專題：美聯(lián)儲(chǔ)利率決議重磅來襲 按兵不動(dòng)成共識(shí) 市場緊盯降息指引

　　今年年初，市場篤定美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份降息?，F(xiàn)在，他們認(rèn)為3月降息的可能性不到50%。而在今天的政策會(huì)議后，可能依然缺乏足夠消息來將定價(jià)確鑿無疑地推向任何一個(gè)方向。這就是為什么短期美債可能不會(huì)在會(huì)后上漲的原因。

　　在3月20日政策會(huì)議前，美聯(lián)儲(chǔ)將看到新的通脹數(shù)據(jù)及其青睞的PCE指標(biāo)。在這些數(shù)據(jù)出爐前，它沒有必要把自己逼入困境，尤其是在周二的JOLTS報(bào)告顯示招聘意向飆升之后。當(dāng)然，你可以為12月的上升和11月的上修找理由，但總體情況仍然是，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)完全相信勞動(dòng)力市場已經(jīng)恢復(fù)平衡。

　　美聯(lián)儲(chǔ)也沒有提前很久發(fā)出降息信號(hào)的先例。2019年，該行在7月份放松政策，而在5月和6月的聲明中，除了措辭方面有一些模糊的微調(diào)，它并沒有顯露出太多將要降息的意圖。從現(xiàn)在到3月會(huì)議的這段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)將有充足的時(shí)間來暗示是否會(huì)降息，但它可能更愿意在3月9日靜默期開始前的一周左右才稍稍有一點(diǎn)表態(tài)。

　　鮑威爾今天可能不太愿意討論美聯(lián)儲(chǔ)打算如何管理其持有的資產(chǎn)。該行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已經(jīng)從峰值水平縮減逾1萬億美元，但目前的持有規(guī)模仍與經(jīng)濟(jì)增長不符。即便如此，在轉(zhuǎn)向降息的同時(shí)繼續(xù)縮表也不是一貫的政策立場。此外，還有另一個(gè)原因可能導(dǎo)致其延緩縮表：以隔夜逆回購衡量的系統(tǒng)性流動(dòng)性目前接近2021年以來的最低水平。

　　鑒于美聯(lián)儲(chǔ)不太可能透露它3月份的打算，兩年期美債也不太可能進(jìn)一步攀升。

　　本文摘自Markets Live市場評論，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)。

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責(zé)任編輯：郭明煜