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　　文/雷建平

　　來源：雷帝觸網(wǎng)（ID：touchweb）

　　2020年，新能源汽車市場無疑是最受關(guān)注的板塊。

　　不僅理想汽車、小鵬汽車相繼上市，并與蔚來汽車在資本市場上股價屢創(chuàng)新高。特斯拉市值也突破6500億美元。

　　最近，理想汽車、小鵬汽車、蔚來汽車、特斯拉也先后進(jìn)行增發(fā)，4家企業(yè)在資本市場共募資超過百億美元；若算上全年募資，則超過數(shù)百億美元。

　　理想汽車投資方，藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人陳維廣和朱天宇日前接受雷帝網(wǎng)專訪時表示，新能源市場存在泡沫，市場可能存在階段性調(diào)整。

　　陳維廣認(rèn)為，新能源汽車的基數(shù)還很低，市場剛剛開始，未來成長空間很大，即便市值高如特斯拉，有可能出現(xiàn)20%調(diào)整，但出現(xiàn)超過50%調(diào)整不太容易，除非出現(xiàn)巨大的競爭對手。

　　在智能汽車及載具領(lǐng)域，藍(lán)馳創(chuàng)投不僅投資了理想汽車，還投了云圣無人機(jī)、宏景智駕、高仙機(jī)器人、維智、宜買車、云途半導(dǎo)體等公司。

　　藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇表示，無人駕駛是人工智能核心的應(yīng)用場景，包括汽車在內(nèi)的載具（vehicle，運(yùn)載工具，簡稱載具）能很好融合感知層、決策層、控制層，這是第三方輔助駕駛的方案商很難做到的。所以藍(lán)馳創(chuàng)投在2016年決定在A輪投資理想汽車，并且在此后連續(xù)4次加注。

　　汽車產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動是智能化。因?yàn)橹悄芑切枨篁?qū)動，新能源化是供給驅(qū)動。新的能源供給形式疊加智能，對于載具產(chǎn)生了巨大影響。智能化的革命，對于整個人流和物流在全世界范圍內(nèi)整個空間內(nèi)的流動方式，都可能帶來一次重新定義的機(jī)會。

　　作為一家長期關(guān)注中國市場的早期投資機(jī)構(gòu)，陳維廣認(rèn)為，雖然移動互聯(lián)網(wǎng)紅利逐步減少，但消費(fèi)領(lǐng)域依然會有新的品牌、圍繞新人群和模式的渠道出現(xiàn)，一定會有新的優(yōu)秀企業(yè)跑出來。在智能制造和企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，除了智能出行，其他很多場景也都孕育著巨大的機(jī)會。從底層芯片、計算通訊網(wǎng)絡(luò)、存儲、到PaaS層工具、SaaS層應(yīng)用，都會重新來一遍。

　　以下是專訪藍(lán)馳創(chuàng)投實(shí)錄：

　　雷建平：中國移動互聯(lián)網(wǎng)紅利消失，傳統(tǒng)的消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)會大幅減少，您怎么看待現(xiàn)在這種現(xiàn)象？

　　陳維廣：沒這個感覺。我覺得消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會挺多的。常年占踞中國市場的外國品牌產(chǎn)品都會逐漸被本土品牌重做一遍，新的中國品牌會跑出來。國內(nèi)會誕生一批新的企業(yè)，大家機(jī)會依然很多。

　　IT基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)機(jī)會也很多，比如，基于應(yīng)用導(dǎo)向的云計算2.0，結(jié)合容器、云原生和開源，從PaaS層工具到SaaS層應(yīng)用，都會有不少創(chuàng)新。

　　做投資要保持好奇心和洞察力

　　雷建平：藍(lán)馳創(chuàng)投來中國也有很多年了，基本上屬于基業(yè)常青的狀態(tài)，其實(shí)投資人行業(yè)變化特別快，您覺得能保持這么多年永立橋頭的基點(diǎn)在哪里？

　　陳維廣：保持好奇心。早期投資掙的是認(rèn)知差的錢，要有更高的認(rèn)知，還要提早洞察變化。比如，隨著云化企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域從底層到應(yīng)用層必定會刷新一遍。這個趨勢在美國也是正在發(fā)生中。

　　朱天宇：如何在“變化”還沒有變得路人皆知之前就開始投資布局，是很重要的。就像新能源汽車，我們在2016年，市場還沒火起來的時候就投資了理想汽車。當(dāng)時我們已經(jīng)看到了變化：除了新能源化趨勢，汽車產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動力一定是智能化，是軟件定義。

