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原標題：危機四伏？疫情又爆表，全球資產拉響警報，危險時刻到來？做空美股創3年新高，市場在擔心什么？
忽視風險，或許是最大的風險。
面對來勢洶洶的第三波疫情，全球市場摔了一個跟頭后，便又“繼續奏樂、繼續舞”。7月19日，美股遭遇大跌之后，已連續4日上演反攻行情，并在23日再度創出歷史新高。
資金瘋狂抄底的另一邊，卻是愈演愈烈的全球第三波疫情，美國單日確診數再度超過5萬，成為全球單日確診數最高的國家，英國、巴西、印度、印度尼西亞等國的新增確診病例數量也一直高居不下，單日確診人數均超過4萬。
東京奧運會的情況也令人擔憂，7月23日，日本新增確診病例4225例，其中東京1359例。東京的新增確診病例數比此前略有下滑，7月22日東京新增確診曾達到1979例。另外，截至目前，已有18位運動員因確診新冠而退出了東京奧運會。
其實，部分華爾街機構已經嗅到了風險的信號，期權交易員們正在瘋狂買入看跌期權，用以對沖美股潛在的下行風險。更有知名空頭機構警告稱，美股的四大風險因素已經非常明顯，將給美股市場帶來一場完美風暴，或將導致股價暴跌。
美國疫情再度狂飆，單日確診超5.6萬
全球第三波疫情似乎愈演愈烈，據美國約翰斯·霍普金斯大學統計數據顯示，全球新冠確診病例累計已超過1.93億例，累計死亡逾414萬例。當地時間7月21日，世界衛生組織總干事譚德塞警告稱，全球正處于新一波新冠疫情的早期階段。
美國再次“淪陷”，成為新一波疫情中最嚴重的國家之一，德爾塔變異毒株正在迅速傳播。根據美國約翰斯·霍普金斯大學（JHU）數據，截止北京時間7月23日凌晨5時21分，美國確診新冠肺炎累計病例達34266808例，因新冠肺炎相關的死亡人數累計達610080人。其中，與24小時前相比，美國新增確診56417人，新增死亡283人。
據美國《國會山報》報道，美國得克薩斯州休斯敦衛理公會醫院于19日確診了首例感染新冠病毒“拉姆達”（lambda）變異毒株的病例。
另外，剛剛全面解封的英國也非常危險。英國政府最新公布的數據顯示，英國7月21日新增44104例確診病例，新增新冠死亡73人，7月14日至7月20日期間的新增病例與前七天相比增加了40.7%。
巴西、印度、印度尼西亞等人口大國的新增確診病例數量也一直高居不下，單日確診人數均超過4萬。其中，7月23日，印尼報告新增確診病例49071例，死亡1566例。死亡病例數創疫情暴發以來新高。巴西的情況也很糟糕，22日新增確診數高達5.47萬例，單日新增死亡病例達1388人。
昨日東京奧運會開幕后，日本已經成為了全世界關注的焦點。但日本的疫情形勢卻仍非常嚴峻，7月23日，日本新增確診病例高達4225例，其中東京1359例。此前，日本新冠疫情專家組組長尾身茂警告稱，按目前趨勢，2周后東京的確診數或將翻倍，有可能超過“第三波疫情”的巔峰時期。
前往東京參加奧運的運動員也頻頻出現確診病例，據美國CNN統計，截止目前，已有18位運動員因確診新冠而退出了東京奧運會，其中美國5人、英國3人、南非2人，其他運動員則來自捷克、澳大利亞、智利、荷蘭、俄羅斯。
目前，世衛總干事譚德塞已抵達東京，與東京奧運會直接有關的五方進行疫情形勢會診磋商和決策。據譚德塞估計，“到8月8日東京奧運圣火熄滅時，（全球新增）將有超過10萬人喪生”。
面對來勢洶洶的第三波疫情，全球資本市場曾一度遭遇集體大跌，而后迅速觸底反彈，重新走強。有華爾街分析人士稱，疫情沖擊之下，全球經濟復蘇節奏放緩，市場資金再度博弈央行放水繼續，似乎忽視了疫情對經濟的沖擊風險，而這恰恰是市場最大的風險。
火中取栗，最危險的是美股？
“機會是跌出來的，風險是漲出來的”，從全球市場來看，剛剛創出歷史新高的美股，或許最危險的。
在這樣的背景下，華爾街的期權交易員們正在瘋狂買入看跌期權，用以對沖美股潛在的下行風險。知名財經博客網站Zerohedge指出，標普500指數3個月遠期看跌期權相對于同期的看漲合約的隱含波動率，達到了2018年以來的最高水平。
