管理資產規模超過2500億元的華夏基金公司在上證4000點時就開始抄底，但現在上證只有3626點；上周知名市場人士楊百萬稱全倉進入中石油、綠大地和邯鄲鋼鐵，但昨日這3只票分別下跌5.71%、5.14%和8.06%；3月20日中國石油瞬間被砸跌停時基金大量接盤，而昨日中國石油再創新低，前期介入資金再度全線套牢……

　　歷史總是驚人地相似，中國石油目前的走勢，和浦發銀行剛上市時一模一樣。當昨日中國石油以5.71%的跌幅收在每股20元以下時，一個又一個的抄底者英勇犧牲。“暫時被套”、“主動買套”，那不過是借口。3月20日，基金席位24095和基金席位2444在跌停的瞬間大力買入中國石油，在截至3月20日的前5個交易日，基金總共買入15.76億元；自稱要將中國石油留給孫子的知名市場人士楊百萬，也在上周四滿倉買入包括中國石油在內的幾只個股，按中國石油當日的走勢看，其買入價格也應該在上述基金抄底的位置，也就是每股21元附近。但昨日中國石油每股收盤價是19.83元，已經比上述買入價格低近6%。

　　實際上，中國石油第三大、第四大和第七大流通股股東嘉實300、博時裕富和長盛同德亦被套牢，在本輪的調整中凈值損失嚴重。從中國石油的年報可以看出，其煉油業務的毛利率僅僅3.9%，而2007年中期該業務毛利率還有10.7%，且勘探業務的毛利率也在不斷下降，因此機構對其估值定位分歧很大。

　　中國石油是一個牛市熊股的樣本，掌管了2500億資金的華夏基金則將熊市牛心的結局演繹得更為精彩。有消息稱，在3月12日至3月19日期間，以華夏、嘉實系為首的基金逆勢建倉，老白干酒、水井坊、一汽四環、冠農股份等股票成為他們捕捉的對象。

　　但從昨日基金重倉股再度大跌的情況看，風格一貫激進的華夏是不是真的抄到大底似乎還很難說。從華夏基金重點加倉的幾只個股看，老白干昨日狂跌10.02%，中國神華大跌6.11%，水井坊下跌2.52%。而實際上，從3月12日至3月19日機構加倉最多的前十只股票看，其昨日也紛紛走出補跌行情，中煤能源下跌6.55%，中國鐵建下跌5.83%，兗州煤業下跌6.11%。

　　代表主力思路的手握大量資金的基金和經驗老道嗅覺靈敏的專業人士抄底也被套，那么資金與經驗均不占優勢的中小投資者怎么辦？這可真是個難以回答的問題。本報記者劉柯