專題：春節后股指修復動能或有好轉 資金面有望迎來改善窗口期

　　美國股市多年來的漲勢似乎勢不可擋，標普500指數從2023年初到2024年底飆升50%以上，市值增加18萬億美元。然而，現在華爾街看到了最終會破壞這一漲勢的因素：美國國債收益率超過5%。

　　幾個月來，股票交易員一直不在意來自債市的警告，他們更加看重當選總統特朗普承諾的減稅和人工智慧（AI）看似無限的可能性。但上周，隨著美國國債收益率攀升至不祥的里程碑，股價也隨之下跌，外界才開始關注這一風險。

　　20年期美國國債收益率周三一度突破5%，周五觸及2023年11月2日以來的最高水準。同時，30年期美國國債周五短暫突破5%，升至2023年10月31日以來的最高水準。這些收益率自9月中旬以來約上升100個基點，當時美聯儲開始降低聯邦基金利率，之后這段期間共下調100個基點。

　　“這很不尋常，”Neuberger Berman多資產策略聯合投資長Jeff Blazek談到了寬松周期最初幾個月債券收益率的急升。他補充說，過去30年來，在美聯儲啟動一系列降息后的幾個月里，中期和長期收益率一直相對持平或小幅走高。

　　交易員正在關注對政策敏感的10年期國債收益率，目前處于自2023年10月以來的最高水平，且迅速接近5%，他們擔心這可能是會引發股市回調的水平。

　　“如果10年期收益率升至5%，人們會下意識地拋售股票，”Janus Henderson的全球解決方案主管Matt Peron說。“這樣的事件需要幾周甚至幾個月的時間才能結束，在此期間，標準普爾500指數可能會下跌10%。”

　　原因很簡單。債券收益率上升使美國國債的回報更具吸引力，同時也增加了公司籌集資金的成本。

　　周五，標普500指數下跌1.5%，是自12月中旬以來最糟糕的一天，幾乎抹去了11月特朗普當選后樂觀氣氛所帶來的所有上漲。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：王永生