6%或更高！華爾街定價“新美聯儲預期”

　　文章來源：華爾街見聞

　　聯儲轉向泡影破滅，華爾街回歸“更高更久”的貨幣政策現實，”新債王“稱美聯儲本月“非?？赡堋奔酉?0個基點。

　　過去一個月，由于美國經濟和通脹數據高于預期，華爾街正在調整交易策略，押注利率峰值達到6%或更高。

　　年初，隨著通脹連續數月放緩，市場紛紛押注美聯儲政策轉向。類似股票和公司債券這樣的風險資產，在1月受益于此預期而大漲。但轉向泡影已在強勁經濟數據之前破裂。市場開始在美國國債或現金等更安全的資產中尋找避風港。

　　押注更高利率峰值

　　2月以來，由于美國經濟韌性超乎預期，加息預期陡升。

　　交易平臺Tradeweb數據顯示，2月份通脹掉期（用于對沖通脹風險的衍生品）日均成交量環比增長23%。

　　在美東時間3月7日的國會聽證會上，鮑威爾甚至稱，美聯儲計劃加快加息不符，不考慮改變2%的通脹目標，會將加息“堅持到底”。

　　鮑威爾的鷹派發言令市場震動。

　　全球最大資產管理公司貝萊德的全球固收部門首席投資官Rick Rieder對媒體表示：

“美國美聯儲可能會將利率提高到6%，并在較長一段時間內保持利率不變，以抵御通脹……我們認為，美聯儲很可能決定將聯邦基金利率提高到6%，然后在較長一段時間內維持這個水平，以減緩經濟增長，并將通脹率降至2%左右?！?/p>

　　高盛也在周二發布的報告中終端利率預期上調25個基點至5.5%-5.75%。

　　華爾街”新債王“雙線資本創始人兼首席執行官Jeffrey Gundlach也認為美聯儲鷹派傾向明顯，他對媒體稱：

“美聯儲本月‘非?？赡堋酉?.5%”。

　　根據芝商所美聯儲觀察工具，聯邦基金期貨合約交易員預計，美聯儲在9月份加息至6%及以上的概率為8.5%，1天前僅為1.6%。

　　全球宏觀投資策略公司The Macro Compass的首席執行官Alfonso Peccatiello對媒體表示，來自對沖基金行業客戶的傳聞表明，投資者“非常有興趣”押注美聯儲政策利率在12月份達到或超過6%、明年6月份利率仍高于5%的交易結構。

　　Peccatiello介紹說，這些交易一般通過期權來實現，主要押注于有擔保的隔夜融資利率 （SOFR） 的方向。

　　尋找避風港

　　2月份，美債收益率飆升，基準10年期國債收益率上周回升至4%以上，創下11月以來的最高水平。較能反映貨幣政策預期的兩年期國債收益率，自上個月初以來已上漲約70個基點，達到金融危機前2007年以來的最高水平。

　　由于較高的通脹預期使短期債券收益率高于長端債券收益率，一些投資者對債券市場收益率曲線長端的債務持謹慎態度。

　　LGIM美國公司的美國固定收益策略主管Anthony Woodside對媒體稱，未來幾個月，在美聯儲“更高更久”（higher for longer）的貨幣政策立場下，投資者將普遍減持公司債務、轉向國債等無風險資產。

　　增加對大宗商品敞口是也是一種借助全球經濟趨勢對抗通脹的方式。

　　Woodside表示：

“考慮到中國是一個巨大的需求來源，我們認為未來幾個季度油價會持續上漲。銅也可能因為類似的原因受益。”

　　市場目前聚焦周五的非農就業和下周二的美國2月CPI通脹。

　　Apollo Global Management首席經濟學家Torsten Slok認為，如果就業數據再次超預期強勁，美聯儲可能會在下次FOMC會議上加息50個基點，最終利率可能會超過6%。

　　他表示：

“經濟勢頭如此強勁，可能一直到2024年都等不來美聯儲利率見頂。”

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：李園