這意味著，面對高高在上的美股，投資者的焦慮情緒正在上升。
與此同時，近幾個月以來，美國國債收益率與美股的正相關性已經顯著脫鉤，也就是說美債投資者也已經不買了，這或許是針對美股市場所發出的另一大預警信號。
上一次美債收益率與美股出現大幅背離后，美股最終被美債收益率拖下了水。
面對種種預警數據，越來越多的華爾街大佬開始感受到了美股市場的“高處不勝寒”。
聲譽卓著的商業家、投資人佩納（Dan Pe?a）近日在接受采訪時表示，美股的四大風險因素已經非常明顯，將給美股市場帶來一場完美風暴，導致股價暴跌。具體而言，這四大風險分別是，保證金債務水平處于歷史最高點，利率處于歷史最低點、市場高估嚴重、普通投資者嚴重不成熟。
其中，保證金債務水平是佩納最擔心的風險，保證金債務水平是指，投資者從券商那里借來用于投資和交易的資金，目前正處在史上最高點。美國金融業監管局的數據顯示，到今年5月間，保證金債務總水平已經同比增長56%，達到了創紀錄的8616億美元。
佩納指出，在過去三次崩盤當中有兩次，即2000年互聯網泡沫破滅和2008年全球金融危機，市場暴跌前夜，保證金債務水平都沖上了創紀錄的高點。佩納進一步補充道，當前的保證金的水位已經幾乎相當于上一個周期最高點的2倍。
事實上，面對“高處不勝寒”的當美股，持有類似觀點的遠不止佩納一個人。比如，曾經準確預測到2008年金融崩潰，并且賺得盆滿缽滿的投資人、“大空頭”布里（Michael Burry）也覺得，當下美股市場的局面非常危險，因此在4月上旬退出社交媒體后，于6月重新發言，警告散戶投資者千萬不要被炒作沖昏了頭腦，不然就將卷入“終極大崩盤”。
法國興業銀行分析師、華爾街著名大空頭Albert Edwards近日指出，美聯儲正在催生史詩級的泡沫，而利率永遠無法正常化，美股泡沫破滅在即，不論美聯儲怎么救，都沒用了，而散戶之所以會如此瘋狂入市，是因為他們堅信，美聯儲的水龍頭是不會關的。
終究還是要看美聯儲的“臉色”
其實，自2021年以來，看空美股的聲音早已不絕于耳，但一直被市場“打臉”，這背后最大的推動力之一，無疑是美聯儲的史詩級放水。
因此，美股何時見頂？美股泡沫何時被刺破？終究還是要看美聯儲的“臉色”。
而美聯儲何時開始收緊貨幣政策，大概率要看美國通貨膨脹率的情況。美聯儲主席鮑威爾在7月14日召開的國會聽證會上承認，當前美國的通脹水平高于美聯儲的預期，如果物價繼續毫無根據地上漲，美聯儲將迅速做出反應。
據最新數據顯示，6月美國CPI同比增長5.4%，核心CPI同比增長4.5%，均創2000年以來新高，遠高于經濟學家此前預測的4.9%。
從近期美聯儲發出的信號來看，其對通脹上升的前景也表現出了擔憂。貨幣政策收緊的速度將有可能比美聯儲去年設定的平均2%通脹目標快得多。
此前，美聯儲向國會提交的長達75頁的半年度貨幣政策報告承認，美國短期通脹風險上行，若通脹預期持續偏高，將改變貨幣政策。再早之前，美聯儲6月FOMC紀要暗示，可能要比預期更早縮減QE。
國泰君安宏觀團隊表示，如果美國通脹率持續超預期到第四季度，有可能引發美聯儲動作。主要舉措或有兩種：
1）加快退出QE、收回流動性的節奏。目前市場預期，美聯儲縮減資產購買規模將在年底或明年初正式實施，持續3個季度；
2）加息預期進一步提前。6月經濟預測概要（SEP）中顯示，美聯儲官員預期將在2023年開啟首次加息，但超預期的通脹可能迫使加息預期提前至2022年。
另外，中金公司表示，市場與美聯儲都低估了美國通脹上行風險，通脹并不是暫時的。往前看，通脹上升將給美聯儲帶來挑戰，美國貨幣政策不確定性也進一步上升。需要警惕的風險是，美聯儲被迫提前退出寬松，進而給資產價格帶來沖擊。
責任編輯：戚琦琦
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