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來(lái)源：紅杉匯

12月11日，泡泡瑪特國(guó)際集團(tuán)有限公司（下稱「泡泡瑪特」或「公司」）正式在香港聯(lián)合交易所（「香港聯(lián)交所」）主板掛牌上市，股票代號(hào)為9992.HK，發(fā)行價(jià)設(shè)在每股38.50港元，開盤漲100%報(bào)77.1港元，總市值達(dá)1065億港元，成為國(guó)內(nèi)潮玩文化領(lǐng)軍股。

泡泡瑪特創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)王寧（左）與紅杉資本中國(guó)基金投資合伙人蘇凱（右）在儀式現(xiàn)場(chǎng)

泡泡瑪特成立于2010年，業(yè)務(wù)核心為IP運(yùn)營(yíng)，已建立了覆蓋潮流玩具全產(chǎn)業(yè)鏈的一體化平臺(tái)。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，潮流玩具指巧妙融合了潮流文化及內(nèi)容的玩具。按2019年的收入及2017年至2019年的收入增速計(jì)算，泡泡瑪特已是中國(guó)最大且增長(zhǎng)最快的潮流玩具公司。其中，按2019年零售額計(jì)算，泡泡瑪特在中國(guó)潮流玩具市場(chǎng)的占有率為8.5%。

紅杉資本中國(guó)基金作為其最大機(jī)構(gòu)股東，運(yùn)用資深的頭部資源和市場(chǎng)勢(shì)能，為公司提供行業(yè)資源協(xié)同、人才隊(duì)伍構(gòu)建、品牌建設(shè)支持等協(xié)助，全方位、多層次賦能企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

泡泡瑪特創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)王寧于儀式現(xiàn)場(chǎng)表示：“上個(gè)月，泡泡瑪特剛剛度過(guò)公司的十周歲生日。十年磨一劍，今天我們非常自豪和大家一起分享上市的喜悅，更加值得自豪的是，我們開創(chuàng)了一個(gè)品類、一個(gè)行業(yè)，打造了一個(gè)關(guān)于潮流玩具的生態(tài)體系，讓一代年輕人了解到什么是潮玩，并在這個(gè)時(shí)代留下了關(guān)于潮流玩具的文化印跡。未來(lái)，泡泡瑪特希望能夠成為一個(gè)偉大的品牌，一家具有全球影響力的企業(yè)。”

紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬表示：“過(guò)去10年，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，如泡泡瑪特等一批中國(guó)消費(fèi)企業(yè)抓住時(shí)代機(jī)遇快速成長(zhǎng)，成為新的行業(yè)龍頭，從中國(guó)走向世界。今天，我們很高興看到泡泡瑪特這家旨在傳遞快樂(lè)與美好的公司，獲得了更多來(lái)自市場(chǎng)的積極反饋，‘快樂(lè)版圖’不斷擴(kuò)大。期待泡泡瑪特以創(chuàng)新鑄就美好，開辟更廣闊的潮流文化產(chǎn)品及體驗(yàn)，成為‘世界的泡泡瑪特’。”

紅杉資本中國(guó)基金投資合伙人蘇凱表示：“潮玩行業(yè)的本質(zhì)是不斷與對(duì)生活有美好追求的年輕一代互動(dòng)，這種精神消費(fèi)是穿越周期的，有著巨大的釋放潛力。今年雙十一期間，泡泡瑪特成為了玩具類目中首家‘億元俱樂(lè)部’成員。王寧有著獨(dú)立思考能力及發(fā)自內(nèi)心的自我迭代和修煉的精神，能夠堅(jiān)持初心不斷自我超越，具有極高的聚集人才的特質(zhì)，是一位非常優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者。期待公司未來(lái)在新階段、新環(huán)境、新高度下，不斷實(shí)現(xiàn)自我重塑，打造出引領(lǐng)自身進(jìn)化的全新生態(tài)體系。”

紅杉中國(guó)自2005年成立之初就開始專注消費(fèi)領(lǐng)域的投資，是中國(guó)市場(chǎng)上最早設(shè)立專業(yè)消費(fèi)團(tuán)隊(duì)的基金，同時(shí)也是最早在消費(fèi)領(lǐng)域中進(jìn)行全階段布局的基金。深度洞察變化中的穩(wěn)定趨勢(shì)、精準(zhǔn)把握年輕世代的多樣需求、積極探索與優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的通力合作，是紅杉中國(guó)多年奉行的“大局觀”。僅在今年，紅杉中國(guó)在消費(fèi)領(lǐng)域相繼收獲了甘源食品、貝殼找房、穩(wěn)健醫(yī)療/全棉時(shí)代、東鵬控股、世茂服務(wù)等多家成員企業(yè)IPO，延續(xù)了一如既往的戰(zhàn)績(jī)。

紅杉中國(guó)投資人在儀式現(xiàn)場(chǎng)

