人們對美聯儲政策的看法正在利率期權領域出現轉變，本周出現了幾個押注美聯儲基準利率將達到6%的大賭注，比目前的普遍預期高出近一個百分點。

　　他們背后的想法與過去兩個月的一個信條背道而馳：美聯儲在過去一年加息8次后，其緊縮周期已接近尾聲。人們認為，利率已經高到足以引發經濟衰退，這將要求央行在今年逆轉方向。

　　但上周五公布的1月份就業數據挑戰了這一觀點，美聯儲官員本周的言論進一步削弱了這一觀點。現在，再加息一兩次之后的暫停似乎并不是板上釘釘的事情。

　　周二，一名交易員積累了大量期權頭寸，如果美聯儲在9月前繼續收緊政策，他將獲利1.35億美元。周三，同樣結構的買盤仍在繼續，此外還有以不同方式進行的類似押注。

　　芝加哥商品交易所的初步未平倉數據證實，周二有1800萬美元押注于9月份到期的有擔保隔夜融資利率（Secured Overnight Financing Rate）期權，目標利率為6%。這幾乎比目前計入利率掉期的5.1%水平高出了整整一個百分點。

　　周二整個交易時段，對該頭寸的買盤一直在持續，不過在美聯儲主席鮑威爾暗示最新月度就業數據可能需要比此前預期更嚴格的緊縮政策后，該頭寸在下午通過大宗交易大幅上升。周三，更多的人蜂擁而至。

　　盡管美聯儲放緩了自上世紀80年代初以來最快的緊縮周期，但這是一系列沒有顯示出停止跡象的豪賭中的最新一例。上個月，SOFR期權押注創造了芝加哥商品交易所集團（CME Group）的歷史，創下了該交易所所有產品有記錄以來最大的資金流入。

　　根據計算，如果政策利率在5.6%左右，這項交易將盈虧平衡，如果美聯儲將利率提高到5.8%，這項交易將獲利6000萬美元。目前，隔夜指數掉期顯示，該利率在7月份達到5.19%左右的峰值。

　　投資者已經在期待新的利率預測——央行將在3月下一次政策會議后發布的所謂“點陣圖”——可能會顯示什么，現在市場與12月發布的最后一組預測一致。

　　幾位官員將在周三發表講話，其中包括紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯，他表示，12月的前景“似乎仍然是我們今年需要采取行動的非常合理的觀點”。

　　Janus Henderson Investors駐加州科羅納德爾馬的全球債券投資組合經理英格倫說，這種觀點能否維持到3月份，將取決于從現在到3月份公布的通脹數據。

　　“市場已經回到了美聯儲目前的峰值和最終利率水平。問題是：他們會修改這些點嗎？”英格倫說。

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責任編輯：李桐