本報記者 楊成萬

　　2008年度，張裕A計劃實現營業收入不低于30億元，計劃將主營業務成本及三項期間費用控制在19億元以下。為了實現目標，公司將繼續堅持以葡萄酒為主，多酒種全面發展的策略。

　　對于張裕A（000869）的股東們來說可謂雙喜臨門，繼母公司張裕集團剛剛獲得“2007年世界葡萄酒10強企業”的稱號后，25日，公司公布的年報顯示，2007年張裕A實現營業收入27.30億，凈利潤6.36億，同比分別增長25.97%、61.12%，每股收益1.21元。公司擬按每10股派11元的比例分配現金紅利，派現率高達91%。

　　高派現能否持續？

　　剛剛在成都舉行的“2008年春季全國糖酒商品交易會”上，張裕集團副董事長兼煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司總經理周洪江表示，32007年，張裕A業績繼續高增長，主要原因是產品產銷兩旺、銷售收入增加。其中，控股子公司煙臺張裕－卡斯特酒莊有限公司為張裕A貢獻了25%左右的凈利潤，為子公司中業績最突出的，其主營業務收入為2.85億元，凈利潤為1.55億元。

　　2008年度，張裕A計劃實現營業收入不低于30億元，計劃將主營業務成本及三項期間費用控制在19億元以下。為了實現目標，公司將繼續堅持以葡萄酒為主，多酒種全面發展的策略，尤其是突出抓好愛斐堡酒莊酒和冰酒兩個系列產品的市場推廣，并深入推進白蘭地、保健酒、洋酒在省會城市和經濟發達城市的銷售。

　　在降低葡萄價格波動風險方面，張裕A表示將通過增加自營葡萄基地面積，以及在寧夏、陜西等異地建設新的葡萄基地等辦法，優化葡萄基地布局。此外，公司將投資8500萬元用于北京張裕·愛斐堡國際酒莊續建項目和新增1萬噸貯酒容器項目，全部資金將以公司自有資金解決。

　　“統一內外資企業所得稅對于該公司來說則是一個利空。”業內人士說，由于我國從今年1月1日起對內外資企業所得稅統一為25%，而該公司原來享受的是15%的優惠稅率，因此，從今年起，張裕A所得稅率將從原有的15%提高至25%，對其盈利能力帶來不利影響。但周洪江在糖酒會上表示，由于市場對該公司所生產的酒莊酒需求旺盛，預計2008年業績仍將保持較高的增長速度，從而可能減輕以至抵消所得稅率提高帶來的負面影響。

　　同樣成為影響公司未來生產經營不確定性的因素還有，公司只能通過向煙臺張裕集團有限公司支付使用費才能使用“張裕”商標、酒類專利等無形資產。該公司設立時，由于受當時無形資產出資占全部出資比例不得高于全部出資20%的規定的限制，煙臺張裕集團有限公司的“張裕”商標、酒類專利和土地均未作為出資入股，目前上述無形資產仍為煙臺張裕集團有限公司所擁有。鑒于“張裕”商標和酒類專利對公司產品正常生產和銷售具有決定性影響，租賃使用“張裕”商標和酒類專利對公司正常生產經營十分必要，與煙臺張裕集團有限公司之間的此類關聯交易難以立即消除。從短期來看，張裕A可以通過向煙臺張裕集團有限公司支付使用費而使用“張裕”商標、酒類專利，以確保公司生產經營的正常進行，并且可以借助“張裕”商標的巨大影響力，推動公司銷售業務的全面開展，提高公司經營業績。但由于公司沒有自己的知名商標、酒類專利而使公司的資產不完整，從而增加未來生產經營的不確定性。

