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一級市場瘋狂注入泡沫 專家疾呼改革IPOhttp://www.sina.com.cn 2007年08月17日 06:49 四川新聞網-成都商報
四川新聞網-成都商報訊 新股的瘋狂仍在延續，昨日上市的三只新股繼續受到熱炒，深交所根據規則對三只新股進行了盤中臨時停牌，但收市時，辰州礦業的漲幅依然達到了428%，另兩只新股的漲幅也都超過了250%！ 與此同時，新股的風險開始顯現，上周五和本周一上市的6只新股昨日均大幅下跌，炒新一族慘遭套牢。 本報對新股泡沫的連續報道得到越來越多市場人士的關注，中國證券報、證券時報等權威官方媒體昨日開始大篇幅討論新股問題，中國證券報更是專版發文研討新股發行制度改革。 炒新亂相 三新股盤中集體停牌 昨日，上市的三只新股再現瘋狂走勢，股價遠遠超過了行業研究員給出的定價區間。三只新股均因盤中漲幅與開盤漲幅之差達到限制而被交易所臨時停牌，其中，通富微電還被停牌兩次。 辰州礦業(002155)以59.5元開盤，開盤后就展開猛烈拉升， 收盤時報收在66元，上漲53.5元，較發行價上漲428%！ 辰州礦業的定價，讓各大研究機構大跌眼鏡。海通證券給予該股的定價區間為21.05元～24.14元，長江證券給予的定價區間為24～27元，平安證券給予的定價區間為25～30元。但是，辰州礦業的收盤價，竟然超出這三大證券機構給出的最高定價一倍以上。 同樣，另兩只新股也是瘋狂上漲。通富微電(002156)較發行價8.82元上漲256.01%，報收在31.4元，報喜鳥(002154)較發行價12.6元上漲280.95%，報收在48元。 從深交所公布的公開信息看，機構在昨日大量賣出三只新股。通富微電有三家機構專用席位上榜，均為凈賣出，且有一家中金公司的席位為凈賣出；報喜鳥的公開信息中，同樣有三家機構席位上榜，均為凈賣出。機構對辰州礦業的分歧比較大，一家凈賣出，兩家為凈買入。 炒新警鐘 六只新股齊現暴跌 本報近期連續提示新股的巨大風險，部分新股在昨日出現暴跌。 上周五和本周一上市的6只新股，昨日全線下跌。本周一上市的三只新股———石基信息跌4.01%！北斗星通暴跌8.26%！廣電運通跌3.9%。上周五上市的3只新股也是全線暴跌———北緯通信暴跌5.52%！江蘇通潤暴跌7.8%！西部材料暴跌5.47%。 從走勢來看，除了西部材料，其余5只新股都出現了低開低走，明顯是資金在大量拋售。 北緯通信大幅低開近3個百分點，江蘇通潤低開2個百分點以上，北斗星通低開1個百分點以上，廣電運通低開2個百分點，石基信息低開近1個百分點。其中，石基信息和北緯通信即將創出新低。 分析人士指出，本周一和上周五上市的6只新股，定位已經是天價，價值回歸遲早會來。 記者 毛晉楠 炒新危害 高溢價IPO向二級市場狂輸泡沫 對于二級市場瘋炒新股的亂相，市場人士認識到，正是由于現在的IPO機制不合理，導致新股發行市盈率越來越高，因而從源頭上為二級市場輸入了泡沫。統計顯示，今年以來發行的65只A股平均發行市盈率高達29.43倍，上市首日平均動態市盈率超過50倍。 此前A股發行市盈率不過20倍是不成文的規定，如2006年全流通上市的66只新股平均發行市盈率僅為22倍。不僅如此，2006年新股上市首日平均漲幅僅83%，而今年以來上市新股首日漲幅平均高達140%。8月3日上市的兩只中小板新股———宏達經編、中核鈦白分別大漲538.1%、500.9%，成為1999年以來A股新股上市首日漲幅第二和第三，僅次于四川圣達1999年6月25日上市首日漲幅830.2%。 受新股發行市盈率不斷走高影響，目前A股以流通股計算的平均靜態市盈率已突破50倍，以總股本計算的平均市盈率也已逼近40倍。 “新股發行市盈率高的主要原因是發行詢價機制所致，不再是以往不超過20倍市盈率的規定�！敝醒胴斀洿髮W證券期貨研究所所長賀強指出。而二級市場股價高企，也對一級市場發行價有向上拉伸的作用，導致一級市場發行市盈率不斷走高。 經濟學家易憲容則指出，境外新股IPO市盈率比A股低得多，A股主要是由于一二級市場定價機制有問題，上市公司價值評估機制不完善，價格不能真正反映上市公司價值。 中信證券資本市場部經理馬堯也指出，在目前A股IPO詢價制度下，有三方面原因可能影響定價的合理性：一是A股市場僅有200余家詢價對象可參加網下申購，如果投資者聯手操縱報價，可能面臨一定道德風險；二是部分投資者如財務公司對價格判斷水平不高，可能導致其報價偏離價值較大；三是全額繳款制度下，投資者面臨資金成本壓力，相應也會要求更高的回報率。中國證券報 遏制炒新 專家建議推進發行機制市場化 業內人士指出，推進發行機制市場化取向改革，將有助于解決市場惡炒新股的問題。 中央財經大學賀強建議，恢復以前的“優先滿足市值申購”原則，根據二級市場市值配售，鼓勵二級市場投資�！耙驗楫斍啊蛐鹿伞Y金有些是違規資金入市，不能承擔二級市場風險，只敢用來‘打新股’，造成太多資金追逐新股發行。”他同時提議多發展詢價機構，形成詢價機構間充分競爭的局面，并加強詢價機構操守建設；另外，組織獨立的機構作為第三方，由獨立機構在新股發行時對多家機構詢價。 中信證券馬堯則建議收取新股申購經紀傭金。他認為，由購買新股的投資者向承銷商支付經紀傭金，不僅有利于平衡一二級市場的資金流動配置狀況，也符合國際慣例；并將有利于緩和對新股過大的需求，改善上市首日收益率過高狀況。此外，他還建議我國可以借鑒國際市場慣例，并結合目前市場成熟程度實行申購比例繳款。中國證券報 今日新股 三新股今日登陸中小板 三只新股正邦科技、漢鐘精機、三特索道將于今日登陸中小板。 -正邦科技(002157)總股本為7529.6785萬股，今日上市1520萬股，發行價為11.09元。 機構定位：海通證券預計正邦科技2007～2009年的每股收益分別為0.49元、0.59元和0.81元，合理定價為19.84～21.83元。 -漢鐘精機(002158)總股本為15050萬股，今日上市3040萬股，發行價為9.08元。 機構定位：國盛證券預計，公司2007～2009年每股收益分別為0.36、0.47、0.55元，上市后定價區間為11.75～14.1元。 -三特索道(002159)總股本為8000萬股，其中首次上網定價公開發行1200萬股，向個人股東同比例配售為1500萬股，發行價為5.68元。 機構定位：平安證券預計，公司2007～2009年每股收益分別為0.38元、0.49元和0.57元，上市合理定價將在15.24～19.05元之間。 記者毛晉楠 相關報道： 新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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