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　　來(lái)源：硅兔賽跑”（ID：sv_race）

      文/Amelie 編輯/Juni

　　疫苗的正向作用突顯。疫情逐漸可控之后，一波新的并購(gòu)潮已經(jīng)到來(lái)。

　　眼下北美市場(chǎng)，迎著初夏科技市場(chǎng)熱鬧非凡，而PayPal，正處于“高處不勝寒”。

　　作為已是公認(rèn)的全球移動(dòng)支付巨頭的PayPal，多元化擴(kuò)張的腳步走得更為急切了。

　　PayPal盡管目前擁有3億活躍支付賬戶(hù)，支持全球100多種貨幣交易，并且位列全球支付軟件排名第一，但脫離舒適區(qū)的轉(zhuǎn)型已有些時(shí)日了。前有Apple、Google、Facebook和Amazon四巨頭無(wú)處不在的激烈競(jìng)爭(zhēng)，后有Stripe這種目前全美估值最高的獨(dú)角獸后浪對(duì)手來(lái)勢(shì)洶洶。

　　在反壟斷越發(fā)被重視的當(dāng)下，各科技巨頭競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或許多少被束縛住了手腳，這無(wú)疑也給PayPal們創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。疫情加速了無(wú)接觸支付的普及，數(shù)字支付領(lǐng)域坐吃紅利的同時(shí)，頭部企業(yè)也迎來(lái)各種新的商業(yè)機(jī)遇。

　　一方面由于政策給予的低利率、防疫全球范圍內(nèi)的“大放水”等因素，大型公司現(xiàn)金儲(chǔ)備過(guò)剩，隨著股價(jià)的水漲船高，兩者都有利于新的業(yè)務(wù)合作關(guān)系的開(kāi)展；另一方面，疫情帶來(lái)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型催生出了商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的需求，而兼并收購(gòu)（Merger and Acquisition，簡(jiǎn)稱(chēng)M&A）就是完成轉(zhuǎn)型最快的途徑之一。

　　摩根大通最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月以來(lái)全球企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)已創(chuàng)下歷史新高，杠桿收購(gòu)活動(dòng)則創(chuàng)2007年以來(lái)的最高水平。

圖源：J.P.Morgan

　　可以預(yù)見(jiàn)的是，2021年是收購(gòu)交易的大年。

　　如果說(shuō)曾經(jīng)的PayPal“黑幫”（PayPal Mafia）造就了硅谷乃至全球科技創(chuàng)業(yè)圈的一段傳奇，但現(xiàn)在，正是PayPal擴(kuò)張突圍的絕佳時(shí)機(jī)。

圖源：Evannes

　　 “超級(jí)APP”之夢(mèng)

　　PayPal一直對(duì)外表達(dá)的決心是，正在從一個(gè)純粹的支付平臺(tái)向多元化電商平臺(tái)轉(zhuǎn)型，意在打造成超越支付、商業(yè)和金融服務(wù)的終極金融“超級(jí)APP”。作為上市公司，PayPal在5月公布最新財(cái)報(bào)后，多家投行紛紛看好其轉(zhuǎn)型之路。

　　PayPal最近宣布其業(yè)務(wù)擴(kuò)展到某些銀行服務(wù)的計(jì)劃，其中包括高收益儲(chǔ)蓄賬戶(hù)，支票兌現(xiàn)服務(wù)和股票投資功能等，同時(shí)還推出了自己的立即購(gòu)買(mǎi)以后付款功能——Pay in 4，購(gòu)買(mǎi)30到600美元之間的商品服務(wù)可以使用這個(gè)Pay in 4付款功能，即免息分期付款（可分四次，每次可選不同的付款卡）。

