撰文 / 涂彥平

　　編輯 / 張   南設計 / 趙昊然

　　11月1日，加拿大鋰業公司美洲鋰業（Lithium Americas Corp.）宣布，已向同業公司千禧鋰業（Millennial Lithium Corp.）提交無條件要約，以總價4億美元（現金加股權，約合25.58億元人民幣）收購千禧鋰業所有流通股。

　　這意味著，寧德時代收購千禧鋰業被截和了。有消息稱，是贛鋒鋰業“指使”美洲鋰業對千禧鋰業發出收購要約的。更早之前，贛鋒鋰業收購千禧鋰業被寧德時代截和。

　　這一切究竟怎么回事？還得從頭說起。

　　今年7月，贛鋒鋰業宣布旗下全資子公司贛鋒國際將以自有資金對千禧鋰業發起要約收購，交易股價為每股3.60加元，交易金額不超過3.53億加元（約18.20億元人民幣）。

　　9月，這樁收購遇阻。原因是另有要約競爭對手給到千禧鋰業更高報價，以每股3.85加元的價格共擬出價3.77億加元（約19.41億元人民幣）參與收購。而出價更高的這個競爭對手就是寧德時代。

　　贛鋒鋰業經審慎考慮后決定不上調要約收購報價。于是，千禧鋰業終止與贛鋒國際的要約收購合作協議，并向贛鋒國際支付了1000萬美元的合作終止費。

　　有消息稱，為了拿下千禧鋰業，后者支付給贛鋒國際的1000萬美元也是寧德時代承擔的。

　　現在，美洲鋰業也向千禧鋰業發起收購，并且出價比寧德時代更高。美洲鋰業的收購報價為每股4.70加元，以美洲鋰業普通股外加0.001加元現金的方式支付。并且，美洲鋰業愿意承擔千禧鋰業需向寧德時代賠付的2000萬美元合作終止費。

　　千禧鋰業留給寧德時代10個工作日來決定是否上調收購價格。在2021年11月16日下午4:30（溫哥華時間）之前，如果寧德時代沒有上調報價，千禧鋰業可能會落入美洲鋰業之手。

　　汽車商業評論記者聯系寧德時代采訪，對方回應稱，此事屬實，具體情況請以公告為準。

　　千禧鋰業究竟是什么來頭，竟然引來贛鋒鋰業、寧德時代、美洲鋰業三家企業競相收購？

　　千禧鋰業成立于2005年3月7日，是一家根據加拿大卑詩省法律注冊成立并于多倫多證券交易所創業板上市的公司，主要從事收購、勘探及開發鋰礦業權，目標是成為鋰電池行業具競爭力的供應商。

　　這家鋰業公司旗下的主要資產為位于阿根廷Salta省的Pastos Grandes鋰鹽湖項目及位于阿根廷Jujuy省的Cauchari East鋰鹽湖項目。

　　Pastos Grandes鹽湖項目持有占地約14093公頃的采礦特許權，尚待開發。該礦主要產品為含鋰鹽湖鹵水生產的電池級碳酸鋰，主要作為鋰電池正極材料的原材料。目前規劃了每年2.4萬噸碳酸鋰的產能，項目產能尚在建設當中。（開篇題圖即Pastos Grandes鹽湖項目，來自千禧鋰業官網）

　　Cauchari East鋰鹽湖項目仍在勘探初期，若將來完成勘探后成功開發，其主要產品可能是鋰鹽湖鹵水生產的鋰化合物產品。

　　千禧鋰業持有這兩個項目100%權益。不過，因其尚未實際運營，也未產生銷售收入，截至2021年2月28日，千禧鋰業總資產約為1.17億加元（約6.03億元人民幣），資產負債率為0.81%。

　　值得一提的是，美洲鋰業與贛鋒鋰業也在阿根廷Pastos Grandes附近合作開發Cauchari鋰礦項目，與千禧鋰業的Cauchari East鋰鹽湖項目相距很近。在這樁競購中，地理位置可能會是它們相對競爭對手寧德時代的一個優勢。

