他補充說，房地產市場已經“非常迅速地陷入深度凍結”

　　做了30多年經濟學家的馬克·贊迪說，他從未見過這么多人相信經濟衰退即將來臨。

　　盡管他相信美國經濟仍能避免這樣的經濟低迷，但市場情緒如此低迷，會帶來自身的風險——這是一種自我實現的衰退預言。此前，美國政府本周公布的數據顯示，通脹率達到了近41年來的最高水平。

　　問：您下調了今年和明年的GDP預期。（贊迪現在預計，今年和2023年的實際增長率分別為1%和2%，而之前的預測分別為2%和2.5%。）未來18到24個月將會發生什么？

穆迪分析公司首席經濟學家贊迪

　　答：我（在他的預測中）仍然沒有衰退。很明顯，經濟衰退的風險很高——我的意思是，很明顯，當通貨膨脹如此之高，美聯儲處于一級防范狀態，并正確地專注于通過提高利率來降低通貨膨脹時，市場情緒很糟糕，對嗎？

　　我與首席執行官、首席財務官、投資者、朋友、家人交談，他們認為我們正在進入衰退。我從來沒見過這樣的東西。我見過很多商業周期。沒有人能預測經濟衰退。但在這次危機中，每個人都在預測經濟衰退。因此，當市場情緒如此脆弱時，不需要付出太多努力就能推動我們進入市場。我認為，只要有一點運氣，加上美聯儲的一些合理的政策制定，我們將能夠避免經濟衰退。但我并沒有很自信地說。

　　我認為我們不需要經濟衰退來讓通貨膨脹再次出現。油價將繼續上漲。天然氣價格將會下降。隨著供應鏈問題得到解決，我們將看到汽車價格下降，我們將獲得更多的汽車產量。商品價格，更廣泛地說，商品價格將會上漲。

　　問：您在下調GDP增長預期時曾表示，經濟繼續擴張的可能性仍然存在。你到底在想什么？

　　答：在我看來，讓我感到最欣慰的是，在持續增長的經濟和衰退之間的防火墻是美國消費者。如果美國消費者能堅持下去，盡自己的一份力，像往常一樣消費，我們就能避免經濟衰退。順便說一下，如果美國消費者堅持住，他們也將保持全球經濟向前發展。你知道，全球經濟的一些部分將會進入，但美國消費者現在在某種程度上是在驅動火車。

　　如果你看看美國消費者，他們的狀況很好。顯然，他們現在正受到高通脹的打擊，但他們有很多在疫情期間積累起來的過剩儲蓄，這些儲蓄遍及所有收入群體。

　　根據我的計算，對于一個典型的美國家庭來說，截至今年6月，他們有7000至8000美元的超額儲蓄。因此，如果我每個月要為更高的通貨膨脹多支付500美元，而我有7000 - 8000美元的超額儲蓄，你可以計算一下。這能給我爭取點時間，對吧？我可以用多余的存款來補充我的收入，抵消高通貨膨脹的不良影響。

　　債務很低。債務償還負擔幾乎是有史以來最低的。人們通過再融資鎖定了此前創紀錄的低利率。所以他們不受高利率的影響。你知道，股價在下跌，但房價在上漲。今天人們更富有了。

　　問：說到房價，我不禁想知道，房地產市場是否會出現一場相當嚴重的降溫。它是經濟中如此重要的組成部分。在你看來，未來一兩年住房市場會是什么樣子？它的冷卻對其他經濟領域有什么潛在的連鎖反應？

　　答：哦，涼了。這里很快就進入了冰封狀態。抵押貸款利率略低于6%，幾乎是一年前的兩倍。然后用更高的利率，乘以更高的房價，然后看首次購房者的月供，比一年前多了500- 600美元。這是禁止的。

　　因此，首次購房者被擋在了市場之外。而換貨買家是被鎖定的，對吧？因為未償還抵押貸款的平均利率，考慮到我之前說過的所有再融資，是3.5%到4%所以，如果你賣掉你的房子，再買一套房子，獲得抵押貸款，你就會從3歲半，4歲，到6歲。這是付款的大幅增加。所以人們不會這么做。

　　所以，你會看到房屋銷售已經大幅下降，掛牌交易也開始了。我關注全國各地的不同市場，我收到電子郵件給我的清單，我能感覺到。如果我回到6個月前，那里什么都沒有，沒有庫存。但是現在這個列表變得越來越長。我預計美國部分地區的房價會下降，尤其是在疫情影響最大的地區——東南部、佛羅里達州和西部山區。

　　我預計全國范圍內的價格會有所下降。我們或許可以讓這里的房價在兩三年內保持平穩，讓家庭收入、租金和建筑成本趕上來。但這是以沒有衰退為前提的。如果我們陷入衰退，那么我認為這將給房價帶來真正的下行壓力。

　　關于這個我還想說兩點。這是設計好的，對吧？美聯儲正在提高利率以減緩經濟增長。這種情況發生在對利率最敏感的經濟部門。房地產是經濟中對利率最敏感的領域。所以，這并不令人驚訝。這正是你所期望的。

　　其次，我不認為房價會崩盤，因為自金融危機以來的抵押貸款和十多年前的房地產崩盤都是非常好的。我應該透露一下：我是MGIC的董事會成員，MGIC是一家全國性的上市抵押貸款保險公司，我也是風險委員會的主席。所以我非常仔細地研究了保險業，它自崩潰以來一直是原始的。另一件事是，這都是普通的30年，15年固定利率，提前支付抵押貸款，沒什么特別的。

　　因此，我不認為這些壓力會導致價格大幅下跌。但是價格在全國范圍內持平，在相當一部分市場份額下降？是的，我預料到了。我想說，這正是美聯儲希望看到的。

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責任編輯：李桐