　　同時(shí)，兼并收購(gòu)的動(dòng)作隨著疫情的助推也跟緊時(shí)代的步伐。

圖源：PayPal

　　Happy Returns收入囊中，售后退貨渠道打通

　　5月13日，PayPal對(duì)外宣布收購(gòu)Happy Returns這家以?xún)?yōu)化購(gòu)物者在實(shí)體店退貨流程而聞名的初創(chuàng)公司，具體收購(gòu)金額并未公開(kāi)。早在2019年，PayPal已1100萬(wàn)美元戰(zhàn)略投資Happy Returns的時(shí)候，就已經(jīng)對(duì)電商的售后退貨商業(yè)模式有所盤(pán)算了。

　　總部位于加州度假勝地Santa Monica的Happy Returns是一家年輕的電商公司，成立于PayPal被eBay拆分成獨(dú)立公司上市的2015年，其價(jià)值主張是從在線(xiàn)零售商的退貨流程中扣除一些間接費(fèi)用和成本。

　　疫情促使北美市場(chǎng)線(xiàn)上購(gòu)物人數(shù)裂變式遞增，也直接導(dǎo)致了消費(fèi)者和零售商的退貨和換貨流程受到破壞式影響。

　　但Happy Returns“快樂(lè)退換”的亮點(diǎn)在于：

　　已經(jīng)在美國(guó)擁有1200多個(gè)城市的超過(guò)2600個(gè)線(xiàn)下退貨網(wǎng)點(diǎn)，這些退貨網(wǎng)點(diǎn)遍布每個(gè)州；

　　與數(shù)百個(gè)品牌合作，使消費(fèi)者可以輕松地退還或交換可能未達(dá)到他們期望的在線(xiàn)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品；

　　給消費(fèi)者提供了無(wú)箱包裝的親自退貨服務(wù)，使消費(fèi)者無(wú)需包裝或打印出運(yùn)輸單即可退換貨。

圖源：dot.LA

　　Happy Returns在這次收購(gòu)達(dá)成后，在其官網(wǎng)上發(fā)表了慶祝感言，文中提到今后作為PayPal的一部分，將繼續(xù)為買(mǎi)賣(mài)雙方提供一流的退貨體驗(yàn)；相信自身的技術(shù)和平臺(tái)有助于將PayPal平臺(tái)從發(fā)現(xiàn)和支付，擴(kuò)展到購(gòu)買(mǎi)后的體驗(yàn)。

　　同時(shí)有了PayPal的支持，Happy Returns將專(zhuān)注于改善平臺(tái)，為更多的客戶(hù)提供無(wú)縫、劃算、環(huán)保的方式來(lái)處理退貨。

　　對(duì)于PayPal而言，此次收購(gòu)標(biāo)志著公司的發(fā)展又向前邁出了一步，從付款處理擴(kuò)展到電子商務(wù)的售后細(xì)分領(lǐng)域。

　　Curv納入麾下，加密貨幣托管業(yè)務(wù)全面鋪開(kāi)

　　收購(gòu)加密貨幣錢(qián)包Curv是PayPal今年上半年的重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一。

　　3月3日，PayPal對(duì)外宣稱(chēng)，正以5億美元價(jià)格收購(gòu)以色列加密貨幣托管公司Curv。目前這項(xiàng)收購(gòu)還未完全落定，一知情人士透露，收購(gòu)價(jià)格不低于2億美元。

　　看中Curv的不止PayPal一家。此前Curv就拒絕了Facebook加密貨幣部門(mén)Novi的收購(gòu)提議。

　　PayPal為了這項(xiàng)收購(gòu)與Curv進(jìn)行了近一年的會(huì)談，顯得誠(chéng)意十足，并積極尋求收購(gòu)其約40人的團(tuán)隊(duì)，對(duì)外夸獎(jiǎng)Curv的技術(shù)精湛。PayPal表示，Curv將幫助其“加速和擴(kuò)展其計(jì)劃，以支持加密貨幣和數(shù)字資產(chǎn)。”

