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play 生鮮“第一股”爭奪戰打響，叮咚買菜能否笑到最后？

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　　文/魏宇奇

　　來源：財經新知（ID：caijingxinzhi）

　　熱度本已大大下降的生鮮電商行業，在疫情的刺激下，從去年開始再度成為了市場的寵兒。其中，關注度最高的無疑是每日優鮮、叮咚買菜等垂直企業，以及帶資入場的巨頭們。

　　近日，叮咚買菜完成了新一輪融資，它和每日優鮮都傳出了上市的消息。多多買菜、美團優選和橙心優選，也都在母公司的支持下快速擴張。

　　與它們相比，生鮮電商行業的老玩家“美菜”，自2018年后就再也沒有宣布新融資的消息。同時，美菜面向C端的社區團購業務“美家買菜”，已經開始“收兵”。

　　社區團購業務，對立足農產品供應鏈，又具備互聯網基因的美菜來說，本是第二條增長曲線的最佳標的。但如今，美菜已經“掉隊”了。

　　美菜的根基，面向B端的供應鏈業務，進展也不順利。它不僅要和美團的快驢、海底撈的蜀海進行競爭。中美兩國農業、餐飲行業不同的特點，更是從根本上讓它難以復制Sysco的故事。

　　即便美菜真的上市，負重前行也讓它無法變“美”。

　　掉隊的社區團購

　　去年7月，復星集團原CFO王燦加盟美菜，出任新業務總裁兼CFO。這被認為是美菜上市的前奏。不過，美菜隨后否認了猜測，表示目前沒有上市時間表，王燦則在半年后離職。

　　在更早之前的2019年，同樣傳出了美菜將要上市的消息。當時傳聞美菜新一輪融資失敗，導致資金鏈緊張。但是，這兩條消息后來都被美菜網CEO劉傳軍否認了。 

　　今年2月，美菜再次爆出了即將上市的消息，可能籌資3億美元。“財經新知”從美菜方面了解到的消息是，目前依然沒有IPO時間表。

　　美菜上市的消息傳得如此頻繁，其實不僅和它已經跑到了業內第一梯隊，在業內有一定的影響有關。它在業務上遇到的問題才是導致三年三次被傳上市，三次都否認的根源。

　　成立于2014年6月的美菜，在剛成立時，就拿到了真格基金的1000萬元天使輪投資，同年11月又獲得了藍湖資本的數百萬美元A輪投資。

　　從真格基金、藍湖資本下注算起，已經過去了7年。一般情況下，已經到了資本退出的時候，這也是會傳出美菜將上市的原因之一。

　　另一個原因在于，美菜在業務上已經不容樂觀。尤其是在社區團購行業如火如荼之時，美菜卻先“撤退”了。

　　去年12月，有傳言稱，重新殺入社區團購的京東，將收購美菜旗下的“美家買菜”，出價大約2億美元。后者由美菜旗下的美家優享升級而來，是美菜在社區團購行業的載體，2018年時就已經出現在了市場上。

　　就在傳出賣身傳聞之前，美家買菜關閉了重慶、廣州等多個城市的業務。

　　一直以來，較早進入社區團購行業的美家買菜，在人才和供應鏈上積累了很多優勢，被人稱為業內的“黃埔軍校”。但在2020年，其他企業加大馬力擴張，美家買菜收縮業務之后，美家買菜的優勢已經被削弱。

　　有社區團購從業者表示，美家買菜出現被收購的傳言對一線人員的影響并不大，反而是關城導致了員工的流失，而這些員工有很多都去了多多美菜、叮咚買菜。在美團優選進入東北市場的過程中，其采購、收貨、質檢等部門的部分員工正來自美家買菜。

　　目前，美家買菜一共有三個渠道，分別是微信小程序、官方微信公眾號以及支付寶小程序。“財經新知”在調研時發現，微信小程序已經處于“停運”狀態，界面中看不到任何商品，客服也處于無人應答狀態。

　　官方微信公眾號，雖然提供了商城的入口，但從需要填寫的信息內容來看，這是為B端客戶提供服務的渠道，支付寶小程序也是如此。換句話說，個人用戶目前已經無法使用美家買菜。

　　“財經新知”從美菜方面得到的消息是，美家買菜已經暫停了部分城市的自營業務，今后將對現有業務進行升級，通過開放生鮮食材供應鏈賦能社區團購和零售企業。也就是說，美菜并沒有放棄社區團購業務，但確實在進行業務收縮。

