來源：華爾街見聞

　　告別美股9月“魔咒”后，投資者預計美股10月將繼續上漲。期權市場看跌/看漲比率降至2023年7月以來最低，標普500指數有望創下1997年以來前九個月的最佳表現，均顯示出投資者的樂觀情緒。然而，投資者仍關注即將發布的就業報告和美聯儲動向，因為紐約聯儲等數據顯示美國未來一年內經濟衰退風險較高，且對美聯儲下一步行動存在不確定性。

　　雖然歷史上美股9月通常表現不佳，但面對總統大選、美聯儲政策和經濟衰退擔憂，投資者預計10月份股市仍將繼續上漲。

　　美股上漲面擴大，不再只是科技巨頭獨領風騷

　　美股9月首周遭“開門黑”，科技股、人工智能股和芯片股遭受重創。標普大盤全周跌超4%創一年半來最大單周跌幅，納指100全周跌近6%創近兩年2022年來最差單周表現，芯片股指全周跌12%為四年最差，英偉達全周跌14%，為兩年來最差表現。

　　但隨后，在一系列經濟數據表明美國通脹降溫，經濟仍具韌性，以及美聯儲降息實現經濟軟著陸的樂觀預期下，美股三大指數實現三周連漲，9月可能收高，道指和標普500屢創新高，且標普500大盤第三季度有望上漲5.1%創1997年以來以來今年前九個月最佳表現，這一切均發生在歷史上表現疲軟的9月。

　　值得注意的是，這些漲幅并未依賴于長期推動市場增長的科技巨頭。實際上，納斯達克100指數僅上漲1.7%，而標普500等權重指數上漲近9%，這表明受到美聯儲降息和經濟軟著陸的樂觀預期推動，最近的上漲是基于廣泛的基礎。

　　根據彭博社匯編的數據，標準普爾500等權重指數在第三季度的表現有望超過常規的市值加權指數，且超過的幅度是自2022年最后三個月以來最大的。這表明，不僅僅是大公司，許多中等規模的公司也在推動市場上漲，市場呈現出更廣泛的增長趨勢。

　　注意，標普500等權重指數包含了標準普爾500指數中的所有公司，但是每個公司在指數中所占的權重是相同的，與公司的市值大小無關。這與標準普爾500指數的常規市值加權版本不同，在常規市值加權版本中，市值較大的公司對指數的影響更大。

　　另外，這場反彈并沒有得到英偉達公司的太多支持，該公司是人工智能熱潮的代表，曾推動了近兩年的股市牛市，但在今年夏天卻停滯不前。

　　部分投資者信心滿滿，押注美股接著漲

　　投資者對于股市的上漲趨勢能否延續至10月乃至年底持樂觀態度。避難所財富（Sanctuary Wealth）的首席投資策略師Mary Ann Bartels預計，標準普爾500指數在2024年底將達到6000點，比上周五的收盤價高出約4.6%。她認為，雖然芯片股的漲勢暫歇，大型科技股和芯片股將在第四季度引領市場繼續上漲。

　　她的這一觀點得到了對沖基金交易數據的支持。根據高盛集團的主要經紀業務報告，押注信息技術股將上漲的交易量幾乎是押注下跌的三倍。

　　期權市場持倉顯示出類似的樂觀情緒。股票看跌期權與看漲期權比率的五天移動平均值接近0.51，這是自2023年7月以來的最低水平，表明市場參與者對未來股市的看跌情緒正在減弱。

　　經濟衰退風險未消，仍需謹慎

　　盡管市場情緒樂觀，但仍存在一些風險。例如，美聯儲正試圖在通脹迅速上升和激進加息之后實現經濟軟著陸，但這一努力很少取得成功。此外，紐約聯儲的數據顯示，未來12個月內出現經濟衰退的可能性仍然很高。

　　Bartels指出：“周五的就業報告至關重要，因為它將為我們提供更多有關經濟的線索，以及美聯儲在下次會議上將降息多少。”

　　盡管如此，市場普遍預期經濟增長將保持穩定。亞特蘭大聯儲的GDPNow模型預測，第三季度實際國內生產總值（GDP）的年增長率將從第二季度的3%上升至3.1%。

　　另外，考慮到標準普爾500指數目前處于歷史高位，并且缺乏強有力的催化劑，如關鍵的經濟數據或收益發布，未來幾周的短期期權似乎定價過高。

　　在未來六周的時間里，投資者將需要應對兩大關鍵的就業報告，美國10月大型公司的財報，11月5日的美國總統選舉，以及11月7日美聯儲的下一次利率決策。

　　交易員們對于下一次降息的幅度存在分歧，掉期市場預計降息50基點的可能性正在增加。無論采取哪種方法，都存在一定的風險。

　　威爾明頓信托的首席投資官Tony Roth表示：“如果美聯儲繼續以每次25個基點的速度降息，考慮到當前經濟的走勢，我們認為這可能會增加明年經濟衰退的風險。即便如此， 我仍然預測標準普爾500指數到年底將達到6000點。隨著市場對經濟軟著陸的預期日益增強，股市似乎別無選擇，只能繼續上漲。”

　　分析師持續看好芯片股

　　盡管短期內市場可能面臨一些不確定性，但長期來看，投資者對科技股的反彈持樂觀態度，預計這將助力市場上漲勢頭。

　　Evercore ISI的技術分析師主管Rich Ross對第四季度的半導體股票持樂觀態度，尤其是在美國最大的計算機內存芯片制造商美光科技發布了一個出人意料的強勁銷售預測之后。他預計，包括英偉達、美光和博通等芯片行業領頭羊在內的、規模達2530億美元的VanEck半導體ETF，在今年前三個季度上漲了45%之后，到年底還將再上漲20%。

　　但Richard Bernstein Advisors的副首席投資官Dan Suzuki表示：“科技股的反彈應該會推動市場上漲勢頭，但如果這種反彈是以犧牲市場廣度為代價的，我不會認為這是一個健康的市場信號。”

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：李桐