　　Curv是一家總部位于以色列的數(shù)字資產(chǎn)安全公司，該公司是使用多方計(jì)算或MPC保護(hù)資產(chǎn)的先驅(qū)。與傳統(tǒng)的存儲(chǔ)技術(shù)不同，MPC通常依靠數(shù)學(xué)和云計(jì)算來(lái)防止未經(jīng)授權(quán)的訪(fǎng)問(wèn)，而傳統(tǒng)的存儲(chǔ)技術(shù)通常依賴(lài)于將密鑰分散到各個(gè)地方的數(shù)字錢(qián)包，而傳統(tǒng)的存儲(chǔ)技術(shù)則依賴(lài)于數(shù)學(xué)和云計(jì)算。

圖源：Twitter

　　當(dāng)然，作為支付巨頭，PayPal收購(gòu)Curv是其更大的“加密野心”的一部分，包括與中央銀行合作開(kāi)發(fā)數(shù)字貨幣。

　　同時(shí)，因?yàn)镃urv與一些專(zhuān)注于歐洲市場(chǎng)的知名加密行業(yè)公司合作，如eToro和FalconX等，這也間接表明了PayPal有意將加密貨幣業(yè)務(wù)擴(kuò)展到美國(guó)以外的地區(qū)，并提供更廣泛的服務(wù)。

　　去年10月，PayPal與符合紐約州監(jiān)管的Paxos合作，開(kāi)始就提供加密貨幣的買(mǎi)賣(mài)服務(wù)，并且有意收購(gòu)相關(guān)加密貨幣托管企業(yè)。

　　為了推動(dòng)該領(lǐng)域的持續(xù)增長(zhǎng)和創(chuàng)新，專(zhuān)門(mén)成立了專(zhuān)注于區(qū)塊鏈、加密和數(shù)字貨幣的業(yè)務(wù)部門(mén)，并在去年年底積極尋求收購(gòu)加密巨頭公司BitGo。但因?yàn)锽itGo不接受其7.5億美元的開(kāi)價(jià)而放棄，轉(zhuǎn)而和Curv幾近達(dá)成共識(shí)。

　　2020年隨著比特幣價(jià)格反彈沖高，加密貨幣是眾多科技金融公司都想分一杯羹的領(lǐng)域，Coinbase這種目前美國(guó)最大的加密貨幣交易所，隨著比特幣價(jià)格反彈，該公司公布的去年?duì)I收超過(guò)13億美元，全年凈利潤(rùn)高達(dá)3.2億美元。

　　3月，PayPal宣布推出一項(xiàng)新功能，該功能將允許用戶(hù)使用加密貨幣進(jìn)行結(jié)帳，PayPal同時(shí)表態(tài)，正在為中央銀行數(shù)字貨幣的到來(lái)做好全面準(zhǔn)備。

　　Gobay國(guó)付寶，PayPal的入華野心

　　1月，PayPal正式全資控股國(guó)付寶。

　　公開(kāi)資料顯示，國(guó)付寶股東信息完成變更后，原來(lái)大股東國(guó)富通信息技術(shù)發(fā)展有限公司（持股 30%）退出，新增PayPal全資控股的美銀寶信息技術(shù)（上海）有限公司在國(guó)付寶的持股比例由 70% 增至 100%。

　　PayPal全資控股的美銀寶，其實(shí)早在2004年就成立。低調(diào)蟄伏十幾年后，PayPal迎來(lái)了利好外資機(jī)構(gòu)“入華”的政策：

　　《中國(guó)人民銀行公告〔2018〕第 7 號(hào)》，放開(kāi)外商投資支付機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制，明確了準(zhǔn)入規(guī)則和監(jiān)管要求，同時(shí)歡迎和鼓勵(lì)外資機(jī)構(gòu)參與中國(guó)支付服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)。

