發(fā)行價

　　股市的連續(xù)暴跌使“破發(fā)”也成為市場的流行語。繼中國太保后，昨日中海集運、中煤能源也跌破發(fā)行價，而建設(shè)銀行昨日最低價離破發(fā)僅0.01元，中石油瀕臨“破發(fā)”僅0.29元。受此影響，大盤昨日單邊下跌收出長陰，滬指大跌5.42%，下探3400點關(guān)口。破發(fā)陣營的擴大似乎勢不可擋，破發(fā)現(xiàn)象到底是否極泰來的標(biāo)志還是新恐慌的開始？業(yè)內(nèi)人士有分歧，前者認(rèn)為，這種恐慌不會持續(xù)。后者則表示，如果有更多大盤藍(lán)籌股破發(fā)，則更強烈的恐慌將難以避免。

　　藍(lán)籌股接連破發(fā)行價

　　昨日A股市場再度遭受多重利空的沉重打擊。美股前夜繼續(xù)大跌，中國國家統(tǒng)計局公布1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅下滑，加上中國太保拉開了藍(lán)籌股瘋狂破發(fā)的序幕，令市場恐慌情緒急劇升溫。

　　中國石油、中國石化、中國神華等權(quán)重股紛紛逼近跌停，并帶動各類個股全線普跌，上證綜指受此拖累一瀉千里，不但輕易跌穿3600、3500兩大關(guān)口，尾市更是一度下跌198.96點并低見3407.90點，最終收3411.19點，大跌5.42%，距離去年“530”調(diào)整行情中3404.15點的低點僅是一步之遙。深成指則相對抗跌，下跌2.80%，收于13111.41點。兩市上漲個股僅110只，再現(xiàn)大面積跌停局面。

　　而更引人注目的要數(shù)藍(lán)籌股的接連破發(fā)現(xiàn)象，投資者記憶中大盤藍(lán)籌股破發(fā)還是在2006年8月，當(dāng)時中國國航上市當(dāng)天即告破發(fā)，但在其后的一年牛市中股價翻上十倍，而這兩天的三只破發(fā)股票均于去年年底和今年年初進行IPO，而隨著破發(fā)陣營的擴大，破發(fā)股的IPO時間將漸次前移，如昨日建設(shè)銀行的最低價離發(fā)行價僅1分錢，建行去年9月底IPO.

　　新股發(fā)行制度再受質(zhì)疑

　　武漢科技大學(xué)金融系主任董登新對本報記者表示，在成熟市場如美國和香港上市公司上市首日破發(fā)是常態(tài)，在A股則被看為不正常現(xiàn)象，實際上是A股新股發(fā)行體制的不正常。他認(rèn)為中國股市發(fā)行新股存在兩大畸形現(xiàn)象：一是新股申購的超低中簽率令人驚嘆；二是新股上市首日的普遍高溢價令人吃驚。

　　董登新認(rèn)為，要改革目前的新股發(fā)行體制，他提出了三大對策：盡早推出創(chuàng)業(yè)板、OTC(場外交易市場)；有效擴大新股供給總規(guī)模；新股定價完全市場化。他表示，推出創(chuàng)業(yè)板和OTC，可以改變資本市場只有主板的單一局面，形成多層次證券供給。而新股定價完全市場化的改革主要是新股IPO以同類公司目前市盈率為發(fā)行參考，縮小IPO價格和同行業(yè)公司市場價的差距，令打新股也成為有風(fēng)險的投資。

　　持相同觀點的還有東海證券的王興俊，他認(rèn)為破發(fā)不是什么稀奇的事情，發(fā)行價也不應(yīng)該是股票的最低價，這在成熟股市早就廣為接受，投資者沒有必要為此恐慌，只有使得破發(fā)成為常態(tài)，才能使得一二級市場之間和諧發(fā)展，這也是市場走向成熟的標(biāo)志。但股票跌破了發(fā)行價并不意味著股市是個無底洞，只要存在實實在在的投資價值，短暫的波動之后股票還將恢復(fù)其本來面目，沒有只跌不漲的股市，投資者沒有必要被暫時的非理性跌勢嚇倒。