來源：華爾街見聞

鴿派論調令標普500指數創盤中新高，10年期美債收益率最深跌超5個基點，下逼1.36%。鮑威爾堅稱復蘇遠未完成，通脹是暫時的，收緊政策之前會給大量提前預警：“不要錯誤地過早作出反應，若通脹頑固過高或無理由上漲將調整政策。”

　　7月14日周三美東時間中午12點，美聯儲主席鮑威爾出席美國國會眾議院金融服務委員會的半年度聽證。重申近期通脹飆升只是暫時現象，距離美聯儲收緊超量寬松貨幣政策“還有很長的路要走”。他也警告稱，如果美國人的通脹預期出現實質且持久上升，美聯儲準備采取適當行動。

　　幾個小時前發布的鮑威爾國會證詞提到，美國經濟復蘇距取得“實質性進一步進展”尚有距離，美聯儲無意根據最新的就業或通脹數據改變政策，復蘇進程還不足以令美聯儲開始縮減QE。鴿派論調令美股高開，標普500指數創盤中新高，10年期美債收益率最深跌超5個基點，下逼1.36%。

　　鮑威爾：開啟taper前會提前充分通知，通脹未來數月保持高位但最終回落

　　鮑威爾今日表示，美國經濟與勞動力市場確實在持續改善，但距離改變貨幣政策所需的門檻均“還有很長的路要走”，特別是就業狀況仍遠低于疫情前的水平。

　　他承認美聯儲已經開始討論縮減購債（taper）的事宜，但沒有得出任何結論，未來幾次FOMC會議會繼續討論。毋庸置疑的是，美國正朝達到taper的前提條件不斷邁進，而在收緊政策之前，美聯儲會給出“大量提前預警”，目的是不讓市場受到驚嚇或感到意外。

　　在市場格外關注的通脹評價方面，鮑威爾維持一貫觀點，即承認近期通脹“已經顯著上升”，而且“未來幾個月都可能會保持高位”，但未來會回落至2%的美聯儲長期通脹目標一線。

　　也就是說，不管數據如何，他都認為通脹激增是暫時的，是經濟在疫情后重啟時遇到了暫時“供小于求”的現狀。隨著情況恢復正常，通脹將降溫：

“生產瓶頸或其他遭遇供應限制的部門面臨著強勁需求，這導致某些商品和服務的價格上漲特別快，隨著瓶頸的影響消退，這種情況應該會部分逆轉。

隨著經濟重新開放，對受疫情影響最大服務領域的需求激增，導致近幾個月來這些服務的價格上漲。二手汽車價格上漲應當是暫時的。

近期通脹的最大增幅來自一小部分商品和服務。長期通脹預期指標已從疫情低點上升，其范圍與FOMC的長期通脹目標基本一致。”

　　鮑威爾：不要錯誤地過早作出反應，若通脹頑固過高或無理由上漲將調整政策

　　由于鮑威爾不斷重申，美聯儲在實現充分就業和穩定物價方面“取得進一步實質性進展”仍任重道遠，有議員提問如何定義“進一步實質進展”這一關鍵指標。

　　對此，鮑威爾稱“很難確切地描述”這個前提條件，特別是在“充分就業”方面，因為需要考量的范圍非常寬泛，他只是強調，美聯儲將在減碼QE之前給出大量提示。

　　面對通脹走高的現狀，鮑威爾一方面警告“不要錯誤地過早作出反應”，高度寬松的貨幣政策仍然是適宜的，同時也不否認美聯儲擁有遏制持續超高通脹的決心：

“美國（6月）通脹數據高于美聯儲的預期，也高于美聯儲所期望的水平。如果通脹或公眾對通脹的預期大幅且持續超出符合我們目標的水平，或者物價毫無根據地上漲，美聯儲可能會調整政策。”

　　整體來說，鮑威爾在國會半年度聽證首日的表態并不令市場意外，他強調寬松貨幣政策將維持到“復蘇完成”，是市場熟悉的鴿派論調。10年期美債收益率在聽證會期間維持逾4個基點的跌幅，交投1.37%一線。道指和標普大盤維持漲勢，但納指小幅轉跌。

　　鮑威爾：復蘇遠未完成，房價快速上行基于供求而非金融風險

　　鮑威爾對經濟維持著一貫的樂觀態度，認為美國經濟增長有望“創下數十年來最快的增幅”，失業率也有希望從當前的5.9%回落至3.5%。

　　他預計大量勞動力將在半年內重返就業市場，低收入群體的薪資將略微增加。美聯儲仍專注于實現跨種族、性別和收入群體的包容性就業任務，這代表央行認為勞動力市場的復蘇還遠未完成。

　　觀察人士注意到，鮑威爾承認“資產價格和風險偏好已經上升”，但美國房價快速上行與“不顧后果的”貸款活動無關，而是基于供求關系。他不認為近期金融市場會對經濟產生任何風險：

 “平均而言，家庭資產負債表相當強勁，企業杠桿率一直在從高位下降，處于金融系統核心的機構仍然具有彈性。”

　　有媒體稱，美國財長耶倫將在本周五（7月16日）與鮑威爾開會，討論美國住房市場“如火如荼”帶來的金融風險。不少美聯儲官員都支持借此削減購買抵押貸款支持證券（MBS），如果減少購買量，將等于實質上的taper開啟。

　　美聯儲9月發布央行數字貨幣報告，共和黨高層支持鮑威爾連任央行一把手

　　鮑威爾還表示，預計美聯儲將在9月初發布央行數字貨幣（CBDC）報告，屆時將闡釋CBDC的利弊。他強調，美聯儲正就此加快決策速度，但相比決策速度，在數字美元方面“做正確的事”更重要。他還稱，需要針對穩定幣出臺一種合適的監管框架。

　　還有報道提到，今日眾議院金融服務委員會的最高排位共和黨議員Patrick McHenry支持鮑威爾在明年2月任期結束后連任美聯儲主席，代表負責確定提名任命的參議院共和黨人普遍支持其連任。共和黨大佬的支持理由是，鮑威爾堅定引領美聯儲支持復蘇，也捍衛了特朗普時期的央行獨立性。

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責任編輯：張玉潔 SF107