要不要采取1994年以來首次75個基點(diǎn)的加息？美聯(lián)儲最鷹派的官員轟然開啟了辯論的大門。經(jīng)濟(jì)學(xué)家將此舉稱為萬一通脹進(jìn)一步螺旋式失控所能采取的最后手段。

　　圣路易斯聯(lián)儲行長James Bullard周一對前美聯(lián)儲主席艾倫·格林斯潘當(dāng)年加息75個基點(diǎn)的決定表示高度贊賞，稱這“為美國經(jīng)濟(jì)1990年代下半段的良好表現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)，這是美國宏觀經(jīng)濟(jì)史上最好的時期之一?！?/p>

　　“我不排除這個可能性，但這不是我的基準(zhǔn)預(yù)測，”他在向美國外交關(guān)系協(xié)會（Council on Foreign Relations）發(fā)表視頻講話時表示。

　　現(xiàn)年61歲的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bullard自1990年以來一直在圣路易斯聯(lián)儲任職，并于2008年成為圣路易斯聯(lián)儲行長。過去一年里，他一直是聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）最強(qiáng)烈支持緊縮政策的成員。他也頗具影響力，其最近的建議最終被其他成員所接受。不過在其整個任期內(nèi)，他的影響力表現(xiàn)不一。

　　最近幾個月，他已敦促FOMC盡早停止購買美國國債和抵押貸款支持證券，而且2月初就開始敦促加息50個基點(diǎn)。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾和其他決策者已表示，如有必要，加息50基點(diǎn)在5月3日至4日政策會議的選項(xiàng)之中。

　　“如果通脹急劇加速，75個基點(diǎn)的加息將不得不成為選項(xiàng)之一，” Amherst Pierpont Securities LLC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley表示?！坝锌赡軉?？不，我認(rèn)為通脹必須加速上升，給人一種失控的感覺，才能引發(fā)如此大幅度的加息?！?/p>

　　鮑威爾曾表示，下個月可能會加息50個基點(diǎn)。自那以來，其同事的評論已強(qiáng)化了他們將采取這一行動的預(yù)期。

　　不過數(shù)字上來看，目前并不支持75個基點(diǎn)甚至更大幅度的加息。多數(shù)美聯(lián)儲官員都表示，他們的近期目標(biāo)是將利率提高到既非擴(kuò)張性也非收縮性的中性水平，即大約2.4%左右。市場正在反映5月和6月均加息50個基點(diǎn)的可能性，這意味著目標(biāo)利率區(qū)間將上調(diào)至1.25%至1.5%左右，距離中性更近一步，因此似乎并不需要75基點(diǎn)這種幅度的加息。

　　格林斯潘1994年11月加息75個基點(diǎn)令基準(zhǔn)利率升至5.5%，當(dāng)時已接近加息周期的尾聲。那一輪加息幅度總計3個百分點(diǎn)。而且那次之前的會議沒有調(diào)整利率。接下來，美聯(lián)儲從1995年7月開始降息數(shù)次。

　　在俄烏沖突引發(fā)的能源漲價推動下，雖然許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為3月份消費(fèi)者價格指數(shù)8.5%的升幅短期或是個頂部，但這一點(diǎn)并不確定。

　　野村證券美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Dent表示，如果FOMC覺得通脹正在向更高的方向發(fā)展，那么今年“絕對有可能”加息75個基點(diǎn)。推動因素可能包括，美國人的物價預(yù)期松動，食品和能源以外的物價上漲，或者薪資漲幅過大而令人不安。Dent是最早預(yù)測美聯(lián)儲會加息50個基點(diǎn)的人士之一。

　　Bullard曾主張F(tuán)OMC把利率提高至3.5%，這是他根據(jù)斯坦福大學(xué)教授約翰·泰勒基于失業(yè)率、通脹率和預(yù)估中性利率的貨幣模型得出的目標(biāo)水平。市場目前預(yù)計今年會再加息約2個百分點(diǎn)。

　　Bullard經(jīng)常獲得美聯(lián)儲理事Christopher Waller的支持。Christopher曾任圣路易斯聯(lián)儲研究主管，2020年開始任現(xiàn)職。

　　美聯(lián)儲其他官員有時會接受他的觀點(diǎn)，Bullard在2007-2009年經(jīng)濟(jì)衰退后主張第二輪資產(chǎn)購買時就是如此，但他們也時常會反對，這使得他在政策辯論時看起來像是個異類。

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責(zé)任編輯：張玉潔 SF107