來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　大摩分析師預(yù)計(jì)，如“新政”有效實(shí)施，美國(guó)實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)將放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　移民數(shù)據(jù)的“冷”與“熱”，正牽動(dòng)著美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期在悲觀與樂(lè)觀之間搖擺。

　　近期，美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布采取一項(xiàng)行政措施，旨在大幅限制非法移民。具體而言，該政策規(guī)定，當(dāng)美墨邊境入境口岸一周內(nèi)的日均非法入境人數(shù)達(dá)到2500人時(shí)，就將關(guān)閉美墨邊境非法移民的庇護(hù)申請(qǐng)，被抓獲的非法越境移民可能會(huì)被迅速驅(qū)逐出境或遣返回墨西哥。只有當(dāng)這一數(shù)值降至1500人時(shí)，才會(huì)重新開(kāi)放。

　　大摩分析師Sam D Coffin在最新報(bào)告中表示，如該“新政”有效實(shí)施，預(yù)計(jì)總移民人數(shù)將驟降近一半，勞動(dòng)力市場(chǎng)供給或?qū)⒓眲∈站o，GDP增速也將大幅放緩。

　　拜登的移民規(guī)定如果有效，可能會(huì)大大限制勞動(dòng)力供應(yīng)

　　Coffin認(rèn)為，如“新政”有效實(shí)施，總移民人數(shù)將從2023年的330萬(wàn)驟降至每年180萬(wàn)，這將導(dǎo)致勞動(dòng)力市場(chǎng)供給急劇收緊：

在我們的年中展望中，我們估計(jì)2024年330萬(wàn)的移民（提供的勞動(dòng)力）將與每月26.5萬(wàn)的新增就業(yè)人口一致，2025年260萬(wàn)的移民將與每月21萬(wàn)的新增就業(yè)人口數(shù)據(jù)一致。

相反，如果移民人數(shù)降至180萬(wàn)，那么可能（只有）新增就業(yè)人數(shù)（降至）每月增加約16萬(wàn)人的時(shí)候，勞動(dòng)力市場(chǎng)才不會(huì)趨緊。

　　與此同時(shí)，Coffin還預(yù)計(jì)，如“新政”有效實(shí)施，實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)將放緩0.3個(gè)百分點(diǎn)：

如果移民跟隨新政策放緩，可能會(huì)從我們（對(duì)實(shí)際GDP）的增長(zhǎng)估計(jì)中減去0.3個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　邊境越境的每月數(shù)據(jù)將成為關(guān)鍵監(jiān)測(cè)指標(biāo)

　　近期移民數(shù)據(jù)的變化，正在左右美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期。一方面，年初以來(lái)移民數(shù)據(jù)上修，曾帶動(dòng)就業(yè)和GDP增長(zhǎng)預(yù)期大幅上調(diào)；但另一方面，拜登新政又給樂(lè)觀預(yù)期蒙上陰影。

　　對(duì)于拜登“新政”的效果，市場(chǎng)密切監(jiān)測(cè)著邊境月度數(shù)據(jù)——最近3、4月非法移民數(shù)據(jù)已現(xiàn)下降趨勢(shì)，這或預(yù)示移民政策正悄然收緊。Coffin在報(bào)告寫(xiě)道：

“在2月以前的6個(gè)月里，海關(guān)和邊境保護(hù)局報(bào)告稱(chēng)，在入境口岸“遭遇”到的非法移民比前一年增加了10-20%。

但在3月和4月，人數(shù)低于去年同期水平。墨西哥似乎一直在阻止更多的移民從墨西哥進(jìn)入美國(guó)，據(jù)報(bào)道，墨西哥用巴士將移民從美國(guó)邊境運(yùn)離。從南方移民到墨西哥的人數(shù)持續(xù)上升。

　　無(wú)證移民流入人數(shù)，或藏在就業(yè)數(shù)據(jù)中

　　報(bào)告指出，過(guò)去一年多，美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)平均每月達(dá)25萬(wàn)，遠(yuǎn)超過(guò)本土人口增長(zhǎng)帶來(lái)的每月約10萬(wàn)，這一數(shù)據(jù)已引發(fā)高估質(zhì)疑。

　　但分析師認(rèn)為，這恰恰是當(dāng)前為數(shù)不多反映了無(wú)工作許可移民人數(shù)的就業(yè)指標(biāo)之一：

我們持相反的觀點(diǎn)：這是目前可能反映無(wú)證移民流入的少數(shù)就業(yè)指標(biāo)之一。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

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責(zé)任編輯：郭明煜