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來自：金十數據
交易員預計周四公布的12月份消費者物價指數（CPI）同比增長率將略高于預期，但這對今年通脹的整體下行軌跡影響不大。
截至周二，固定利率工具的交易水平意味著12月份總體CPI年率為3.3%，高于11月的3.1%，也略高于經濟學家預期的3.2%水平。該領域的交易員由金融市場上一些最擅長通脹問題的人士組成，他們曾成功預測2021年至2022年的物價上漲。
市場隱含的總體CPI通脹年率
紐約對沖基金WinShore Capital Partners的交易員Gang Hu表示，有兩個因素可能導致12月整體CPI較11月略有上升，一是機票價格，二是汽車保險成本，這兩個因素預計會出現短暫的上漲。
盡管如此，市場的總體看法是該數據“不會構成什么挑戰”，即美國通脹今年仍有望跌向美聯儲2%的目標，以為美聯儲2024年降息提供理由。
金融服務公司Stifel Nicolaus & Co．的經濟學家Lauren Henderson表示，“這是今年第一份通脹報告，投資者肯定會關注它，而且在本月晚些時候FOMC（聯邦公開市場委員會）利率決定之前發布，因此美聯儲官員本身也會給予關注。”
她周二表示，如果該數據最終符合預期，這“可能會鞏固美聯儲今年降息三次的預期。然而，如果出現一些意想不到的上行，這可能會降低投資者對美聯儲最早在3月份降息的預期。降息可能會在今年下半年才開始。”
美聯儲官員正試圖抑制市場對其將從今年3月份開始降息六到七次的預期。周一，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，年底前可能需要降息兩次。與此同時，美聯儲理事鮑曼表示，盡管在不進一步加息的情況下，通脹率可能會繼續下降，但金融環境的緩和可能會導致物價再次加速上漲。
準確預測通貨膨脹的路徑很重要，因為人們普遍認為抗擊通脹的斗爭已進入最后一英里。然而，金融市場消化的降息幅度遠高于美聯儲官員所暗示的，政策制定者在12月的預期中值為降息三次 。
利率期貨交易員預測中的一個漏洞是，沒有考慮像12月那樣的就業數據。12月非農就業數據顯示，美國新增就業崗位21.6萬個，且薪資增長強于預期。西北共同財富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management Co．）的首席投資官布倫特?舒特（Brent Schutte）表示，工資是“唯一可能重新引發通脹的因素”。截至9月底，該公司管理著2557億美元資產。
Hu在電話中說，利率期貨交易員“不知道如何或很難將就業數據和CPI聯系起來”，“就業人數和CPI之間的關系隨著時間的推移而變化，而且是不穩定的。因此，他們傾向于關注更具體的東西，比如汽車保險、油價或業主等效租金。”
Hu引用他個人的計算，預計12月份扣除食品和能源的核心CPI環比增速將達到0.3%。這與經濟學家的預期一致，與上月持平。此外，他表示，市場對未來12個月核心CPI年率的隱含水平為2.5%。”
責任編輯：于健 SF069
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