　　因?yàn)椋谖覀兛磥恚悄芑切枨篁?qū)動的，而新能源化是供給驅(qū)動。新的能源形式疊加智能化，就能對載具（vehicle，運(yùn)載工具，簡稱載具，比如車）產(chǎn)生巨大影響。智能化的革命，對于人流和物流在全世界范圍內(nèi)的流動方式，都可能帶來一次重新定義的機(jī)會。

　　以車為例，當(dāng)車從傳統(tǒng)的出行工具變成更智能化的產(chǎn)品時，有大腦、有小腦、有眼睛、有耳朵，其實(shí)就變成了一個幫助人類去延伸他感知體系，把整個空間進(jìn)一步數(shù)字化的新工具。

　　但問題在于，過去一百多年，汽車產(chǎn)業(yè)非常分散，每一個小部件都有一個ECU。所以，傳統(tǒng)車企現(xiàn)階段普遍面臨挑戰(zhàn)：分散式的架構(gòu)和協(xié)作體系，無法適應(yīng)智能時代需要的集中控制、集中研發(fā)、快速迭代的架構(gòu)協(xié)作體系。

　　而新造車勢力在起步之初便搭載了更先進(jìn)的協(xié)作體系。以理想汽車為例，剛創(chuàng)業(yè)時，李想就想清楚了如何將不同生產(chǎn)力組合起來，掌握更先進(jìn)的生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系才能在新的迭代中掌握主動權(quán)。

　　這個非常打動我們，也是我們從早期開始就連續(xù)4次投資他的原因。因?yàn)樗麡?gòu)建的新組織體系，擁有比傳統(tǒng)主機(jī)廠商更先進(jìn)的生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系，可以在迭代速度上掌握主動權(quán)。

　　過去一百年，汽車產(chǎn)業(yè)是機(jī)械工程師主導(dǎo)的。未來一百年，可能是軟件架構(gòu)師主導(dǎo)的。

　　雷建平：2020年新能源市場非常火爆，理想汽車和小鵬汽車相繼上市，各家新能源企業(yè)股價持續(xù)創(chuàng)新高，此外，特斯拉和蔚來、小鵬、理想汽車在持續(xù)做增發(fā)，您怎么看待新能源市場這一輪的變化？

　　陳維廣：我們覺得，首先是擴(kuò)產(chǎn)能。中國目前的電動汽車滲透率少于3%。最近政府“十四五”計劃，調(diào)到了15%。對于新能源車企來說，需求不是問題了。電池也會越來越便宜，續(xù)航公里數(shù)也會越來越長，關(guān)鍵點(diǎn)就是能否有穩(wěn)定的供應(yīng)鏈并能持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)能和交付。

　　另外，中國汽車市場不只有一線城市，二、三線市場有更多潛力。傳統(tǒng)的汽車銷售模式很難滲透到下沉市場，因?yàn)橹斑€是靠4S店模式。可是你看理想、小鵬，都是互聯(lián)網(wǎng)的打法，有點(diǎn)像美團(tuán)，下沉到二、三線城市的效率更高。

　　通過線上推廣，獲客方式、速度和成本相比傳統(tǒng)4S店大幅提升，這里的想像空間很大。所以我們覺得，現(xiàn)在新能源汽車市場才剛開始。

　　新能源市場有泡沫

　　雷建平：特斯拉最高市值超過6000億美元，一度是豐田的3倍了。新能源三寶現(xiàn)在市值也屢創(chuàng)新高，而銷量相比傳統(tǒng)企業(yè)廠商來說，要少得多。

　　陳維廣：新能源市場是有泡沫的。但不能提泡沫色變，高增長有變革的賽道有一定的泡沫是市場規(guī)律，要理性看待。

　　雷建平：您覺得市場什么時候會恢復(fù)相對的冷靜？

　　陳維廣：還需要幾年，現(xiàn)在新能源汽車的基數(shù)還很低。十年前，你能想到現(xiàn)在亞馬遜、騰訊、阿里的市值嗎，能想像到后來者拼多多京東現(xiàn)在的市值嗎？我覺得當(dāng)年我們根本也想不到。

　　所以，新能源汽車也許會有階段性調(diào)整，比如特斯拉，可能會出現(xiàn)稍調(diào)；但不太會有超過50%的大幅度調(diào)整，除非出現(xiàn)巨大的競爭對手或新的技術(shù)變革。