圖源：Sina

　　PayPal在國(guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)目標(biāo)是成為深入用戶(hù)全方位生活場(chǎng)景的超級(jí)數(shù)字錢(qián)包，對(duì)標(biāo)支付寶或微信支付。去年8月，PayPal還推出類(lèi)似“花唄”的“先買(mǎi)后付”零利息分期消費(fèi)功能，意在涉足更多消費(fèi)金融場(chǎng)景。

　　比PayPal晚5年成立的支付寶曾經(jīng)被稱(chēng)為“中國(guó)PayPal”，但兩者發(fā)展軌道如今被證實(shí)有很大差異：

　　PayPal仍主營(yíng)線(xiàn)上支付，支付寶卻已在過(guò)去十多年間成為了橫跨多種類(lèi)金融服務(wù)的“巨無(wú)霸”APP。

　　不過(guò)國(guó)內(nèi)的支付市場(chǎng)早已幾分天下，在螞蟻金服等金融科技公司受到的更嚴(yán)監(jiān)管審查的風(fēng)波之下，PayPal能否殺出重圍，為中國(guó)支付領(lǐng)域帶來(lái)更多復(fù)雜性，尚不可知。

　　而PayPal是否會(huì)成為“美版支付寶”，為北美支付及金融服務(wù)市場(chǎng)帶來(lái)更多改變，也挺值得期待。

　　 “不是走向重生，就是在走向死亡”

　　Bob Dylan的這句話(huà)，同樣適合PayPal二十多年來(lái)的浮浮沉沉。

　　PayPal當(dāng)前無(wú)論是它的1.8億美國(guó)用戶(hù)還是商家規(guī)模，都完全碾壓支付領(lǐng)域的任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，是最有可能成長(zhǎng)為美國(guó)移動(dòng)支付領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模最大的公司。

　　現(xiàn)任CEO Dan Schulman在2015年上任后，已經(jīng)逐漸將PayPal的業(yè)務(wù)從一家產(chǎn)品主導(dǎo)的公司轉(zhuǎn)型成了一家平臺(tái)型公司，并推出了一系列行業(yè)領(lǐng)先的金融科技產(chǎn)品。

圖源：Twitter

　　疫情帶來(lái)的不僅僅是電商行業(yè)的繁榮，也帶火了與電商有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，就如支付、退貨、物流等等。PayPal在2020年實(shí)現(xiàn)了歷史性的增長(zhǎng)，其新功能的引入不僅跟上了電子商務(wù)的增長(zhǎng)，而且滿(mǎn)足了疫情帶來(lái)的對(duì)靈活的在線(xiàn)支付和匯款工具的需求。

　　如今，PayPal不止擁有Happy Returns的售后服務(wù)，還運(yùn)營(yíng)著數(shù)字優(yōu)惠券服務(wù)Honey，以及Discovery Vertical（Offers&Deals）和Moneymo的交易，以及付款處理應(yīng)用程序Venmo等。

　　加上今年，PayPal累計(jì)進(jìn)行了18次金融科技創(chuàng)企收購(gòu)。收購(gòu)一直是PayPal產(chǎn)品擴(kuò)張的核心驅(qū)動(dòng)因素，PayPal通過(guò)收購(gòu)專(zhuān)業(yè)初創(chuàng)公司和自己開(kāi)發(fā)這種平衡的方法來(lái)增加自己平臺(tái)上的產(chǎn)品數(shù)量和品類(lèi)，目前平臺(tái)上每天發(fā)布大約80款軟件，其收購(gòu)業(yè)務(wù)還將一直持續(xù)進(jìn)行下去。

圖源：Seeking Alpha

　　當(dāng)然，PayPal前前后后收購(gòu)的各類(lèi)明星公司，也都成了其通往重生之路的催化劑，雖然并不存在100分的理想收購(gòu)，但可以看出PayPal在最大化與合作方的雙贏(yíng)機(jī)率。

　　Honey：PayPal史上最大金額收購(gòu)