　　美洲鋰業與贛鋒鋰業關系親密，后者間接持有前者12.51%的股權。贛鋒鋰業2021年半年報顯示，“本集團持有LAC12.51%的股權，雖然不足20%，但由于本集團目前派駐一名董事，對LAC的經營具有重大影響。”

　　對于贛鋒鋰業“指使”美洲鋰業參與競購的傳聞，贛鋒鋰業相關負責人予以否認，稱由于同業競爭以及與千禧鋰業所簽保密條款約束，公司并未參與美洲鋰業收購千禧鋰業的相關討論與董事會表決。

　　寧王、鋰王之爭

　　因為贛鋒鋰業與美洲鋰業的關系，接下來，無論寧德時代調不調收購價，這樁收購大概率都會被認為是“寧王”和“鋰王”之爭。

　　寧德時代穩坐全球動力電池頭把交椅，全球市占率已近1/3。今年前三季度，實現營收733.62億元，同比增長132.73%；凈利潤77.5億元，同比增長130.9%。截至2021年11月3日收盤，公司市值為1.49萬億元。

　　贛鋒鋰業是中國最大的鋰化合物生產商及全球最大的金屬鋰生產商。今年前三季度，實現營收70.54億元，同比增長81.19%；凈利潤24.73億元，同比增長高達648.24%。截至2021年11月3日收盤，公司市值為2304億元。

　　兩家巨頭分屬于鋰業的上游和下游，在各自的領域內都是江湖老大。不過，近年來兩家企業也在向對方主導的領域進行業務滲透。

　　早在2014年，贛鋒鋰業就投資設立了贛鋒電池科技有限公司，進軍鋰行業下游。2020年5月，江西贛鋒鋰電科技有限公司成立，管理贛鋒旗下鋰電池版塊；10月，惠州贛鋒鋰電科技有限公司設立，并投資30億元建設高端聚合物鋰電池研發及生產基地。

　　2021年8月5日，贛鋒鋰業董事會通過了《關于贛鋒鋰電投資建設年產15GWh新型鋰電池項目的議案》，同意公司控股子公司江西贛鋒鋰電科技有限公司以自有資金投資84億元建設年產15GWh新型鋰電池項目。

　　今年6月，配套贛鋒磷酸鐵鋰電池的奇瑞新能源A00級新車Costinec1進入新車公告，這是贛鋒動力電池首款配套乘用車型。

　　在贛鋒鋰業開展動力電池業務布局的同時，寧德時代也通過一系列資本運作，逐步建立了包括上游礦石資源、鋰鹽材料和正極材料在內的完整原材料布局版圖。

　　寧德時代在全球礦業發起了多項投資和收購。2018年3月，投資約2.6億元持有北美鋰業43.59%的股權，同月，向吉林吉恩鎳業收購了北美鋰業的3660萬股票，以90%以上的持股成為控股股東；2019年認購澳大利亞鋰礦企業 Pilbara Minerals 公司1.83億股普通股，占總股本的8.5%；2020年認購加拿大鋰礦制造商Neo Liquitium Corp 8％的股權，成為其第三大股東。

　　隨著動力電池市場規模的上升，更穩定的原材料供應成為動力電池廠商最大的希冀。寧德時代需要掌握更多的上游礦源。畢竟，家里有礦才是王道，掌握上游的礦源，才算是真正掌握了動力電池產業鏈的基石。

　　而贛鋒鋰業手中掌握著8處鋰資源，分布于阿根廷、澳大利亞、愛爾蘭、墨西哥以及我國的江西、青海等地，已經形成了穩定、多元化原材料供應體系。

　　相比之下，寧德時代對千禧鋰業的需求要比贛鋒鋰業和美洲鋰業更大。此前，贛鋒鋰業放棄加價，舍棄收購，可能也說明了這一點。

　　“寧德時代現在主要是家里沒礦，心里不踏實。對于它這么大體量的巨頭來說，是需要有礦的。我覺得它肯定還在繼續尋找，實在找不到其他合適的，不排除會上調報價。”真鋰研究創始人墨柯告訴汽車商業評論記者。

