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Michael Wilson摩根士丹利的策略師稱，美國股市過早地消化了美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的前景，其遭拋售的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。
“雖然近期前端利率上升支持了美聯(lián)儲(chǔ)可能比預(yù)期時(shí)間更長(zhǎng)維持限制性政策的觀點(diǎn)，但股市拒絕接受這一現(xiàn)實(shí)，” Michael Wilson為首的團(tuán)隊(duì)一份報(bào)告中寫道。
Wilson是一位堅(jiān)定的華爾街空頭，他準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了去年美國股市的下跌，并且預(yù)計(jì)基本面惡化、再加上美聯(lián)儲(chǔ)在企業(yè)盈利衰退的同時(shí)加息將會(huì)驅(qū)動(dòng)股市在今年春季跌至一個(gè)最終的低點(diǎn)。摩根士丹利策略師們寫道：“價(jià)格與實(shí)際脫節(jié)的程度一如這個(gè)熊市期間的情況。” 去年美國股市創(chuàng)下2008年以來的最差表現(xiàn)。
上周，美國2年期國債收益率超過10年期國債收益率的程度創(chuàng)下1980年代初以來最大，表明投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)抵御加息能力的信心下降。與此同時(shí)，美國股市創(chuàng)下有記錄以來最強(qiáng)勁年度開局之一。不過，隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾關(guān)于進(jìn)一步加息的展望打壓市場(chǎng)情緒，股市的漲勢(shì)已經(jīng)開始轉(zhuǎn)弱。
Wilson說，如果美國通脹數(shù)據(jù)漲幅超過預(yù)期，可能成為促使投資者回歸現(xiàn)實(shí)、讓股票再次與債券保持一致的催化劑。他同時(shí)指出，對(duì)這種結(jié)果的預(yù)期一直在增強(qiáng)。美國將于周二公布1月份通脹數(shù)據(jù)，受汽油價(jià)格上漲的推動(dòng)，預(yù)計(jì)1月份CPI環(huán)比上漲0.5%。這將是三個(gè)月來最大漲幅。
Wilson預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)年底將在3，900點(diǎn)，較該指數(shù)上周五收盤價(jià)低約4.7%，而全年將歷經(jīng)坎坷。他認(rèn)為，隨著盈利預(yù)測(cè)下降，股市將下跌，然后在下半年反彈。
“風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)之糟糕不輸于這個(gè)熊市期間的任何時(shí)候，” Wilson寫道。“股市的現(xiàn)實(shí)情況是，在盈利衰退已經(jīng)開始的情況下，貨幣政策仍然處于限制性區(qū)域。”
其他策略師則沒有如此悲觀。高盛集團(tuán)Christian Mueller-Glissmann將未來三個(gè)月全球股票的投資建議從低配上調(diào)至中性，理由是債券收益率的上行風(fēng)險(xiǎn)降低，而且對(duì)美國軟著陸的信心增強(qiáng)。
不過，他仍然保持選擇性，因?yàn)椤案叩墓乐岛蛯?duì)增長(zhǎng)的更樂觀心態(tài)增加了股市回落的風(fēng)險(xiǎn)。” Mueller-Glissmann在一份報(bào)告中寫道，雖然華爾街股市進(jìn)一步上漲的空間有限，但“我們?nèi)匀徽J(rèn)為非美國股市具有有吸引力的上行空間”。
責(zé)任編輯：王茂樺
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