　　特斯拉已經(jīng)擁有非常大的規(guī)模效應(yīng)，短期內(nèi)很難再出現(xiàn)一個足夠厲害的企業(yè)挑戰(zhàn)特斯拉。

　　雷建平：您剛才說了各行各業(yè)都發(fā)生了很大的改變，具體在藍(lán)馳角度來說，你們投資策略會不會改變？

　　陳維廣：策略不會改變，我們會持續(xù)洞察新的變化。

　　比如，圍繞車這個大市場會有新的變化，我們投資理想汽車只是其中之一。載具上，還投了云圣無人機(jī)、高仙機(jī)器人等。其他與整機(jī)或智能出行相關(guān)的，還有宏景智駕、維智、云途半導(dǎo)體等。

　　我們也投了瓜子二手車、宜買車等聚焦渠道創(chuàng)新的項目。因?yàn)槠囀袌龅淖兞坎粌H局限在主機(jī)廠，各種渠道也會有大變化。

　　比如，傳統(tǒng)整車廠涉及上萬零部件和極其復(fù)雜的供應(yīng)商、銷售渠道，而電動汽車的零部件少很多。所以，之前依靠傳統(tǒng)汽油車維修的4S店模式會有巨大的變化，因?yàn)殡妱榆嚦霈F(xiàn)問題的概率比機(jī)械化汽車低很多。維修、保險、銷售，所有環(huán)節(jié)都會有新的變革。有變化就有我們的投資機(jī)會。

　　此外，未來的車會越來越智能。要實(shí)現(xiàn)Elon Musk一直在說的中央電腦就意味著車?yán)锏拇鎯Α⑼ㄓ崳家軌蛑С指蟮乃懔π枨螅@就會有一波新的變化，這也是新的機(jī)會。

　　很多商業(yè)場景或工廠會被機(jī)器人逐漸取代

　　雷建平：最近，slack被Salesforce以270多億美元收購。您曾說，藍(lán)馳投的青云這一類to B行業(yè)可能需要大概十年時間，您怎么看待國內(nèi)to B市場發(fā)展？

　　陳維廣：國內(nèi)TO B市場未來會比前幾年利好，但路徑跟國外不一樣。因?yàn)椋瑖鴥?nèi)的大企業(yè)比較保守，SaaS要起來還是要靠中小企業(yè)。但國內(nèi)中小企業(yè)平均壽命只有2年，最多3年，而國外中小企業(yè)的平均壽命是7年，國內(nèi)的企業(yè)客戶付費(fèi)能力弱，續(xù)費(fèi)率低。

　　而且，國內(nèi)沒有健全的 SaaS 分發(fā)渠道，大多靠地方代理和集成商做銷售和定制化方案。因此，TO B的創(chuàng)業(yè)公司要盈利、要做大規(guī)模就更難。所以，青云的差異化就在于做以大企業(yè)客戶為主的混合云服務(wù)。在巨頭林立的云市場，青云用較高的技術(shù)能力構(gòu)筑較強(qiáng)的客戶壁壘。

　　此外，國內(nèi)大量企業(yè)客戶為了省開支，更愿意考慮有補(bǔ)貼帶流量的大廠產(chǎn)品。這就導(dǎo)致，企服創(chuàng)業(yè)企業(yè)活得很難。所以，在國內(nèi)做 SaaS 還需要時間，與其做通用型軟件、大廠很容易復(fù)制的產(chǎn)品，不如根據(jù)行業(yè)需求，做垂直于行業(yè)的SaaS，比如醫(yī)療SaaS、工業(yè)SaaS。

　　雖然國內(nèi)企業(yè)服務(wù)市場的客戶路徑和盈利模式跟國外不一樣，但我們對這個市場還是長期看好。

　　投資企業(yè)服務(wù)，除了看企業(yè)的需求，我們還要看企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。如今，中國企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)是人工供給，現(xiàn)在工廠和服務(wù)業(yè)招不到人，這和人口紅利消失有關(guān)系。低端重復(fù)性的工作對現(xiàn)在的年輕人已失去了吸引力。

　　未來，云計算2.0將云化傳統(tǒng)企業(yè)軟件，自動化趨勢將逐漸取代傳統(tǒng)用工市場，比如智能化的樓宇清潔機(jī)器人就會在越來越多的地方得到運(yùn)用。很多商業(yè)場景、工業(yè)場景將有比較大變化。