近日，中國證監(jiān)會對證券公司開展直接投資業(yè)務(wù)試點作出進(jìn)一步安排，在總結(jié)試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，將適度擴(kuò)大試點范圍，允許符合條件的證券公司向中國證監(jiān)會申請開展直接投資業(yè)務(wù)的試點。某券商人士表示，目前凈資本超過20億元的券商超過25家，但由于承銷金額條件過高，真正符合試點條件的券商并不多，這也進(jìn)一步表明政府支持優(yōu)質(zhì)券商發(fā)展的態(tài)度。

　　目標(biāo)投向準(zhǔn)IPO項目

　　中國證監(jiān)會要求開展直接投資業(yè)務(wù)試點的證券公司凈資本原則上不低于20億元，具有完善的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理制度，具有較強(qiáng)的投資銀行業(yè)務(wù)能力，最近三個會計年度擔(dān)任股票、可轉(zhuǎn)債主承銷的項目在10個以上，或者主承銷金額在150億元人民幣以上。

　　目前凈資本超過20億元的券商超過25家，除了已經(jīng)獲得直投業(yè)務(wù)試點資格的中信證券和中金公司外，符合上述條件的有海通、招商、國泰君安、國信、廣發(fā)、光大、東方、華泰等創(chuàng)新類券商。

　　去年9月，證監(jiān)會允許中信證券、中金公司開展直接投資業(yè)務(wù)試點。根據(jù)試點方案，中信證券、中金公司以不超過凈資本15%的自有資金設(shè)立了直接投資專業(yè)子公司。中信證券去年成立的金石投資公司目前已儲備了兩個直投項目，包括中信地產(chǎn)等。

　　據(jù)記者了解，上述符合條件的券商大都計劃向證監(jiān)會申請開展直接投資業(yè)務(wù)的試點，目標(biāo)重點投向準(zhǔn)IPO項目。某券商相關(guān)部門負(fù)責(zé)人昨日表示，公司已遞交申請，但由于該公司尚處于上市輔導(dǎo)期，不便透露更多計劃。

　　豐富創(chuàng)業(yè)板資源

　　銀河證券遲曉輝表示，券商獲得直投業(yè)務(wù)實際上是獲得了一個新的盈利渠道。業(yè)務(wù)種類的增多也使得券商有能力和同行進(jìn)行差異化競爭，券商可以根據(jù)自身的狀況以及優(yōu)勢選擇相應(yīng)的業(yè)務(wù)模式，提高自身的競爭力。創(chuàng)業(yè)板的推出和直投業(yè)務(wù)的開展則是一個相互促進(jìn)的作用，創(chuàng)業(yè)板的推出將會為直投資金的推出提供一個很好的渠道，而券商的直投業(yè)務(wù)則是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的“孵化器”，豐富創(chuàng)業(yè)板資源。

　　國金證券李翰認(rèn)為，從國外的情況看，直投業(yè)務(wù)是券商一項重要的收入來源，而我國這項業(yè)務(wù)處于剛起步階段。今年創(chuàng)業(yè)板的推出為券商直投業(yè)務(wù)提供了一條較好的退出渠道，有利于直投業(yè)務(wù)收益水平的提高。擴(kuò)大直投業(yè)務(wù)試點范圍后，將有更多的券商可以從直投業(yè)務(wù)中獲取收益。不過，直投業(yè)務(wù)從投入到獲得收益至少需要一年的時間，因此，直投業(yè)務(wù)將難以在2008年為券商貢獻(xiàn)利潤。

　　券商業(yè)績將加速分化

　　國金證券認(rèn)為，直投業(yè)務(wù)擴(kuò)大帶來的收益首先惠及的還是一些券商龍頭，大券商準(zhǔn)備的時間較長，而且擁有較強(qiáng)的資金實力，自然占得先機(jī)。小券商短期內(nèi)很難從中分得一杯羹，小券商參與需要政策層面逐漸放寬。

　　從此次擴(kuò)大直投業(yè)務(wù)試點范圍的條件來看，有資格參與該項業(yè)務(wù)的都是資金雄厚、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)券商。當(dāng)行業(yè)的高漲期過后，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入占比將得到提高，而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速出現(xiàn)下降，券商間的業(yè)績分化開始加速。未來行業(yè)中的兼并收購將不斷涌現(xiàn)，資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)務(wù)規(guī)模向優(yōu)質(zhì)券商集中的速度將呈現(xiàn)加速的趨勢。

　　本報記者 萬勇 實習(xí)生 詹明