在經歷了黑色9月之后，周二，全球股市再度上演狂歡。歐洲股市大幅反彈超3%，美股盤前期指亦是全線大漲，美股開盤后三大指數均漲超2%，大宗商品、非美貨幣、國債等集體大反攻。那么，究竟發生了什么利好，讓全球市場發生了如此重大的轉變？

　　聯合國的一個機構表示，美聯儲和其他央行如果繼續加息，可能會把全球經濟推入衰退，繼而陷入長期停滯。該機構呼吁美聯儲暫緩加息。美聯儲內部不少官員也開始調低加息調門。分析人士認為，這可能是市場大反彈的主要原因，全球市場已經開始一輪糾偏行情。

　　那么，反彈能夠持續多久呢？華爾街最大的空頭、摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson也有最新觀點。他表示，即使市場押注美聯儲最早從明年5月起降息實現“鴿派轉向”，但是由于全球美元供應正在萎縮，市場波動的可能性仍在上升，因此美股在可預見的未來可能仍將走低。

　　聯合國緊急呼吁，歐美股市大漲

　　聯合國的一個機構最新表態，美聯儲和其他央行如果繼續加息，可能會把全球經濟推入衰退，繼而陷入長期停滯。

　　這一警告發出之際，人們對美聯儲及其為遏制不斷飆升的通脹而迅速提高借貸成本的做法越來越感到不安。印度央行上周五表示，繼新冠肺炎疫情和俄烏沖突之后，全球經濟正面臨著第三次重大沖擊，即富裕國家的央行大幅加息。

　　聯合國貿易和發展會議（United Nations Conference on Trade and Development， 簡稱UNCTAD）在其關于全球經濟展望的年度報告中表示，如果美聯儲繼續快速加息，可能會給發展中國家造成重大損害。該機構估計，美聯儲的關鍵利率每上升一個百分點，隨后三年內其他發達國家的經濟產出就會減少0.5%，而貧窮國家的經濟產出則會減少0.8%。

　　與此同時，美聯儲的一些官員們似乎也在調低加息的調門。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示，有很多緊縮措施正在醞釀之中。美聯儲致力于恢復價格穩定，但他們也認識到，考慮到這些滯后因素，存在過度緊縮的風險。而此時，市場亦預期，由于英鎊危機、瑞士信貸危機的爆發，美聯儲可能會被倒逼轉向。在此種預期的作用之下，歐洲股市、債市和貨幣展開大反攻。

　　周二，美股期指表現亦十分給力。盤前，道瓊斯工業平均指數期貨上漲335點。標準普爾500期貨上漲1.5%，納斯達克100期貨上漲1.8%。美國三大股指現貨周二大幅高開，截至北京時間23：40，納指漲3.3%，標普500指數漲2.85%，道指漲2.57%。與此同時，10年期美國國債收益率延續跌勢，目前交易價格約為3.583%，低于上周一度超過4%的水平。

　　瑞銀全球財富管理首席投資官馬克·海菲爾表示：“在9月下跌超過 9%并將年初至今的跌幅擴大至周五收盤時的25%之后，我們認為標準普爾500指數看起來超賣。此外，上周的部分拋售壓力可能是由季度末的再平衡推動的，現在已經結束。”

　　美聯儲真要轉向？

　　那么，美聯儲是否真的會轉向？

　　美聯儲一位高級官員周一說，盡管有一些跡象顯示通脹有所緩解，但潛在價格壓力的勢頭太大，可能需要一段時間的加息。

　　紐約聯邦儲備銀行行長威廉斯（John Williams）在講話中說，美國經濟已經展現出美聯儲減緩需求的努力的一些效果，包括借貸成本和抵押貸款利率上升以及股價下跌，這些因素對支出的支持作用明顯減弱。

　　但作為美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）的高級政策顧問，威廉斯警告說，鑒于價格壓力在美國經濟中的擴散程度，將通脹率降至美聯儲2%的目標還需要更多時間。他在鳳凰城舉行的美國拉美商會大會上表示，收緊貨幣政策已開始冷卻需求并降低通脹壓力，但美聯儲的工作尚未完成。

　　威廉斯把通脹比作洋蔥，木材、鋼鐵和石油等全球交易的大宗商品的價格是外層，家用電器、汽車和家具等耐用品的價格是中間層。威廉斯說，大宗商品價格的下跌和供應鏈的改善應該會減緩許多商品的通脹。

　　值得注意是，9月殺跌的大宗商品，本周也開啟了大反攻模式。

　　前美聯儲副主席羅杰弗格森在“Squawk Box”上表示，交易員似乎過多地解讀了美聯儲是否會改變其對抗通脹的強硬立場。“我認為市場上正在發生的事情是他們正在建立對某種支點的期望，我個人認為這還為時過早。市場的工作是進行預測，我認為他們正在預測會改變他們生活的東西。”他說，“本周美國市場反彈和國債收益率回落可能不是美聯儲希望看到的，因為他們正在評估金融狀況的緊張程度。”

　　華爾街最大空頭發聲

　　華爾街最大的空頭，堅定的看空派、摩根士丹利首席股票策略師Mike Wilson表示，即使市場押注美聯儲最早從明年5月起降息實現“鴿派轉向”，但是由于全球美元供應正在萎縮，市場波動的可能性仍在上升，因此美股在可預見的未來可能仍將走低。

　　Wilson認為股市將持續下跌至2022年底。他指出，利率上升會增加企業和家庭的借貸成本，從而拖累經濟；而美元走強則會使新興經濟體更難償還美元債。

　　Wilson預計這可能會在包括美國在內的一些國家引發危機。他強調，問題已經開始顯現，M2數據在過去的12個月里已經開始收縮。歷史經驗表明，貨幣供應量的收縮與股市的走勢往往具有相關性。他認為，美聯儲停止加息和縮表是否足以避免危機，還有待觀察，但要避免企業利潤衰退已經太晚了。

　　投研機構Ned Davis Research運行的模型顯示，目前全球將進入經濟衰退的可能性為98.1%。知名投資者Stanley Druckenmiller表示，他現在的核心論點是美國將在2023年底硬著陸。

　　當然，市場反彈能夠給投資者一絲喘息之機，也是好事。畢竟，此前跌的時間太久。如果持續這么殺下去，金融危機爆發的概率會大幅提升，那樣的話，破壞性就太大了。

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責任編輯：周唯