　　在美家買菜按下暫停鍵之際，整個社區團購行業卻點了加速鍵。在2020年前八月，生鮮電商相關企業的注冊量就超過了2019年九成，同比增速高達34.5%。美團、滴滴、拼多多等巨頭的跑步進場，更是把這場競賽推上高潮。 

　　美家買菜CEO王天野，在去年曾透露過一組運營數據，從中可以一窺其處于什么水平。“美家買菜平臺已覆蓋約31個省市，覆蓋用戶2000多萬人，2019年時總流水約20億人民幣。”

　　作為對比，最近剛剛拿到3.3億美元D+輪融資的叮咚買菜，目前開通了三十多個重點城市，服務超3000萬家庭。

　　更能說明情況的是GMV。2019年，叮咚買菜的總GMV 超50億元，到了2020年，其單月GMV超15億元。

　　后院起火

　　不可否認，叮咚買菜、多多買菜以及美團優選等企業，在過去的一年中借助突然爆發的社會性需求，都實現了高速增長。但是，至今仍然沒有一家可以盈利。

　　在2020年第四季度，美團共錄得60億元的虧損。美團CFO陳少暉，在財報電話會中透露，其中的一半來自美團優選。“虧損主要由于對基建的投入太大，未來我們將繼續對此進行投入。”

　　據美菜創始人劉傳軍透露，其2019年四季度的營業額已超過140億，是餐飲供應鏈領域的第一名，但依然在虧損。

　　美菜方面的計劃是，預計2020年底有較好的現金流，2020年年底實現盈利，2021年實現規模化盈利。然而，在疫情的影響下，營收依靠傳統餐飲商戶的支柱業務，在2020年上半年遭受重創，盈利計劃不得不延后。

　　美菜虧損的原因主要有兩個。一方面是社區團購處于行業性虧損中；另一方面，作為美菜支柱業務的供應鏈業務，也在虧損。 

　　新業務社區團購有兩個核心要素，一個是眾所周知的供應鏈能力，另一個是電商運營能力。對美菜而言，創始人劉傳軍曾是千團大戰中，一度領先的窩窩團的創始人。這讓美菜距離社區團購更近。

　　比這更關鍵的是，無論是叮咚買菜這樣的創業公司，還是美團、拼多多等巨頭，在供應鏈上都存在短板，而供應鏈卻是美菜的強項。因此，推動美菜做社區團購的另一個原因，正是它可以發揮美菜的供應鏈優勢。

　　不過，對美菜而言，它不得不面對一個有些尷尬的情況。那就是本有希望成為第二條增長曲線的社區團購業務，已經“掉隊”，同時作為美菜生存根基，面向B端的供應鏈業務，也遇到了艱難的挑戰。如今的美菜，猶如飄在風中的風箏，牽著它的線隨時都有斷開的可能。

　　作為同一個創始人的兩個項目，美菜其實就是窩窩團的2.0版本。

　　在千團大戰中，信息是所有“團”的爭奪焦點。它們的模式和做同城分類信息的58同城是一樣的。即用互聯網信息傳播更高效的特點，將各行各業的信息從線下搬到線上。問題也和58同城相同，那就是單一的“中介”模式，護城河并不深。

　　美菜與窩窩團的區別有兩點，一是窩窩團涉及的品類更多，二是美菜不止做信息撮合，還深入到行業上游的供應鏈中。

　　2014年成立后，美菜就把品類放在生鮮上，依托傳統的B2B模式打造了F2B模式。“一端是田間地頭，一端是1000萬家商戶和13億消費者。”劉傳軍曾這樣形容。

　　美菜的模式與此前的京東類似，做的都非常重，它覆蓋了從倉儲到物流配送的各個環節。

　　重模式意味著高投入，美菜迄今為止共完成了8輪融資，累計金額超百億元。最近一次是在2018年，估值超過70億美元，投資者包括高瓴資本、老虎環球、順為資本、真格基金等。對于還在虧損且需要高投入的美菜來說，近三年沒有融資進賬，無疑會制約它的擴張。2019年，美菜就傳出了融資失敗的消息。

