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　　劉格菘、李曉星、金梓才、黃海持倉曝光！三季度，他們瞄準這些方向．．．．．．

　　文 陸海晴 

　　基金三季報進入密集披露期。三季度，劉格菘、李曉星、金梓才、黃海等知名基金經理采取了什么樣的投資策略？對后市又如何看待？答案逐漸浮出水面。從整體來看，多數基金經理保持高倉位運行，并對持倉結構進行了調整，對后市相對保持較為樂觀的態度。

　　劉格菘：

　　圍繞高端制造產業鏈布局

　　10月25日晚間，2019年公募基金冠軍劉格菘管理的廣發小盤成長混合披露了三季報，三季度劉格菘并未對基金的持倉結構進行大幅度的調整，依然圍繞高端制造產業鏈布局。

　　從廣發小盤成長混合前十大重倉股來看，三季度劉格菘加倉國聯股份100多萬股，國聯股份也成為基金第一大重倉股，截至三季度末，基金持有國聯股份市值占基金資產凈值比例為9.75%。同時，健帆生物取代康泰生物成為基金前十大重倉股。除此以外，基金前十大重倉股變化并不大。

　　談及市場，劉格菘表示，當市場出現調整時，很多成長性行業的資產容易被錯誤定價，此時反而會帶來更多確定性較高的投資機會。中長期看，市場的大機會正是在錯誤定價的過程中醞釀的。

　　“基金圍繞已經建立全球比較優勢的高端制造產業鏈布局。全球比較優勢制造業的成本優勢、產業聚集效應以及上下游體系的創新協同生態，是我們看好這個方向的基礎，這種優勢一旦建立，領先優勢會不斷擴大，護城河不斷變寬，短期的市場波動不會改變我們的判斷。”劉格菘表示，基于長周期視角，對基金配置的資產充滿信心，請基金投資人也能從長周期的視角進行投資，當前時點還請保持耐心，避免情緒化的判斷占主導，一起投資中國具有全球比較優勢的企業，以期獲得長期回報。

　　李曉星：

　　逐漸加強組合的進攻性

　　百億級基金經理李曉星管理的多只基金也披露了三季報，以銀華心佳兩年持有期混合為例，三季度依然保持高倉位運行。截至三季度末，基金的股票倉位從二季度末的91.64%提高至93.58%。

　　李曉星表示，三季度減持了部分價格預期見頂的周期股以及一些低增速低估值的防守標的，增持了估值已經調整到合理區間、且未來增長預期良好的高增長成長股。

　　從銀華心佳兩年持有期混合具體持倉變動來看，三季度比亞迪股份、寧德時代、隆基綠能、海光信息、天齊鋰業成為基金新進前十大重倉股，同時，基金加倉了金山辦公、中國中免、海大集團、紫光國微等。此外，三季度，基金減持了貴州茅臺，五糧液、山西汾酒等則退出基金前十大重倉股。

　　展望后市，李曉星表示，在這個點位對市場悲觀已經沒有意義，而是應該用積極的心態去挖掘市場的機會，會逐漸加強組合的進攻性。看好的科技方向包括新能源汽車、綠色能源、現代化軍工、半導體設備材料、國產軟件、人工智能；看好的消費方向包括高端消費、大眾消費、互聯網、醫美、化妝品、免稅、農業以及醫藥國際供應鏈。

　　金梓才：

　　加大電力股配置

　　金梓才管理的多只基金也公布了三季報，與二季度相比，基金持倉發生了較大的變化。金梓才的投資風格較為果斷，一旦看到確定的機會，敢于大手筆配置。2020年底，他加碼多只化工股，2021年底則大幅提高養殖板塊的配置比例，從最新情況來看，金梓才又有了新的方向。

　　以金梓才管理的財通價值動量混合為例，三季度華能國際、大唐發電、華電國際等電力股成為基金新進前十大重倉股，基金同時減持了天邦食品、天康生物等養殖股。

　　談及加倉電力板塊的原因，金梓才表示，隨著燃煤成本的改善，電力板塊短期業績趨勢向上。伴隨著傳統火電板塊戰略價值的提升，作為電網調峰能源的戰略價值日益凸顯，火電重啟審批導致行業恢復成長，政策端也將更加積極地鼓勵該行業的良性發展。

　　“我們將持續對其他板塊基本面保持研究和跟蹤，繼續堅持以產業研究為基礎，做好行業中觀配置輪動，在符合產業趨勢的正確賽道上，投資較為優秀的公司，并根據公司基本面的動態變化來做持倉的調整，在優質公司上做好大的波段。”金梓才說。

　　黃海：

　　適度提高油氣行業的權重

　　黃海是今年熱門的冠軍基金經理人選，截至10月24日，他管理的萬家宏觀擇時多策略混合以57.33%的收益率暫列第一。

　　憑借重倉煤炭板塊而取得較高收益，黃海是否調倉也成為市場關注焦點。從萬家宏觀擇時多策略混合來看，基金股票倉位從二季度末的89.77%提高到了三季度末的91.88%。

　　黃海表示，投資上延用了去年年底的判斷和策略，挖掘市場中的結構性機會，主要布局在低估值、高分紅、業績穩定性較高的價值股。三季度持倉結構上略有調整，適度增加了油氣行業的權重，同時降低了地產的權重，增加了消費、金融、建筑等其他行業的配置。

　　從具體調倉情況來看，萬家宏觀擇時多策略混合前十大重倉股變化并不大，三季度迎駕貢酒、華陽股份成為基金新進前十大重倉股。與此同時，黃海對持股數量進行了調整，三季度加倉了中國海油、潞安環能、山西焦煤、陜西煤業、淮北礦業、中煤能源、中國神華、金地集團等。

　　“我們仍將維持審慎樂觀的態度，由于中國市場廣大，同時制造業體系完備，A股市場上結構性的機會仍將層出不窮。總之，我們判斷當前環境下價值股的性價比較高，持續受益于資產配置從成長股向價值股再平衡的過程。” 黃海說。

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責任編輯：王涵