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原標題:首份百億級基金經理四季報出爐!十大重倉股曝光,進一步聚焦新能源上游,這樣看板塊回調
公募基金2021年四季報披露已拉開大幕。
繼中銀基金、安信基金之后,1月15日,國投瑞銀基金披露旗下部分基金四季報。值得注意的是,旗下專注新能源領域投資的基金經理施成管理的4只基金全部披露了四季報,而這也是首位披露四季報的百億級基金經理。
持續高倉位,四季度聚焦新能源上游
作為一名新銳基金經理,施成自2019年3月起先后擔任國投瑞銀先進制造、國投瑞銀新能源A、國投瑞銀進寶、國投瑞銀產業趨勢A的基金經理,主要聚焦于新能源、制造業和TMT等領域投資。2021年二季度起,隨著新能源的火爆行情,施成管理的基金凈值一路走高,曾一度創造三只2021年之前成立的基金全數年內單位凈值翻倍的佳績。不過,此后隨著鋰電板塊的回調,這三只基金凈值也出現下滑,年內收益都約為60%左右。
截至2021年四季度末,施成管理的四只基金合計規模達211.66億元。這四只基金股票倉位均超過90%,且集中度相對較高,主要投向新能源賽道,包括新能源、新材料、先進制造等領域。而單從四季度來看,其投資方向更加聚焦于新能源上游。
重倉股方面,上述四只基金十大重倉股基本一致。以施成在管規模最大的國投瑞銀新能源為例,該基金前十大重倉股四季度較三季度相比變換三只:聯泓新科、新安股份、晶瑞電材淡出前十大重倉股,西藏礦業、鹽湖股份、盛新鋰能躋身前十大重倉股,分列第七、九、十大重倉股。另外,其前十大重倉股占基金資產凈值比例四季度末時合計為62.56%,與三季度末時的53.63%相比,持倉集中度進一步提升。
在四季報中,施成對2021年三季度的限電做出了詳盡分析,他認為,限電對于實體經濟和資本市場,都產生了一些擾動,在限電逐步緩解后,我們可以從后視鏡重新分析和評估這一事件帶來的深遠影響。“從能源的供給角度,結合政策,我們認為碳中和的實現是長期的目標和任務,并不會一蹴而就,未來不會通過‘運動式’來實現減碳。因此整個能源的供應會更加有序,新能源的發展也會更加從容,通過可持續發展來實現碳中和。”
開年遇回撤,新能源賽道投資怎么看?
2022年開年以來,新能源賽道出現大幅回撤,相關基金業績承壓,施成管理的四只基金年內跌幅均已超12%。不過,施成依然持續看好新興產業,且更為關注上游環節。
施成在四季報中表示,新興產業企業的盈利能力不斷提升,目前的盈利持續向上游轉移,中下游其他環節的盈利在被壓縮。預計未來一年,甚至更長的時間,都會呈現這一狀態。直到最后的瓶頸環節解除后,產業鏈的高附加值會向下游或終端應用轉移。
具體行業來看,設備制造業方面,隨著新興產業的快速增長,光伏、鋰電、半導體等產能擴張都在持續進行。施成表示,潛在需求方面并沒有問題。但對于整體的工業增速方面,總量中期來看都會受到電力“緊平衡”的制約。因此目前我們主要是繼續觀察后續變化,以及更加集中投向和新興產業相關的制造業領域。
目前,對于新能源賽道的投資,基金經理的觀點出現了一定分歧。
景順長城基金楊銳文持謹慎樂觀態度。他指出,過熱的市場對產業的發展是不利的,中上游材料的價格過度上漲已經帶來了很多的新進入者,各路資本開始圍堵國內外的鋰礦,化工巨頭也紛紛宣布進軍電動車材料領域。他認為,2021年的電動化是全面性beta行情,但是,到2022年電動化將會出現明顯的分化,更需要尋找alpha的機會。
長城基金則表示,新能源板塊的中長期趨勢非常明確,一方面短期調整帶來的缺口會成為很好的參與時機,另一方面當前板塊內部已經出現分化,應當更加聚焦于產業鏈環節和個股基本面的變化與空間。
而對于新能源板塊近期的下跌,信達澳銀基金馮明遠認為,從三、五年甚至更長的一個維度,在我們國家碳中和的政策框架之下,整個風光儲能這一塊,新能源板塊的發展前景非常的明確的。因為產業是一個長期的維度,資本市場股價每天都在波動,短期的波動其實挺正常的,“有時候小狗它走得遠還會走回來,然后可能它慢慢又會走遠。”
責任編輯:王涵
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