券商古根海姆的分析師Ronald Jewsikow認為，特斯拉最近與競爭對手達成的充電協議帶來了經濟回報的機會，但該股最近的上漲顯然過頭了。

　　他給予特斯拉“賣出”評級，目標價112美元。特斯拉股價周一大跌6.06%，收于241.05美元。這意味著該股未來一年內有可能下跌一半以上。

　　Jewsikow在周一的一份報告中表示，特斯拉與競爭對手達成的超級充電站交易可能會帶來一些經濟回報，但與該公司最近的股價飆升并不相符。

　　這家電動汽車巨頭最近幾周接連宣布與福特、通用和Rivian達成協議，這些公司的電動汽車司機將能夠使用特斯拉的超級充電站網絡，他們將采用特斯拉的北美充電標準（NACS）。

　　Jewsikow寫道，這些安排可能意味著更多的電動汽車車主將使用特斯拉的NACS充電標準，這一趨勢可能使該公司的每股盈利到2035年增加53美分。

　　如果以“健康的40倍市盈率”和12%的折扣率來計算，他估計這種收費潛力目前的價值約為每股6美元。但在他發表這份報告前的一個月里，特斯拉股價已上漲了39%。Jewsikow表示，在這段時間里，“我們的分析很難與股價上漲72美元相吻合”。當然，特斯拉最近的股價飆升也受到了圍繞人工智能的樂觀情緒推動。

　　Jewsikow承認，最近的交易有助于驗證特斯拉的網絡，同時讓該公司“有機會在一段時間內為所有品牌和車型實現充電經濟”。各種電動汽車的司機都可以使用特斯拉的網絡，這可能會帶來“一項粘性的經常性收入業務”。

　　但他也表示，看空者會找到理由吹毛求疵，包括這里的價值創造“不以經濟現實為基礎”。

　　他寫道：“超充站交易宣布后的價值釋放必須得到其他業務的證明，比如AI/FSD（全自動駕駛），我們認為投資者應該更加懷疑（至少有更高的折扣率）。”而且，如果車主不需要購買特斯拉就可以使用從客戶滿意度的角度來看被評為最好的充電網絡，特斯拉可能會在汽車銷售方面失去“競爭優勢”。

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責任編輯：于健 SF069