大鵬證券折翼

　　一家成立11年，追求市場化、職業化的券商，為何最終走向破產

　　□ 吳小亮 于寧/文

　　“恥辱日”

　　1月19日，深圳市的標志建筑地王大廈在冬日暖陽的照耀下顯得格外惹眼，大廈8樓的大鵬證券內卻寒流涌動。平時進出的公司大門已經損壞，辦公室里零散地坐著不到一半的員工。他們神情黯然地告訴《財經》記者：“我們在等待著大鵬的破產。”

　　這一天，中國證監會正式宣布大鵬證券進入清算階段。與此同時，由專員辦組成的工作小組和中審會計師事務所組成的清算小組先后入駐。大鵬證券成為繼南方證券和漢唐證券之后，深圳第三家垮掉的證券公司。

　　盡管此前變亂頻仍，但大鵬證券的突遭清盤多少有些讓人意外。事情的導火索是：2004年12月底，本已挪用18億元客戶保證金的大鵬證券，出現了向登記結算公司透支2億多元的緊張狀況。雖然股東和深圳證監局都希望大鵬證券重組成功，但因情況緊急，中國證監會最終確定，由長江證券托管其經紀業務，其他業務進入清算程序。

　　44億元虧損

　　2004年12月21日，大鵬證券召開股東大會，四川亞通會計師事務所提交的審計報告令股東震驚：截至2004年10月31日，大鵬證券的資產為49億元，負債72億元，所有者權益為-23億元，虧損高達44億元！而上半年深圳大華會計師事務所審計的股東權益還有19.5億元。

　　審計結果顯示，大鵬證券挪用客戶保證金17.36億元，挪用國債約6億元，需要償還的個人委托理財1.29億元。按照中國證監會2004年10月12日《關于進一步加強證券公司客戶交易結算資金監管的通知》的精神，這部分被挪用的資金必須限時以現金補齊，而此時大鵬證券的現金缺口約為18億元。

　　與多數問題券商相似，大鵬證券同樣是倒在了委托理財問題上。由于大鵬證券操控的莊股下跌，委托理財帶來的還款壓力逐年增加。2003年底，大鵬證券通過拋售股票、挪用客戶保證金等方式，首先歸還了大部分股東的委托理財，這實際上加劇了大鵬資金鏈的危機，2004年初即出現過支付危機。2004年3月以后，大鵬證券已難以從銀行拆借到資金，挪用保證金問題就暴露出來。

　　重組失敗

　　2004年，隨著經營危機的加劇，一些股東表現出對大鵬的強烈不滿。2004年12月21日大鵬證券召開股東大會討論重組事宜。

　　會上，大鵬證券的重組顧問提出幾套重組方案，但顯然，此時的股東尚處于震驚之中，沒有氛圍討論具體方案。當天下午，深圳證監局一位處長來參加大鵬證券的股東大會，并帶來不好消息——當天，公司出現2億元透支，局勢危急。據說，在證監局人士講完話20分鐘后，沒有人發言；待其離場后，會場立刻一片混亂。

　　爾后，大鵬證券聯系到長城資產管理公司，談判主要由副董事長張永衡負責。據悉，在和長城談判向大鵬證券增資時，長城也表示了積極態度，張永衡向證監會領導匯報長城的意向后，證監會領導很快約見長城資產管理公司人士，因為證監會非常希望出現市場化重組的券商。

　　但長城當時的表態并不很積極，且希望獲得國家政策支持。事實上，長城資產管理公司意見不一，一種傾向于市場化重組；另一種傾向于托管，不承擔投資風險。

　　2005年元旦，證監會基本確定了大鵬證券的處置方案。

　　長江接管

　　1月10日，星期一，長江證券接到證監會的通知，要求其就托管某證券公司營業部拿出方案。事實上，從當天開始，長江證券就在抓緊培訓營業部負責人，13日即奔赴大鵬證券營業部所在地待命。

　　1月14日，星期五，長江證券向大鵬證券31家營業部分別派出由三名工作人員(營業部經理、財務和電腦部負責人)組成的托管工作小組，加之進駐大鵬證券總部的托管小組，共計120余人。

　　在長江證券總裁李格平看來，此番長江托管大鵬的經紀業務是證監會扶優限劣方針的體現。38歲的李格平告訴《財經》，長江證券是八家創新券商中擴張網點最迫切的一家。早在去年12月9日，長江證券就已經向證監會遞送報告要求托管問題券商，稱已經做好了充分準備。

　　總部位于湖北武漢的長江證券共有25家營業部，其中11家在湖北。在獲得創新業務資格后，長江證券明確提出要收購營業部。但大鵬證券員工普遍認為，其電腦系統、辦公自動化系統好于長江證券。長江證券接管后如何進行管理，是否會出現員工和客戶大量流失，還是未知數。

　　大鵬證券是首家被清算的全國性知名券商。作為一家成立11年，追求市場化、職業化的券商，為何最終走向破產，應為公司經營層和業內人士反思。■

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