來源：金十數據

　　隨著穩定幣與美元脫鉤，近幾個月最大的比特幣買家可能會被迫成為其最大的賣家。

　　5月10日，TerraUSD（UST）穩定幣再次與美元脫鉤，并一度跌至0.68美元/枚。有人認為，這一美元算法穩定幣的脫鉤可能是引起比特幣大跌的一個重要原因。

　　UST的運行機制

　　UST穩定幣的市值僅低于USDT和USDC，為第三大穩定幣。其項目方會發行兩種幣，一是UST，二是LUNA代幣，LUNA的價格是浮動的。UST實現穩定的方式是：

當UST的價格超過1美元時，投資者可以銷毀1LUNA并鑄造新的1UST；

當UST低于1美元時，投資者可以銷毀1UST，贖回1LUNA。

　　UST就是以這種機制，將價格穩定在1美元附近。

　　然而，由于UST遭受了需求和流動性的打擊，LUNA在一天內下跌了近26%，而比特幣BTC下跌了近8%。

　　為什么UST和LUNA的變動會影響BTC

　　UST和LUNA的變動對比特幣來說之所以重要，是因為Luna基金會Luna Foundation Guard（LFG）儲備了42530枚比特幣（按3萬美元的價格計算，約為12.75億美元）用于防止UST脫鉤美元。目前，這正是LFG正在嘗試做的。

　　不過，UST在一周內已經第二次與美元脫鉤。上周末，UST曾短暫與美元脫鉤。UST在上周六跌至0.985美元/枚，而后在周日回升至1美元/枚。

　　作為回應，LFG周一早些時候投票向場外交易公司貸款7.5億美元的比特幣和7.5億美元的UST，以幫助維持UST的掛鉤。當天晚些時候，LFG宣布收回發放給做市商的近3.7萬比特幣，強調這些比特幣目前被用于購買UST。

　　分析師Dylan LeClair在媒體上稱：

“UST穩定幣的進一步下跌將導致LFG拋售其持有的比特幣，以維持UST與美元的匯率掛鉤?！?/p>

　　最大買家與最大買家的角色互換

　　截止發稿前，UST的交易價格回升至0.9美元/枚。BitcoinMagazine的分析師稱，隨著形勢的惡化，其價格以及其他數字貨幣價格很可能在未來再次發生變化。

　　現在，市場面臨的主要風險是，過去幾個月最大的比特幣買家LFG現在將被迫成為市場上最大的賣家。

　　市場預期和潛在的拋售無疑在比特幣周一的歷史性暴跌中發揮了作用，與此同時，更廣泛的股票市場也在同時拋售。在之前的文章中，金十也有提到，比特幣目前與納斯達克指數存在較高的相關性，二者自2021年11月以來也遵循著相同的市場動態。

　　美聯儲提示風險

　　美聯儲在周一發布的半年度《金融穩定報告》表示，旨在與美元等硬通貨掛鉤的穩定幣，有可能在壓力下貶值或失去流動性的資產支持。即這些代幣因此“容易遭到擠兌”，且這些資產缺乏透明度可能會加劇這些脆弱性。報告稱：

“越來越多地使用穩定幣來滿足其他加密貨幣杠桿交易的保證金要求，可能會放大穩定幣需求的波動性并提高贖回風險?！?nbsp;

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責任編輯：郭明煜