美聯儲11月決議的六種情景：市場會迎來14年來最大漲幅，還是暴跌8%？

　　來源：華爾街見聞 趙穎

　　可能性最大的組合是“加息75個基點+鮑威爾鷹派發言”，在這一情形下，標普500變動范圍是-1%至+0.5%。

　　北京時間周四凌晨02：00，美聯儲FOMC將公布利率決議，連續第四次加息幾無爭議，之后的加息路徑如何，將是本周會議的焦點。

　　盡管沒有懸念，也不能100%確定，摩根大通分析師Andrew Tyler推演出了11月議息會議上可能出現的6種情景，以及美股可能作出的反應。

• 加息50個基點+鮑威爾鴿派發言：最樂觀且最不可能

考慮到通貨水平和勞動力市場緊張狀況，很難出現這種情形結果。如果出現這種結果，美股可能出現兩位數漲幅。上一次標普500指數如此強勁的回報是在2008年（10月28+10.8%，10月13日+11.6%）考慮目前低流動性低，標普500可能上漲10%—12%，出現十四年最大漲幅。

• 50個基點+鷹派發言：可能性略高

出現這一結果可能是美聯儲同時擔憂增長和通脹，這一結果仍然非常樂觀，標普500變動范圍是上漲4%—5%。

• 75個基點+鴿派發言：可能性第二

美聯儲仍把注意力放在抑制過熱的經濟，所以鮑威爾鴿派發言可能性不大。如果美聯儲對12月的會議給出明確的指導，這很可能被視為鴿派的結果，標普500可能上漲是2.5%—3%。

• 75個基點+鷹派發言：可能性最大

鮑威爾保留12月和2023年加息的可能性，同時強調通脹上升風險，這暗示著下一次仍可能是75個基點。這一結果似乎是債券市場最為期待的結果，收益率不會出現大幅波動，標普500變動范圍是-1%至+0.5%。

• 100個基點+鴿派發言：不太可能

如果出現這種結果，這意味著美聯儲既希望提高利率峰值，又希望在今年完成緊縮周期。美聯儲可能會在12月繼續加息100個基點，令美聯儲聯邦基金利率達到5.00%-5.25%的水平。在這種情況下，標普500將下跌4%—5%。

• 100個基點+鷹派發言：空頭最想看到的結果

不管下周CPI如何，這一結果都會結束最近的反彈，所有風險資產被大幅拋售，債券收益率繼續走高，美股或再次下探年內低點，標普500暴跌6%—8%。

　　直觀來看，美股可能大幅波動。

　　另外，之后的加息路徑將是本周會議的焦點，德意志銀行表示，12月仍有可能加息75個基點，明年可能停止加息，同時仍有可能看到5%以上利率峰值的可能性。

　　根據高盛的最新預測，美聯儲利率將在明年3月份達到5%的峰值，高于4.75%的預期。具體來看，12月加息50個基點，2月和3月分別加息25個基點。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：郭明煜