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　　6月12日，國務院正式發(fā)布《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，引起了市場的極大關(guān)注，而近日江蘇索普、滄州化工、韶鋼松山、華新水泥和甬成功在增發(fā)新股的同時分別宣布了國有股減持計劃，成為增發(fā)公司首批實施國有股減持的行動，由此，標志著國有股減持工作正式啟動。

　　首先，與1999年底進行的以配售方式進行的國有股減持有所不同，此次進行的減持行動是在擬增發(fā)A股的上市公司中進行，因而這些公司應當不是刻意挑選出來的，而是按照增發(fā)A股的計劃同步進行的。此次五家實施國有股減持的企業(yè)顯然沒有看出上述傾斜的情況�熁�本上是按照《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》中的規(guī)定，在發(fā)行新股或增發(fā)新股的公司中進行。

　　其次，我們看到，五家公司減持國有法人股均按照《暫行辦法》所規(guī)定的減持金額為增發(fā)融資額的10%進行。如江蘇索普按照增發(fā)約3500萬股，擬募集資金金額約為5.5億元，則國有股減持的數(shù)量約在350萬股，金額為5500萬元。這種情況也與1999年底進行的以配售方式進行的國有股減持有明顯區(qū)別。在數(shù)量上此次的減持數(shù)量要比上次進行得小，五家公司按照擬增發(fā)的數(shù)量看，國有股減持的幅度分別在2.6%到3.8%之間，對目前的股本結(jié)構(gòu)不會產(chǎn)生大的變化。但由于此次的減持價格是按照增發(fā)價格進行，與1999年進行的按照凈資產(chǎn)之上、10倍市盈率之下要高得多。所以單位國有股變現(xiàn)的金額要大得多，因而此次減持對籌集社保基金的意義遠大于改善股本結(jié)構(gòu)。

　　當然，從公司的質(zhì)地來看，因必須符合增發(fā)的條件，五家公司中除了華新水泥稍差之外，大部分都是業(yè)績優(yōu)良的公司。在主業(yè)收入與主業(yè)利潤方面，五家公司基本上呈現(xiàn)逐年遞增的局面，尤其是滄州化工與江蘇索普更體現(xiàn)了較高的成長性，甬成功經(jīng)過資產(chǎn)重組，更體現(xiàn)了高速成長的潛力。因而這樣的公司首批實施國有股減持對市場的沖擊會相對減少。

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