　　PayPal史上最大的收購(gòu)是在19年11月宣布40億美元收購(gòu)私人電子商務(wù)公司Honey，并在去年第一季度落實(shí)完成。

　　Honey作為一個(gè)瀏覽器服務(wù)，可以將在線(xiàn)優(yōu)惠券聚合并自動(dòng)應(yīng)用到電商網(wǎng)站。除了Safari、Firefox和Opera之外，該服務(wù)可以在所有基于chrome的瀏覽器上使用。在被PayPal收購(gòu)之前，這項(xiàng)服務(wù)號(hào)稱(chēng)擁有1700萬(wàn)的月活躍用戶(hù)和3萬(wàn)家合作的在線(xiàn)零售商，僅在2019年就為消費(fèi)者節(jié)省了超過(guò)10億美元。

　　2012年成立的Honey一直以提供折扣和優(yōu)惠而聞名，該公司還推出一項(xiàng)功能，方便買(mǎi)家了解商品的歷史價(jià)格等。

　　Dan Schulman這么形容這次收購(gòu)：

　　“此次收購(gòu)對(duì)我們來(lái)說(shuō)具有變革性的潛力，我們認(rèn)為，這將使PayPal與用戶(hù)的聯(lián)系不再只停留在電商網(wǎng)站的結(jié)賬頁(yè)面上，而是讓我們?cè)谫?gòu)物領(lǐng)域更進(jìn)一步。”

　　事實(shí)證明，這為Paypal進(jìn)一步打入電商領(lǐng)域、向消費(fèi)者和商家提供更多服務(wù)鋪平了道路。

　　iZettle：PayPal的第二大收購(gòu)

　　在收購(gòu)Honey之前，2018年5月，PayPal以22億美元收購(gòu)瑞典金融科技創(chuàng)企iZettle，是當(dāng)時(shí)其收購(gòu)規(guī)模之最。

　　作為第一家開(kāi)發(fā)移動(dòng)商務(wù)解決方案的公司，iZettle在業(yè)界廣受歡迎。iZettle的主營(yíng)業(yè)務(wù)是面向歐洲與拉美市場(chǎng)提供智能手機(jī)支付與其他金融產(chǎn)品，并在2016年推出的最新卡終端取代了其在歐洲的所有讀卡器，成為英國(guó)首家接受非接觸式支付的移動(dòng)支付公司。

　　在官宣收購(gòu)之前，iZettle曾一度計(jì)劃上市，聯(lián)合創(chuàng)始人Jacob de Geer表示：“IPO籌備后期，PayPal聯(lián)系到了我們，并對(duì)iZeetle表露出極大的興趣，加入PayPal集團(tuán)，我們將成為擁有強(qiáng)大的資源和發(fā)展動(dòng)力，并且有望快速實(shí)現(xiàn)此前的市場(chǎng)愿景。”

　　iZettle是Square（SQ）的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，PayPal收購(gòu)之后，積極擴(kuò)大其在中小企業(yè)的實(shí)體店商戶(hù)卡終端的業(yè)務(wù)，并進(jìn)一步擴(kuò)大了其在歐洲的業(yè)務(wù)。

　　Venmo：PayPal的掌上明珠

　　PayPal在2013年收購(gòu)Braintree時(shí)一并購(gòu)入了Venmo。盡管Venmo的支付量?jī)H占PayPal移動(dòng)服務(wù)的一小部分，也同樣面臨著來(lái)自蘋(píng)果等大型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，但Venmo仍是一家成長(zhǎng)迅速的平臺(tái)。

　　雖然PayPal的數(shù)字錢(qián)包有很多功能，但Venmo是一個(gè)完全不同的產(chǎn)品，因?yàn)樗鼘?duì)用戶(hù)和商家都是獨(dú)一無(wú)二的。Venmo是一個(gè)圍繞社交功能構(gòu)建的支付平臺(tái)，該平臺(tái)鼓勵(lì)用戶(hù)在每次交易后分享他們的體驗(yàn)，促進(jìn)圍繞他們的購(gòu)買(mǎi)進(jìn)行交流。這種互動(dòng)對(duì)商家來(lái)說(shuō)就像免費(fèi)的廣告。