作為本期特別彩蛋，“寵粉”的紅杉匯特邀紅杉中國(guó)投資合伙人蘇凱就投資泡泡瑪特的心路歷程進(jìn)行了獨(dú)家深度訪談，以饗讀者。

Q1：能否還原一下最初接觸泡泡瑪特時(shí)的場(chǎng)景和想法？是什么打動(dòng)了您？

我第一次接觸泡泡瑪特，是一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)讓我在頤堤港見了王寧。當(dāng)時(shí)泡泡瑪特也就五六家門店，核心品類尚不清晰，但整體店面風(fēng)格頗具趣味性，風(fēng)格感覺也很好。那次見面印象最深刻的是王寧和他的團(tuán)隊(duì)，非常純粹質(zhì)樸，而且很有韌性，有自己很堅(jiān)信的東西，且能夠不斷自我修煉。

泡泡瑪特在前幾年的幾次融資是非常艱苦的，當(dāng)時(shí)這種商業(yè)模式前景尚未清晰，數(shù)字也還沒有出來(lái)。在他身上我們看到了難得的企業(yè)家精神和無(wú)限的發(fā)展?jié)摿Γ词顾裉熳霾怀擅魈煲材茏龀桑覀儓?jiān)信這一點(diǎn)。泡泡瑪特的發(fā)展是一個(gè)化學(xué)反應(yīng)，而不是一個(gè)線性的變化，它有一定的不可預(yù)測(cè)性，很難用數(shù)學(xué)模型預(yù)測(cè)。投資這種公司還是要對(duì)大趨勢(shì)有判斷，并對(duì)創(chuàng)業(yè)者團(tuán)隊(duì)的能力有信心。

Q2：創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)王寧給您留下了哪些深刻的印象？

王寧大學(xué)畢業(yè)后到北京創(chuàng)業(yè)，最初的幾個(gè)伙伴到現(xiàn)在一直跟隨他，即使在艱難的創(chuàng)業(yè)早期，這些人依舊不離不棄。王寧作為一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，有著很強(qiáng)的吸引和聚集人才的能力。近年來(lái)，每年他都會(huì)跟我講，他又把哪些優(yōu)秀的外部人才吸收進(jìn)了公司。泡泡瑪特正是因?yàn)楦髀穼I(yè)人才的不斷加入，團(tuán)隊(duì)能力增長(zhǎng)迅猛。

另一個(gè)使我印象深刻的是，當(dāng)年閑聊時(shí)他曾提及特長(zhǎng)是街舞。他說(shuō)，剛上大學(xué)就參加了街舞比賽，結(jié)果第一輪就被淘汰了。他很受刺激，但并不氣餒，拼命地練了兩年。到大二結(jié)束的時(shí)候，他一舉奪得了全校的街舞冠軍。零售業(yè)是一個(gè)實(shí)踐出真知、靠點(diǎn)滴積累的行業(yè)。正是他這種自我修煉的精神，使他能夠耐住寂寞、日復(fù)一日地不斷精進(jìn)，是非常寶貴的創(chuàng)業(yè)者品質(zhì)，多年之后依然給我留下深刻的印象。

Q3：近年來(lái)，泡泡瑪特的各類盲盒產(chǎn)品受到了Z世代消費(fèi)者的歡迎，從投資人的角度如何看待這種玩法？

外界對(duì)泡泡瑪特的誤解之一就是認(rèn)為它是個(gè)賣盲盒的公司。泡泡瑪特是一個(gè)平臺(tái)化、擁有端到端供應(yīng)鏈的全球化IP孵化和發(fā)行網(wǎng)絡(luò)，而盲盒只是當(dāng)下適合的商品包裝形態(tài)，并不是公司的本質(zhì)所在，也不是一成不變的。泡泡瑪特現(xiàn)在正在不斷匯集全球優(yōu)秀的IP，擁有這些頭部IP后，它們可以被做成各種商品形態(tài)，可以是盲盒，亦或是未來(lái)出現(xiàn)的各種新的形式，每個(gè)時(shí)間階段都可以靈活地進(jìn)行創(chuàng)新和變化。生命周期不是一個(gè)靜態(tài)的，而是由動(dòng)態(tài)持續(xù)創(chuàng)新組合而成。

Q4：王寧曾表示，相比做“中國(guó)迪士尼”，泡泡瑪特的目標(biāo)是更要做“我們自己的泡泡瑪特”。您如何看待這個(gè)愿景？

這個(gè)愿景已經(jīng)從某種程度上實(shí)現(xiàn)了，因?yàn)榕菖莠斕匾呀?jīng)處于行業(yè)頭部，只是中國(guó)沒有一家公司能夠和迪士尼百分之百對(duì)齊。中國(guó)不一定會(huì)有一模一樣的“迪士尼”，而90后、00后也不見得需要那種傳統(tǒng)的娛樂(lè)方式。更準(zhǔn)確的描述不是成為“中國(guó)的迪士尼”，而是成為“世界的泡泡瑪特”，這是我們對(duì)這家公司未來(lái)的期許。泡泡瑪特前面完成了業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品的打造，接下來(lái)要做的是優(yōu)秀人才團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)容和生態(tài)環(huán)境的建設(shè)，使公司能夠不斷創(chuàng)新、迭代，開拓更大的潮玩文化市場(chǎng)空間。

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