官方數(shù)據(jù)也有統(tǒng)計漏洞 美國實際就業(yè)增長可能不像公布的那么強

官方數(shù)據(jù)也有統(tǒng)計漏洞 美國實際就業(yè)增長可能不像公布的那么強
2024年06月07日 03:12 環(huán)球市場播報

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  美國的就業(yè)市場可能遠沒有美聯(lián)儲主席鮑威爾及其同僚所認(rèn)為的那么有活力。

  勞工統(tǒng)計局周三發(fā)布的數(shù)據(jù)預(yù)示,去年每月新增就業(yè)人數(shù)平均比該機構(gòu)公布的約25萬人少了6萬左右。這份來自季度就業(yè)和工資普查(QCEW)的數(shù)據(jù)覆蓋了美國逾95%就業(yè)崗位,最終用于對月度數(shù)據(jù)的年度修正。

  在美聯(lián)儲討論降息時機之際,QCEW報告令人對勞動力市場的真實表現(xiàn)感到不確定,雖然諸如非農(nóng)就業(yè)人數(shù)和申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)的指標(biāo)表明就業(yè)市場仍然強勁,但失業(yè)率上升和職位空缺下降反映出裂縫正在形成。

  Ironsides Macroeconomics創(chuàng)始人Barry Knapp在談及月度非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)時表示,“統(tǒng)計局的調(diào)查很有可能夸大了勞動力市場狀況,就業(yè)市場比美聯(lián)儲認(rèn)為的要弱”。

  為了遏制工資增長并幫助降低通脹,美聯(lián)儲實際上一直在試圖通過減少用工需求來給勞動力市場降溫。如果招聘速度已經(jīng)慢于普遍預(yù)期,鮑威爾和他的同僚有可能因為把高利率維持太長時間而犯下矯枉過正的錯誤。

  美國經(jīng)濟學(xué)家Anna Wong表示,“美聯(lián)儲可能要到勞動力市場嚴(yán)重陷入惡性循環(huán)的時候才會啟動降息”。

  調(diào)查顯示,周五公布的5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加18.5萬,高于前一個月的17.5萬。勞工統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)基于對 11.9萬家企業(yè)和政府機構(gòu)的調(diào)查。而QCEW的數(shù)據(jù)來自超過1,200萬家企業(yè)和政府機構(gòu)提交的失業(yè)保險納稅記錄。

  Wong和Knapp說,非農(nóng)就業(yè)人數(shù)可能被高估的很大一部分原因在于該機構(gòu)會根據(jù)凈新增和倒閉的企業(yè)數(shù)量來對月數(shù)據(jù)進行調(diào)整。

  Wong說,勞動力市場在2023年下半年的某個時候出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點,倒閉企業(yè)激增而新企業(yè)增長急劇放緩。

  特別脆弱

  根據(jù)Knapp的說法,問題在于小企業(yè)特別容易受到高利率的影響,因此更容易倒閉,而月度非農(nóng)就業(yè)調(diào)查并沒有反映這一點。

  不過Burning Glass Institute的經(jīng)濟學(xué)家Guy Berger表示,即使是大幅下修,也只會將就業(yè)市場的狀況從“繁榮” 變?yōu)椤胺€(wěn)健”。與此同時,也有分析人士對現(xiàn)階段從QCEW數(shù)據(jù)中得出任何暗示持謹(jǐn)慎態(tài)度。

  穆迪首席經(jīng)濟學(xué)家Mark Zandi表示,這些數(shù)據(jù)會被定期修訂,今年2月份市場本來擔(dān)心數(shù)據(jù)會被大幅下修,結(jié)果事實證明他們多慮了。最終,在截至2023年3月的一年里,每月新增非農(nóng)就業(yè)只被下修了約1.8萬。

  此外,近期無證移民大量涌入勞動力市場也是一個原因。摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家 Sam Coffin表示,這類移民更有可能被計入勞工統(tǒng)計局的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù),而不是QCEW數(shù)據(jù)中,因為后者的統(tǒng)計基于失業(yè)保險納稅記錄,因此不會統(tǒng)計無證移民。

  畢馬威首席經(jīng)濟學(xué)家Diane Swonk表示,美聯(lián)儲需要謹(jǐn)慎對待各種勞動力市場指標(biāo)發(fā)出的喜憂參半信號。

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責(zé)任編輯:歐陽名軍

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