　　從去年疫情下的美國(guó)支付平臺(tái)活躍度排行中可以看出，Venmo的月活用戶(hù)數(shù)量位居市場(chǎng)首位，高于同類(lèi)支付平臺(tái)Cash App和Chase Mobile等。通過(guò)Venmo，PayPal引入了兌現(xiàn)COVID-19刺激支票的能力，并在美國(guó)各地的CVS商店推出了二維碼支付。

　　目前PayPal已經(jīng)通過(guò)允許其用戶(hù)在商家地點(diǎn)付款、使用借記卡或進(jìn)行即時(shí)P2P傳輸來(lái)實(shí)現(xiàn)Venmo的貨幣化。為了增加Venmo的貨幣化，PayPal已開(kāi)始于2020年底與Visa合作為用戶(hù)發(fā)行信用卡。

　　5月，CoinDesk在Twitter上發(fā)表言論說(shuō)，PayPay和Venmo將很快迎來(lái)對(duì)第三方加密貨幣錢(qián)包的支持。屆時(shí)用戶(hù)將能夠把他們的加密貨幣資產(chǎn)發(fā)送到第三方錢(qián)包，而無(wú)需在任意平臺(tái)上持有。

　　不過(guò)，PayPal還未透露將何時(shí)開(kāi)放加密提取功能。PayPal對(duì)加密技術(shù)的擁抱有一個(gè)明確的戰(zhàn)略，即隨著時(shí)間的推移，數(shù)字資產(chǎn)用戶(hù)比例迅速增長(zhǎng)。Paypal目前僅在美國(guó)提供加密貨幣服務(wù)，2021年計(jì)劃將擴(kuò)展加密服務(wù)到歐洲及Venmo用戶(hù)，其最終目標(biāo)是在全球布署基于區(qū)塊鏈的加密技術(shù)，為未來(lái)金融支付搭建橋梁。

　　美國(guó)市場(chǎng)向來(lái)熱衷于兼并收購(gòu)，投行、律所、券商、資本家參與者眾多。金融資本逐利無(wú)情，并購(gòu)過(guò)程真實(shí)殘酷，如同大魚(yú)吃小魚(yú)。華爾街各方中介機(jī)構(gòu)們發(fā)動(dòng)一場(chǎng)杠桿收購(gòu)，有他們的“三不規(guī)則”（Never play by the rules，Never tell the truth，Never pay the cash 不守規(guī)則，不說(shuō)真相，不付真金），但每個(gè)成功的收購(gòu)中最終對(duì)應(yīng)的金錢(qián)成本、社會(huì)成本，都是由收購(gòu)雙方的債券持有人、企業(yè)管理層、員工等去共同承擔(dān)。

　　從這兩年的各類(lèi)并購(gòu)及公司發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，PayPal是少數(shù)幾家在疫情中看到向電商漸進(jìn)式發(fā)展帶來(lái)長(zhǎng)期可持續(xù)利益的公司之一。

圖源：PayPal

　　盡管傳統(tǒng)銀行們一直希望在數(shù)字支付領(lǐng)域分走一塊蛋糕，科技巨頭公司的業(yè)務(wù)全面開(kāi)花，還有Square和Stripe等同類(lèi)公司的直面競(jìng)爭(zhēng)，PayPal永遠(yuǎn)不缺對(duì)手。

　　疫情和反壟斷沒(méi)有束縛住他，而是重新定義了他。

　　PayPal在兼并收購(gòu)的路上越走越遠(yuǎn)，是會(huì)讓自身變得更大更強(qiáng)，還是終有一天被更大的玩家盯上，相信時(shí)間會(huì)給出答案。

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