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專題：2023年國(guó)際財(cái)經(jīng)新聞大盤點(diǎn)
2023年對(duì)市場(chǎng)來說是動(dòng)蕩的一年，2024年投行分析師對(duì)美股市場(chǎng)的看法不一，有的較樂觀，有的持有悲觀態(tài)度。樂觀的主要是看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)及美聯(lián)儲(chǔ)降息；悲觀的則認(rèn)為雖然目前通脹似乎得到控制，但人們對(duì)通脹的擔(dān)憂或?qū)⒃诿髂甏杭净厣?/font>造成問題的因素是利率本身、供應(yīng)鏈問題以及材料、商品和服務(wù)的高價(jià)格。從衰退到牛市，以下是各大頂級(jí)分析師對(duì)明年標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期。
---看漲陣營(yíng)---
Yardeni Research
Yardeni Research總裁Ed Yardeni預(yù)測(cè)，到2025年底，標(biāo)普500指數(shù)將達(dá)到新的高度，可能會(huì)飆升至6000點(diǎn)，主要?dú)w功于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)。他在最近的一份新聞稿中表示，
“我們預(yù)計(jì)牛市始于2022年10月12日，至少會(huì)持續(xù)到2024年年底，標(biāo)普500指數(shù)將在未來18個(gè)月內(nèi)達(dá)到4，800點(diǎn)至5，400點(diǎn)之間的新紀(jì)錄高點(diǎn)。”
如果沒有股市崩盤的強(qiáng)大催化劑，這條道路是有道理的。加息的滯后效應(yīng)可能會(huì)侵蝕收益，但投資者現(xiàn)在似乎鎖定了五年前景，不會(huì)被嚇倒。那些尋求從買賣策略中快速獲利的人可能會(huì)躲在大盤股中。
FundStrat
FundStrat分析師Tom Lee預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)2024年目標(biāo)價(jià)為5200點(diǎn)。他指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)從“抗通脹”轉(zhuǎn)向“商業(yè)周期管理”，大部分收益可能會(huì)在今年下半年實(shí)現(xiàn)，這意味著明年降息的可能性更大。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)應(yīng)該基礎(chǔ)穩(wěn)固，他指出，“被壓抑的需求表明我們處于周期的更早期，而非晚期”。隨著投資者認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，企業(yè)盈利的持續(xù)彈性和消費(fèi)者支出的穩(wěn)健將證明這一點(diǎn)，他們應(yīng)該開始買入美股。他補(bǔ)充道，
“投資者，尤其是散戶，在2023年撤資了2400億美元，預(yù)計(jì)2024年股市將出人意料地上漲，帶來12%至15%的回報(bào)率。”
奧本海默
奧本海默首席投資策略師John Stoltzfus預(yù)計(jì)2024年美股將創(chuàng)下歷史新高，漲幅至少為13%。他在2024年展望報(bào)告中表示：
“經(jīng)過近兩年的中斷之后，美國(guó)的牛市似乎已準(zhǔn)備好在選舉年繼續(xù)運(yùn)行。”
Stoltzfus根據(jù)每股240美元的盈利預(yù)測(cè)得出了2024年標(biāo)普500指數(shù)的價(jià)格目標(biāo)，較2023年的水平增長(zhǎng)約9%，市盈率為21.7倍。
他補(bǔ)充說，溫和的通脹、有彈性的經(jīng)濟(jì)以及美聯(lián)儲(chǔ)明年的降息有助于增強(qiáng)看漲前景，盡管貨幣寬松不會(huì)像一些人想象的那樣盡快發(fā)生。
“我們的預(yù)期是，美聯(lián)儲(chǔ)至少要等到明年下半年才會(huì)降息，如果通脹變得更加粘性，或許最晚會(huì)在第四季度行動(dòng)。一些市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)第一季度會(huì)進(jìn)行一系列降息。在我們看來，有一半顯得過于樂觀……在11次加息和3次‘跳過’之后，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的時(shí)間很可能比許多人預(yù)期的要長(zhǎng)。”
高盛預(yù)計(jì)2024年底標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)價(jià)為5100點(diǎn)，而一個(gè)月前該投行的目標(biāo)價(jià)還是4700點(diǎn)。
該行對(duì)此表示，近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹正在迅速降溫至美聯(lián)儲(chǔ)2%的長(zhǎng)期目標(biāo)。
高盛指出，由于長(zhǎng)期較高的利率令估值擴(kuò)張不合理，市場(chǎng)預(yù)期與盈利增長(zhǎng)基本一致。在加權(quán)基礎(chǔ)上，該行預(yù)計(jì)明年全球股票市場(chǎng)的價(jià)格回報(bào)率為8%，總回報(bào)率為10%，接近自2022年以來一直處于持平區(qū)間的上限。該行解釋稱，
“通脹放緩和美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策將使實(shí)際收益率保持在低位，并支撐市盈率超過19倍。……我們之前對(duì)2024年年底的預(yù)測(cè)假設(shè)收益率為2.3%，市盈率為18倍。”
BMO
