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從美股到比特幣 爆發后的“全球資產定價之錨”開始“清算”風險資產
來源:華爾街見聞 常嘉帥
本周五,全球央行年會將在美國Jackson Hole開幕,市場預計各國行長可能發出維持高利率的信號。美債收益率上升引發風險資產市場震蕩,全球投資者股票倉位下降。高盛分析師認為,如果經濟保持強勁,股市可能有更多動力。
本周五,全球央行年會即將于美國懷俄明州度假勝地Jackson hole開幕,美聯儲主席鮑威爾屆時將發表開場演講。市場普遍的預期是,與會的各國行長可能會發出必須長期維持高利率的信號,以控制通脹。
重磅會議前夕,美債瘋狂“作妖”。“全球資產定價之錨”十年期美債收益率已升至4.35%,續創15年新高。英國和德國的10年期國債收益率最近分別創下2008年和2011年以來的最高水平。
美國國債收益率的飆升正在引發風險資產市場震蕩。8月份,標普大盤和泛歐股指月內累跌超5%,包含多家成長股的ARK創新ETF(ARKK.P)月內更是重挫18.5%。上周五,比特幣一度出現閃崩的情況,幾分鐘內跌超2000美元,跌幅直追硅谷銀行危機時期,月內累跌超10%。
債券收益率和風險資產通常存在蹺蹺板關系。因為美國國債有美國政府的支持,收益率上升使得投資者可以從無風險投資中獲得誘人的回報,繼而削弱風險資產的吸引力。此外,利率上升也會增加整個經濟的資本成本,影響企業盈利,尤其是需要燒錢的小市值成長型公司。
富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Sameer Samana在接受路透社采訪時表示,風險資產的“清算之日”已經到來。
他認為:
“至少在未來六個月里,最大、最明確的市場主題是看好市場中最不依賴借貸和信貸的部分,”
Samana對小盤股、新興市場、房地產投資信托基金(REITS)和消費類股票給出負面評級。
根據德意志銀行的測算,全球投資者的股票倉位已經連續四周下降,創下兩個月以來的新低。
不過,高盛的策略師周一表示,散戶和機構投資者的股票持有量低于歷史標準,這表明如果經濟保持強勁,牛市可能還有更多動力。
分析師認為:
“如果美國經濟繼續走在軟著陸的道路上,我們相信近期(股票投資)的減少將是短暫的。”
Schwab Centerfor Financial Research交易與衍生品董事總經理Randy Frederick認為,標準普爾500指數的盈利很可能在第二季度跌至谷底,并將在第三季度擴大,從而推動該指數在年底創下歷史新高。標準普爾500指數比2022年1月的收盤高點低8%。
他認為:
“低利率時代已經一去不復返了,那些有著大量債務、必須以較高利率展期的新公司將陷入困境。但我們認為,這只是市場整體的暫時低迷。”
風險提示及免責條款
市場有風險,投資需謹慎。本文不構成個人投資建議,也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。
責任編輯:郭明煜
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