　　與此同時發生的是，美團、海底撈等巨頭也盯上了這門萬億規模的生意。

　　美團旗下的“快驢”，就是美團在餐飲供應鏈市場上的承載者，其打法與美菜如出一轍。

　　2019年，快驢全年活躍商家數約為45萬家，營收規模預計在100億元左右。鑒于快驢用三年時間就把營收做到了100億，足見美菜的壓力之大。

　　為了應對美團，美菜推出了有點菜、出餐、收銀功能的“美家通”，與美團的RMS業務直接對壘。

　　海底撈則通過扶持“蜀海”，從火鍋產品向其他餐飲品類供應鏈做延伸。2018年，蜀海收入超過30億元，估值達20億美金。

　　可見，美菜在餐飲供應鏈行業的龍頭地位，并不穩固。

　　難做Sysco

　　實際上，背靠巨頭的快驢、蜀海，以及美菜，出現在同一個賽道上的原因是相同的。大家都想成為中國的Sysco，而餐飲市場上恰好存在機會。

　　早在2017 年，中國餐飲業的收入就接近 4 萬億元，規模巨大。作為其上游產業的供應鏈市場，規模自然不容小覷。同時，該行業有著集中度較低的特點，這給美菜提供了機會。中國烹飪協會《中國餐飲業年度報告》顯示，中國百強餐飲企業僅占 7%左右的市場份額。

　　中國餐飲市場的主體，在相當長一段時間內仍將是中小型商家，受采購制約導致的標準化程度與市場集中度較低將是常態。美菜的F2B模式，針對的就是餐飲行業的這個特點。

　　然而，美菜很難在中國復制出下一個Sysco。

　　其中最關鍵的是，中國餐飲市場與國外尤其是Sysco的大本營美國餐飲市場相比，特點不僅不同，甚至截然相反。

　　Sysco的業務分為分銷業務、SYGMA、國際食品經營服務和其他四部分，這四部分實際上都屬于餐飲供應鏈方向。

　　自七十年代起，Sysco就開始收購區域性食品配送公司，以此快速掌握當地的食品供需網絡，搶占市場。美菜也采取了一樣的策略，在成立一年后就收購了北京的餐飲供應企業“飯店聯盟”。

　　但是，Sysco所在的美國市場有兩個中國市場所不具備的特點。

　　一方面，在餐飲供應鏈的上游，也就是農產品生產上，美國農業的生產集約化程度較高。在地域上形成了區域專業化、規模化的布局。

　　五大湖附近的8個州是美國玉米、土豆的主產區，東北部和“新英格蘭”是牧草乳牛帶，類似的還有大平原小麥帶、太平洋沿岸的綜合農業區。

　　疊加較高的機械化水平后，Sysco的收購效率得到了極大的提高。如果Sysco想要收購玉米，只要在中北部的玉米帶設立分公司，或者收購當地企業即可。

　　而中國市場給美菜提供的，則是一個分散的產業“地圖”。以商品糧為例，主產地分散在松嫩平原、江淮和珠三角等平原地區，與美國差異明顯。

　　同時我國農業的機械化水平與美國相比也偏低。從 60 年代至今，美國每 100 平方公里耕地面積拖拉機數保持在 250 臺左右的高水平。這些都給美菜帶來了行業級的挑戰。

　　另一方面，美國餐飲行業的集中度較高，根據餐數發布的《美國餐飲 TOP50 研究報告（2016）》，美國 TOP50 餐飲營收占總營收比重為 27.7%，中國 T50 餐飲營收僅占總營收的4.9%，相差22.8個百分點。

　　上游產地和下游商家較高的集中度，讓Sysco可以快速進行規模化的區域擴張。目前，Sysco已是全球最大的食品及相關產品分銷商，僅在美國市場其份額就接近20%，大大領先排在第二的US Food。

　　即便無視中國農業的特殊情況，美菜的前路也不好走。它所對標的Sysco雖然已是行業第一，但到頭來只能賺些辛苦錢。

　　以2020財年二季度為例。Sysco的營收為150.25億美元，凈利潤為4.38億美元，凈利潤率僅有2.9%。可見Sysco的百億營收，主要是得益于“薄利多銷”，做大規模是盈利的前提。

　　反觀美菜，受制于現實和競爭的影響，很難做到如此大的規模。2019年中國農產品銷售總額達1.86萬億元，美菜同期銷售額只有140億元，占比幾乎可以忽略不計。同時，這門生意還有著利潤不高的特點，這就形成了惡性循環。

　　因此，對懸在半空中的美菜來說，即便上市也只能治標不能治本。

（聲明：本文僅代表作者觀點，不代表新浪網立場。）