來源：華爾街見聞

供應瓶頸和飆升的能源成本持續困擾美國經濟，令10月PCE名義通脹與核心通脹率均維持在1990年代初以來最高，拖累美國人對經濟的信心降至10年冰點。PCE數據也直接“打臉”美聯儲，通脹并未如預期般降溫，美國經濟復蘇陰云加深。

　　另一個被美聯儲密切追蹤、甚至比CPI更為青睞的通脹指標在10月也上沖至31年新高，引發人們對美國物價增長危機的更多擔憂，但當月的消費者支出數據好于預期，暗示年末經濟不會太衰。

　　11月24日周三，據美國商務部統計，美國10月個人消費支出（PCE）物價指數環比增0.6%，低于預期的0.7%，但較9月前值0.3%的增幅翻倍。這一名義通脹指標同比增5%，略低于預期的5.1%，但也顯著高于9月的4.4%，并創1990年11月以來最快漲幅，即創下31年最高。

　　排除波動較大的食品和能源價格之后，核心PCE物價指數是美聯儲青睞的通脹指標，在10月環比增0.4%，持平預期，較9月前值0.2%的增幅翻倍。這一數據同比增4.1%，符合預期，不僅顯著高于9月前值的3.6%和美聯儲的官方通脹目標2%，也創1991年1月以來的近31年最高。

　　具體來看，10月美國通脹主要受到食品和能源成本上漲驅動。能源商品與服務的價格同比暴增30.2%，食品價格同比上漲了 4.8%。整體來說，服務價格同比上升6.3%，與9月前值持平，而商品通脹上升7.3%，高于前一個月的6.4%。

　　在高通脹的壓力之下，美國人對商品和服務的消費支出暫時沒有衰減，或暗示美國四季度經濟開局不是很差。10月美國個人消費支出環比增1.3%，為3月以來最高，好于預期的1%和9月前值的0.6%；經通脹調整后的實際個人消費支出環比增0.7%，高于預期的0.6%和9月前值的0.3%。

　　同時，因美國正面臨數十年來最嚴重的勞動力短缺現象，不少雇主都提高薪資和福利來留住人才，10月的個人收入環比增0.5%，高于預期的0.2%和9月前值的環比下降1%，沒有受到美國政府發放的抗疫失業救濟金項目到期影響。個人儲蓄率進一步降至7.3%，重回去年疫情爆發前水平。

　　加拿大帝國商業銀行CIBC的資深經濟學家Katherine Judge評價稱，10月美國個人收入和支出均在增長，說明新冠感染率上升給未來的美國消費者服務支出蒙上陰影，但第四季度經濟的開局比預期要好。

　　彭博社指出，美國經濟仍面臨挑戰，除了最近幾周疫情有復燃趨勢可能會限制整個冬季的活動，最新的消費支出數據表明，強勁需求將使供應鏈進一步緊張，通脹維持高位也令美國消費者信心崩潰，經通脹調整后的稅后收入（可支配個人收入）在10月已是連續第三個月下降：

由于持續的供應鏈挑戰和招聘困難推高物價，預計未來幾個月美國通脹將進一步飆升。

　　同日發布的密歇根大學消費者信心指數11月終讀維持10年新低，整體指數、現況和預期分項指數均低于10月前值，美國人對未來1年和5年的通脹預期持續處于13年高位，更有受訪者擔心2022年的通脹恐將達到4.9%、創2008年來新高：

過去半年抱怨生活標準縮水的人數翻倍，美國人對車輛和住房的購買情緒也迅速降至歷史最低，通脹的根源已經擴大并在整個經濟中更廣泛地蔓延。

　　有分析稱，10月PCE數據正“打臉”美聯儲，因為通脹降溫的希望再一次破滅，供應瓶頸和飆升的能源成本持續困擾著美國經濟，進而引發了對復蘇力度的新擔憂。一些經濟學家預測，通脹可能需要一年或更長時間才能恢復到美聯儲認為可以接受的水平，而央行曾預計明年中旬通脹回落。

　　目前，美國聯邦基金利率期貨交易員們已完全計價入明年6月首次加息，他們甚至預計美國明年會有3次各25個基點的加息，遠超美聯儲展望的“明年最多加息一次”。投資者密切關注12月15日公布的FOMC貨幣政策決議，美聯儲還會一同更新對經濟、通脹、就業和利率的季度預測。

　　今日的重磅PCE通脹數據發布后，道指與標普500指數保持跌勢，道指跌超百點，不過納指率先轉漲。10年期美債收益率日內下行1.5個基點，交投1.65%，現貨黃金止跌轉漲，上逼1790美元。

　　經濟學家和市場分析師均表示，不斷上升的通脹威脅繼續支撐金價。但最新的通脹數據可能迫使美聯儲比預期更快地收緊利率，加息的可能性也將繼續打壓黃金，限制其上行空間。

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責任編輯：張玉潔 SF107