根據(jù)蒙特利爾銀行（BMO）2024年的股市展望，該機(jī)構(gòu)指出，隨著牛市第二年的到來，即使經(jīng)濟(jì)衰退成為現(xiàn)實(shí)，股市也將在 2024 年再次實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健上漲。
BMO表示，通脹下降、利率下降、 就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁以及企業(yè)盈利上升都是推動(dòng)明年股市進(jìn)一步上漲的有利因素。
“我們認(rèn)為，2023 年美國(guó)股市的表現(xiàn)和基本面遵循了劇本，為我們堅(jiān)信盈利增長(zhǎng)、估值趨勢(shì)和價(jià)格表現(xiàn)的常態(tài)奠定了基礎(chǔ)，而這些可能在未來三年倒五年內(nèi)展開。”
Ned Davis Research
Ned Davis Research表示，隨著鮑威爾試圖實(shí)現(xiàn)軟著陸，整個(gè)2024年所有人的目光都將集中在美聯(lián)儲(chǔ)身上。NDR認(rèn)為這種情況發(fā)生的可能性為70%。NDR說道：
“較低的通脹應(yīng)該會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)降息，10年期國(guó)債利率會(huì)跌向3.5%。軟著陸應(yīng)該會(huì)讓周期性牛市繼續(xù)下去。我們2024年底標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)是4900點(diǎn)。”
NDR預(yù)計(jì)2024年美國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP增長(zhǎng)率將高達(dá)1.5%，并補(bǔ)充說，隨著美國(guó)大選的進(jìn)行，2024年上半年可能會(huì)比下半年更加波動(dòng)。NDR建議投資者關(guān)注小盤股和周期性股票。
---看跌陣營(yíng)---
另一方面，摩根大通認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、家庭儲(chǔ)蓄萎縮以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然很高，到2024年底，標(biāo)普500指數(shù)將跌至4，200點(diǎn)。這是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的非常悲觀的看法。它忽視了當(dāng)前商業(yè)和消費(fèi)者支出的強(qiáng)勁勢(shì)頭。如果經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，美聯(lián)儲(chǔ)將迅速降息，以避免被指責(zé)為將美國(guó)推入不必要且不合時(shí)宜的衰退。
摩根大通認(rèn)為，到明年4月，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)達(dá)到5000點(diǎn)。從目前的市場(chǎng)反彈來看，這實(shí)際上可能是保守的。該行空頭分析師邁克·威爾遜仍然認(rèn)為，2024年末美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退，標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)觸及3000點(diǎn)。
BCA研究
與摩根大通同樣持有悲觀立場(chǎng)的還有BCA研究，該機(jī)構(gòu)指出，隨著經(jīng)濟(jì)衰退的開始，明年標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)經(jīng)歷2008年以來最嚴(yán)重的崩盤。該機(jī)構(gòu)指出，
“今年美國(guó)和歐元區(qū)的衰退被推遲，但并未避免。發(fā)達(dá)市場(chǎng)仍處于衰退之路，除非貨幣政策大幅放松。因此，風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)平衡對(duì)股市相當(dāng)不利。”
如果美聯(lián)儲(chǔ)迅速降息，明年股市可能會(huì)避免如此急劇的下跌，但該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)通脹不會(huì)迅速下降。它強(qiáng)調(diào)，“我們?nèi)匀徽驹?/font>通脹放緩陣營(yíng)，但預(yù)計(jì)其放緩的速度不會(huì)足夠快”，以至于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行無法及時(shí)降息以防止失業(yè)率大幅上升。除非經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫或通脹完全崩潰，否則美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在明年夏天之前降息。
BCA研究表示，2024年的經(jīng)濟(jì)衰退將使標(biāo)普500指數(shù)在最終反彈之前徘徊在3，300點(diǎn)至3，700點(diǎn)之間。
HS Dent
HS Dent投資管理公司創(chuàng)始人、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里斯·登特近日預(yù)測(cè)，美股牛市這一巨大的泡沫將在2024年破滅，屆時(shí)美股的崩盤比1929年的大蕭條更加慘痛。他預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅的過程將在2024年5月達(dá)到高潮，屆時(shí)標(biāo)普指數(shù)將暴跌86%，納斯達(dá)克指數(shù)將暴跌92%，而加密貨幣的價(jià)值將幾近覆沒，大跌96%。
此外，哈里斯還認(rèn)為，美國(guó)房屋平均價(jià)格將下跌50%以上。
責(zé)任編輯：馬夢(mèng)斐
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