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　　今年美股最火的芯片公司ADI或將對部分芯片產品提價！

　　盡管ADI強調，提價不是為了擴大利潤率。但此舉仍令市場將該公司日前發布的三季報中透露的信號聯系起來。該公司三季度營收和每股收益均超出市場預期，且工業、汽車和通信的收入創出新高，但該公司同時提及，經濟不確定性開始影響產品預訂。這使得市場對美股芯片股的情緒再度轉向悲觀，8月下旬以來，美股芯片股股價紛紛回落。

　　此外，原本終于在8月“揚眉吐氣”的A股半導體個股近日也紛紛沖高回落，上演了一波“過山車”行情。據統計，Wind芯片指數（884160.WI）月內漲幅一度超12%，然而進入8月下旬，行業內個股普遍回調，截至8月29日，Wind芯片指數月內漲幅全部回吐，還微跌0.21%。走勢最為強勁的大港股份月內最高漲幅超165%，目前也已回落至67%。

　　對于半導體個股8月上旬的反彈，有分析認為估值修復或是主因。而從產業景氣度來看，多位基金經理認為，半導體行業周期性拐點或將在明年出現。

　　芯片提價風波再起

　　據華爾街見聞報道，美國模擬芯片巨頭ADI最近向其經銷商發布一份調價函，稱“由于過去一年供應鏈受到通脹影響，雖然我們盡力減少對終端客戶的影響，沒有提價，但現在我們必須對部分型號的芯片產品提價，以維持我們的毛利率水平。”ADI強調，提價不是為了擴大利潤率。

　　值得注意的是，相比于美光科技、英偉達等與消費者關系密切的芯片制造商，ADI主要生產可用于熱源管理和熱控制的高端模擬芯片，目標市場主要是工業和汽車等領域，這在目前消費電子終端市場需求疲弱情況下，可以在一定程度上避免沖擊。因此，ADI是年內受到關注度較高的美股芯片股，且在8月17日發布財報前，是今年費城半導體指數中唯一實現正收益的大盤股。

　　ADI表示，第三季度收入同比增長77%，首次突破30億美元；調整后每股收益增長47%，達到2.52美元的歷史新高，均超出分析師此前預計。

　　不過，ADI在財報中同時提及，經濟不確定性開始影響產品預訂。在隨后的電話會議中，ADI進一步指出，公司訂單量在二季度末出現“放緩”，“訂單取消量略有增加”。不穩定的業務前景也導致ADI預計本財季收入將達到31.5億美元，僅比分析師預計高出1%，相比前四財季5%的平均水平有所下滑。

　　隨著ADI表達了對公司業務前景的擔憂，股價在當日盤中一度跌超近6%，最終收跌4.98%，而截至最新交易日，ADI股價較8月中剛剛創下的年內高點已回落超10%。此外，市場投資者對芯片股的悲觀情緒似乎也進一步加劇，8月下旬以來，英特爾、英偉達、美光科技等美股半導體個股紛紛走跌。

　　A股半導體8月上演“過山車”行情

　　此外，A股半導體個股在8月下旬以來同樣出現回落。準確地說，其在8月是上演了一波“過山車”行情。8月上旬，半導體行業個股漲勢明顯，Wind芯片指數（884160.WI）月內漲幅一度超12%，然而進入8月下旬，個股普遍回調，截至8月29日，Wind芯片指數月內漲幅回落，微跌0.21%。

　　具體來看，Wind數據顯示，大港股份是8月半導體板塊內走勢最為強勁的個股，其在8月2日至8月11日連續收獲8個漲停板，并于8月19日股價創下近六年新高，一度觸及22.5元/股，月內最高漲幅超165%。不過，股價隨后開始回落，截至8月29日，報15.22元/股，月內漲幅回落至67%。

　　公開資料顯示，大港股份成立于2000年4月，主要經營產品為集成電路封裝、測試。8月26日晚間發布半年度業績報告稱，2022年上半年營業收入約2.53億元，同比減少11.42%；凈利潤約4443萬元，同比減少53.8%。

　　此外，氣派科技、華峰測控、概倫電子、康強電子、芯原股份、雅克科技等多只個股月內最高漲幅均超過50%，其中天岳先進、江豐電子創出上市以來最高股價。不過，上述個股在近期均有所回落。

　　重倉半導體個股的基金凈值也在8月出現反彈，長城久嘉創新成長混合基金、前海開源滬港深新硬件基金、博時半導體主題混合基金、銀河創新成長混合基金、金信深圳成長混合基金、招商科技創新混合基金等20余只基金月內最高單位凈值較月初凈值上漲超10%。不過，近期，也普遍出現回落。

　　對于8月以來的強勁反彈，有基金經理認為估值修復或是主因。創金合信基金經理劉揚此前表示，芯片板塊在年初時估值過高，加上當時市場對全球經濟增速較為擔憂，PC、手機等消費需求和服務器、數據中心等投資需求下滑，導致半導體行業景氣度下行。而到今年4月底，行業估值已經降到35倍-40倍區間，屬于歷史較低位置。所以，隨后半導體行業開始出現估值修復行情。

　　周期性拐點或在明年出現

　　那么，從產業景氣度來看，半導體行業目前是否迎來拐點呢？多位基金經理認為，半導體行業周期性拐點或將在明年出現，不過半導體的設備和材料等可能會有結構性機會。

　　金鷹基金權益投研總監、權益投資部總經理、基金經理韓廣哲近日在接受券商中國記者采訪時表示，全球半導體周期從去年到現在其實是不斷向下走的情況，而底部可能會在明年上半年。在這樣的大周期下，中國的企業可能也會受到影響。同時，在外圍限制壓力下，我們對國有半導體設備、材料、設計等公司會有更多的期待，畢竟每年進口的半導體規模大概在5000億美元以上。

　　博時基金基金經理曾豪表示，目前半導體可能到明年下半年才有拐點。不過，他同時表示，半導體的設備和材料可能會穿越周期，因為它們有極強的阿爾法，可以適當關注這一領域。

　　諾安基金指出，站在當前時點，半導體板塊的市場情緒仍處于較低位置，基本面與股價的剪刀差越來越大。但是，從細分行業來看，半導體設備材料板塊雖然在年初受美國加息、俄烏沖突等的影響，估值大幅下挫，但業績仍舊維持著較高的增長表現。下一階段，在國內晶圓廠擴建加速、設備材料國產化率提升以及新技術帶來的設備材料用量增加等三重乘數效應的加持下，該板塊有望迎來三到五年的業績高景氣周期。

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責任編輯：王涵