美國9月非農就業數據超預期，暗示招聘勢頭強勁，交易員下調了對美聯儲未來降息幅度的押注。

　　強勁的就業數據使得交易員下調了下一次政策會議上美聯儲以非常規步調大幅度降息的押注。數據公布前，債券市場對年內剩余時間降息軌道的預期曾再一次超過了美聯儲的觀點。

　　這樣的形態在過去也發生過。在今年年初，隨著通脹和經濟數據令人驚喜，美債早前的漲勢遭到侵蝕。

　　“債券市場正在朝美聯儲的點陣圖回歸，”WisdomTree的固定收益策略主管Kevin Flanagan表示，在數據顯示經濟有韌性的情況下，交易員再一次不得不重新調整押注。

　　11月份降息50個基點的情景已被市場排除，合約顯示，市場目前預計降息幅度為23個基點。與美聯儲會期對應的互換合約目前預計11月和12月總計降息幅度約為53個基點，在數據公布后減少了超過10個基點。交易員的最新預期與上月美聯儲官員所表明的水平相當。

　　“就像去年年底的漲勢，美債收益率水平需要得到數據走軟的證實，10年期升破4%并升向4.15%不會令人意外，”Flanagan表示。“短端可以保持在4%以下，因為美聯儲可以按照他們的預期繼續放松政策?！?/p>

　　非農數據公布后，對政策敏感的2年期美債收益率最初一度攀升17個基點，至3.87%，為4月10日以來的最大漲幅。同時，10年期上漲12個基點，至3.96%。

　　歐洲國債隨美債大幅走低。德國2年期國債回吐本周的漲幅，收益率一度飆升13個基點，至2.21%。

　　交易員削減了對歐洲央行和英國央行的降息押注。不過整體前景保持不變，市場預期明年會有五到六次25個基點的降息。

　　“這份數據后，問題是美聯儲是否還會降息，”摩根資產管理的投資組合經理Priya Misra表示?！?%的聯邦基金利率仍然具有限制性，經濟正在放緩?！?/p>

　　Misra預計，美聯儲下個月將降息25個基點，不過市場仍需關注物價壓力?！叭绻涳L險上升，那么整個寬松周期就會受到質疑，”她說。

　　美銀和摩根大通的經濟學家在就業數據發布后，也將11月的降息預期從50個基點調整為25個基點。

　　策略師認為：

　　“勞動力數據從各方面來看都超級強勁，9月就業增速高于預期，過去幾個月大幅上修，失業率較低，且薪資增幅高于預期。真的非常亮眼。雖然這肯定不意味著下月降息25個基點就是板上釘釘，但也提高了這一可能，對于這次會議的定價料保持在28個基點附近?！?/p>

                                                                           　　—— 宏觀策略師Cameron Crise。

　　“總體而言，這是一份非常強勁的報告，”AmeriVet Securities的美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示。他表示，本周在數據改善的背景下，美國的收益率走高，而就業報告則進一步起到助推作用。

　　Faranello預計美聯儲將繼續降息，但在今天的數據后，圍繞利率的辯論將會更加激烈。

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責任編輯：王許寧