是Soul目前面臨的核心危機。
尷尬的定位
“年輕人的社交元宇宙”這是Soul一直強調的。
Soul主打的興趣社交，其實并不是一個新興的事物?；ヂ摼W最早期的興趣論壇、貼吧，其實就是興趣社交的初始雛形，但這種模式隨著移動互聯網的興起而逐漸衰落。
其實興趣論壇存在著與Soul同樣的問題，那就是變現手段有限，過多廣告會導致用戶體驗下降，而想要從用戶身上賺取增值服務費又是難上加難。一款產品在當下想要獲得成功，就需要準確抓住用戶的需求，也就是增長黑客中的“aha時刻”。
雖然標榜興趣社交平臺，但Soul本質還是一款陌生人社交軟件。用戶在什么時候能夠體驗到眼前一亮的感覺呢？當然是找到志同道合朋友的時候，但也僅限于此。
與熟人社交不同，陌生人社交本身就存在很大的不確定性?；蛟S用戶之間可能是通過Soul平臺相識，但當他們逐漸熟絡后，勢必會逐漸轉投到微信、QQ等熟人社交平臺。
這就導致了一種奇怪的現象，如果用戶在Soul找不到朋友，那么他們很快就感到厭倦，從而卸載遠離平臺；與之相反，如果用戶找到了朋友，他們也可能在熟絡后轉移到其他更為成熟的社交軟件。也就是說，無論用戶成功與否，都存在著離開平臺的風險。
當然，有一部分用戶始終熱衷于網絡的神秘感，因此他們或將Soul當成是日常娛樂，或將Soul當成是抒發現實情緒的博客。但僅憑這少部分群體，是很難帶動業績的本質變化的。
除廣告外，電商也有望成為Soul未來的營收重點。通過 Giftmoji 業務拓展社交電商，用戶可以用神秘禮盒的方式，送出可以兌換成為實物商品的Giftmoji，收禮者則在打開禮盒后，通過填寫地址等方式完成交易，再由供應商進行發貨。
但這種繁雜的送禮方式能夠收獲怎樣的效果依然需要時間的檢驗，再加上后續可能存在的產品問題、換貨問題，Soul想把電商業務做大或許并沒有那么簡單。
Soul給用戶的最優體驗就是匹配到合適的朋友，但如何將這些用戶留在平臺，Soul其實并沒有想清楚。
矛與盾如何兼得？
Soul發展本身，其實就是一個極為矛盾的抉擇。
作為近些年關注度很高的產品，Soul具備成功的潛力。但從商業模式來看，我們并未在Soul身上看到太多閃光點，這一平臺想要持續增長，除需要吸引更多客戶外，更重要的是提升現有用戶的粘性。
很多投資者分析互聯網平臺時，喜歡參考MAU、ARPU等數據。但在我看來，這兩項數據其實并不能真實的反映出Soul的核心競爭力。
招股書中，Soul公布目前用戶的前臺平均使用時長約為40分鐘，平均每個用戶每天打開24次APP，這兩項數據雖然與業績無關但卻直接反映出平臺整體的用戶粘性。
據QuestMobile發布的報告，抖音及快手月人均使用時長均在1000分鐘以上，月人均使用次數均超250次。而如果我們將Soul數據換成月度，那么他的數據甚至比抖音和快手還要好看。
數據來源：QuestMobile當然由于用戶基數不同，尚未破圈的Soul能夠保持較高的數據并不意外。但隨著用戶基數的增加，Soul用戶的平均活躍度下降將成為大勢所趨，如何將這一數據長期維持在一個較高水平，才是管理層需要思考的。
正如我們前面分析的那樣，如果越來越多的用戶僅將Soul當成是一個聯系方式獲取的渠道，那么即使月活數據很高，它也并不具有太高的商業價值。而只有大量用戶能夠長期在平臺留存，Soul才能獲得更多的變現可能。
一言蔽之，目前Soul需要做的，除解決掉阻礙自身發展的三座大山外，還需要盡量的爭取用戶在APP所停留的時間，維持現有的用戶粘度。從歷史經驗看，由小眾社區向大眾平臺過渡，幾乎是所有爆款互聯網產品必須渡的一次劫。
只有當Soul這個平臺的生態真正的活躍起來，用戶才不會僅僅將他當成是一個信息獲取的渠道，才會愿意花費更多的精力、財力在他上面。
擴張的同時還要迅速沉淀，用戶增長又延續社區風格一致，能否迅速解決用戶增長與用戶教育的矛盾，這才是Soul最終能否成功的關鍵。
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