　　看張裕如何做酒莊酒

　　周洪江表示，目前，國際上頂級的紅、白葡萄酒，無一例外來自酒莊。酒莊酒已經成為高檔葡萄酒的象征。中國葡萄酒的未來之路，同樣也是在酒莊。

　　業內人士預計，到2010年，我國對葡萄酒的需求中，高檔酒將占到50％，中檔酒占40％，而低檔酒只占10％。從這個意義上講，中國葡萄酒進入酒莊時代，將是大勢所趨。卡斯特集團現在紅葡萄酒每年的產銷量在法國酒界排名第一，它有3500多個品牌，在世界上20多個國家開設了40多個工廠，并有13個酒莊。張裕A與卡斯特合作做酒莊，主要目的是生產出中國高品質的酒莊葡萄酒，做好葡萄酒的高端產品，邁出中國葡萄酒國際化的第一步，加速張裕與國際接軌的步伐。

　　既然酒莊酒屬于高檔酒，就不可能通過大規模機器化作業的方式生產出來，它的生產每一步都需要精雕細琢、嚴格控制，并且在原料的選擇等方面還要受到很多條件的制約，因此產量不會太大。2008年張裕A仍然將加大對高端葡萄酒的投入，與法拉賓合作推出張裕白蘭地的高端品牌可雅白蘭地；其愛斐堡酒莊二期工程也將于奧運會前完工，成為張裕酒莊葡萄釀酒的最高端品牌。“估計在奧運會期間會迎來一個旺銷高潮。”業內一位資深人士分析說，目前中國高端葡萄酒的消費人群主要就是來自境外的消費者。

　　不過，有投資者對國內酒莊酒還是有一點擔心，現在有不少企業在做酒莊上存在一種急功近利的心態，大炒概念，甚至有些企業酒莊的影子都沒有，打著酒莊招牌的酒就已經在市場叫賣了。對此，周洪江認為，酒莊建設一定要眼光長遠。對目前中國的葡萄酒業而言，要釀造真正的酒莊酒，在原料、工藝上的準備就得數年時間，像張裕A，早在五年前就開始準備，至今才可能生產出少量的產品。“我們在酒莊上的耐心，表明了我們建設酒莊的態度。按照我們的規劃，張裕的酒莊酒3年的產量只有500噸，產值只有1個億的人民幣。”

　　“百年老店”放眼世界格局

　　在糖酒會前夕，雖然權威的全球調研機構英國Canadean公司發布的《2007年飲料市場研究報告》顯示，張裕集團2007會計年度的銷售收入達6.95億美元，躋身全球葡萄酒業10強。但高端產品還是張裕集團的一個短板。對于這一點，周洪江也表示贊同。他坦言，目前張裕A在最高端的產品品質上還沒有達到要求，沒有上規模的生產，包括黃金冰谷和大師級的酒莊酒。

　　“先做好國內市場，然后才談得上向國際市場上進軍。”周洪江說，他在股權分置改革的時候，從北京、上海走到深圳給大家都有個許諾，3年時間使張裕酒莊葡萄酒在這些地方有個根本性的變化，現在看來，有些地方有很大的變化，比如北京、上海的高端市場，但廣東市場，雖然有一些變化，但是和競爭對手、兄弟企業比還有差距。

　　“國際市場的挑戰也非常嚴峻”，周洪江說，首先，由于中國葡萄酒市場快速發展，國際同行已經開始認真研究或者進入中國市場，競爭原來是局域性的，現在是全國性的；其次，國內整個行業的快速發展，局部地區的競爭會更加激烈。

　　周洪江稱，未來不排除在產葡萄酒的國家和有葡萄酒消費的國家有張裕自己的企業。其方式會多種多樣，比如張裕A控股了黃金冰谷旗下在意大利的公司和在北京的酒莊。“卡斯特方面曾希望控股卡斯特酒莊，但未獲得煙臺政府的同意，因為我們張裕是百年老店。”同時，在國際化中，張裕A堅決不打價格戰，做好自己的品牌才是硬道理，“也許與對方談判起來比較艱難，但我們不會因為中國制造就便宜些”，周洪江說，這也是張裕A這5年沒有完成在國際貿易中的既定目標的原因。