　　鋰資源爭奪戰白熱化

　　贛鋒鋰業、美洲鋰業、寧德時代三方競購一家尚未有任何產出的鋰業公司，足見全球范圍內鋰資源爭奪戰已趨于白熱化。

　　近年來，對鋰資源的爭奪戰其實一直在悄然進行著，尤其中國企業和資本，早就開啟了全球掃貨模式。

　　以贛鋒鋰業為例，2017年投資Pilbara公司，獲得其澳大利亞Pilgangoora鋰輝石項目部分權益，同年投資美洲鋰業；2018年投資Minera Exar公司，獲得其阿根廷Cauchari-Olaroz鋰鹽湖項目部分權益；2019年投資Bacanora公司，獲得其鋰黏土項目公司Sonora部分權益；2020年增持阿根廷Minera Exar、墨西哥Bacanora股權。

　　另外一家千億市值鋰業巨頭天齊鋰業也在收購中不斷發展壯大，2013年以30.41億元收購其上游供應商泰利森51%股權，后者擁有西澳大利亞格林布什鋰輝石礦藏；2018年以40.66億美元（約260億元人民幣）收購智利礦業化工公司（SQM）23.77%股份，成為其第二大股東。

　　根據美國地質調查局USGS數據，截至2020年末，全球鋰資源量約8600萬噸，其中在南美洲“鋰三角”區域（阿根廷、智利、玻利維亞交界處的高海拔湖泊和鹽沼）的鋰資源占比近60%，而中國的儲量占比僅6%。

　　同時，目前中國是世界上最大的鋰消費國，2019年占全球鋰消費量的39%。中國的鋰鹽生產大量依靠上游鋰礦石資源進口。華西證券的數據表示，2020年中國鋰產量占全球供應量的17%，鋰原料對外依存度近八成，而對澳洲依存度近六成。

　　中國已經將鋰確立為24種戰略性礦產之一。而美國自2008年以后,有關鋰資源儲量等信息就不再對外公布。

　　2021年11月2日，在“世界頂尖科學家碳大會：未來能源發展”圓桌論壇上，2019年諾貝爾化學獎得主斯坦利·惠廷厄姆（Stanley Whittingham）表示，“接下來5到10年之后，鋰能源的消耗就會被殆盡，我們要考慮對鋰材料的循環利用，同時要找到不同的鋰材料，接下來鋰成本可能會上升。”

　　關于鋰成本上升，2021年10月26日上海鋼聯發布的數據可以作為印證：部分鋰電材料報價繼續上漲，碳酸鋰漲2000元/噸，氫氧化鋰漲1000-2000元/噸，鋰輝石精礦漲20美元/噸。

　　鋰材料的上漲使得下游動力電池企業面臨成本上漲壓力，同時上游鋰業公司更有囤貨的意愿，競購礦源的熱情或將繼續高漲。

　　“寧德時代要被截和了，表明品位不錯的鋰礦現在非常搶手，背后的邏輯是大家非常看好鋰電市場需求會高速增長。”墨柯表示。

　　當前新能源汽車滲透率不斷提升，汽車行業已經趨近新舊產業快速更替的臨界點。如此背景下，鋰礦成為新能源汽車關鍵的競爭資源。中國企業在鋰資源公開市場競相加價，固然各有自己的邏輯和理由，但鷸蚌相爭，漁翁得利。

　　我國好不容易保持新能源汽車的先發優勢，技術優勢與規模效應不應該被上游的不合理漲價毀于一旦。良性的產業發展應該是產業鏈上中下游各司其職，互相協同，各自保證利潤率，企業才能存活。產業鏈要攜手，如有必要，監管也需介入。

　　另外，我國還需要減少對鋰資源的進口依賴，當務之急就是開發國內鋰資源。