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英偉達確實猛、鮑威爾也沒掀桌，但AI還行不行的爭論更激烈了
來源：華爾街見聞 卜淑情
AI什么時候能變現？除了英偉達，還沒有科技公司從AI中賺到大錢。
周三英偉達公布財報顯示，英偉達二季度營收同比翻番至135億美元，數據中心營收達到了創紀錄的103.2億美元，環比增加一倍多。
隨后，美聯儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發表講話。鮑威爾雖然態度強硬，但并沒有說出任何讓人意外的話——美聯儲在等待通脹回落至2%的過程中將繼續依賴數據。
英偉達財報足夠亮眼、鮑威爾演講謹慎十足，美股總算安然度過了漫長而艱難的一周。隔夜美股收盤，標普納指結束三周連跌，英偉達本周累計漲超6%，為連續兩周大漲。
然而，這并不意味著接下來市場可以安枕無憂。投資者仍在selling the rips（趁著超賣后的短暫反彈，做空正在下跌的資產），而非逢低買入。進入8月以來，都是如此。
與此同時，美股今年強勢反彈的主要驅動力AI出現了熄火的信號。英偉達財報——AI行業最重要財報——以近乎完美的姿態亮相后的幾天，美股的表現卻相當奇怪，周四納指跌近2%，英偉達僅收漲0.1%，周五英偉達收跌2.4%，而納指上漲0.9%。
今年以來，納指已經大漲逾30%，英偉達更是暴漲了220%。巨大的漲幅令分析師越來越懷疑，AI概念股還是否有上漲的空間？有關AI還行不行的爭論正在愈演愈烈。
正方：英偉達證實AI未來可期
持正面意見的投資者認為，即使股價看起來高的嚇人，AI概念仍有上漲空間。
英偉達財報顯示，非GAAP口徑下英偉達二季度凈利潤同比增長422%，達到了令人難以置信的67.4億美元，比AI賽道的其他任何一家公司都多。
LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示：
英偉達證實了AI未來（上漲）的合理性。這并非科技泡沫重現。
目前，大量科技公司仍需要時間將AI變現。看漲人士表示，有跡象表明，互聯網公司（英偉達芯片的主要買家）正在尋找利用AI技術來推進自身業務的方法。
“你將開始看到微軟和Salesforce等公司在未來兩到四個季度展示其在AI領域的收入潛力，” 獨立投資研究公司CFRA高級股票分析師Angelo Zino表示。
英偉達公布財報后，華爾街分析師集體上調了英偉達的價格目標。據FactSet稱，英偉達目前的目標價為640.71美元，較周五收盤價460.18美元高出39.2%。
然而，一些投資者發出警告，如果英偉達在未來幾個季度陷入困境，其高估值讓投資者幾乎沒有回旋余地。
FactSet的數據顯示，英偉達過去12個月的市盈率是35倍。Fleckenstein Capital總裁Bill Fleckenstein表示：
如果你想下這樣的賭注，你必須對市場和整體經濟保持相當樂觀的態度。
火爆的需求給了英偉達漲價的底氣，公司二季度毛利率高達70.1%，遠遠超過去年同期的43.5%。一些投資者警告說，一旦新的競爭開始出現，英偉達超高的定價能力可能不會持續。
《高科技戰略家》的編輯Fred Hickey說：
毫無疑問，這是一個偉大的故事，毫無疑問，這是一個偉大的數字。這種情況會隨著時間的推移而持續嗎？歷史表明這不太可能。
反方：AI可能永遠不能帶來收入
然而，截至目前，除了英偉達，還沒有科技公司從AI中賺到大錢，如果生成式AI最終被證明只是一個“啞彈”怎么辦？
華爾街見聞此前文章提及，技術專家Gary Marcus在上周發布的一片文章中表示，隨著投資者意識到生成式AI效果不佳且缺少“殺手級”商業應用，我們可能會看到估值出現“大規模、令人痛苦的調整”的可能性。
（人工智能）還沒能帶來收入，而且可能永遠不會。
Marcus是可信人工智能促進中心（Center for the Advancement of Trustworthy AI）的聯合創始人，今年在美國國會作證，他長期以來一直對聊天機器人（如ChatGPT）基于的神經網絡模型的智能持懷疑態度。
以模型本身的不可靠性為例，人工智能技術的致命缺陷之一是，它會制造幻覺，且一本正經的胡說八道。
更大的擔憂是，生成式AI產生的內容正在污染未來系統訓練的數據集，威脅到一些人所說的“模型崩潰”。生成式AI在知識庫中添加更多不完美的信息和故意的虛假信息，使互聯網進一步“enshittification”（垃圾化），這意味著經過訓練后的AI會輸出更多廢話。
風險提示及免責條款
市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
責任編輯：郭明煜
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