一批新股次新股在近段時間相繼拉響破發(fā)警報，讓新股不敗的神話行將破滅，也讓一直無緣股市最后一塊暴利土壤的散戶們有所安慰。

　　中國石油表現(xiàn)最為引人注目。這個上市之初被定義為價值投資最好工具的“亞洲最賺錢的公司”被網(wǎng)民戲稱為越活越年輕：去年48，今年24，三月已經(jīng)18了，有機構(gòu)預(yù)測，就在本周，它就會跌破16.7元的上市價。有同樣憂慮的是中國太保，它昨天的收盤價離破發(fā)更是已在一線之間，據(jù)悉，扣除申購太保的成本，獲得網(wǎng)下配售的442家機構(gòu)，實際上已經(jīng)損失了2億元以上，干了回賠本的買賣。在二級市場上不斷買單的散戶終于有了一點阿Q似的快感：原來新股也要賠錢，原來機構(gòu)也會失手。

　　從中國A股市場來看，新股跌破發(fā)行價幾乎是個玩笑。也就是說，只要申購中簽新股就可能取得超市場收益，哪怕新股出現(xiàn)數(shù)百倍甚至數(shù)千倍的市盈率。這與國外市場新股上市首日許多跌破發(fā)行價的情況完全相反。有統(tǒng)計顯示，2007年新股網(wǎng)上申購的累計收益率達19.5%，僅網(wǎng)上參與申購中國石油的單次收益率就達3.3%。如此豐厚的新股收益成全了大大小小投資者的新股投資情節(jié)，但是，也讓明顯有缺陷的發(fā)行機制問題愈加暴露。中小股民不斷詬病機構(gòu)對新股收益的壟斷，至于怎樣才能打破這種歧視，也是仁者見仁智者見智，比如建議應(yīng)參考香港證券市場“每人一手配售”的發(fā)行方式，保證每個申購賬戶都能獲得一定的新股；恢復(fù)以前的市值配售原則，根據(jù)二級市場市值配售，抑制惡炒新股；完善詢價機制，真正發(fā)揮市場化詢價的功能等等。且不論這些建議是否合理可行，至少它們都強烈反映了希望在新股發(fā)行中公平對待中小投資者，讓更多人從中受益的呼聲。

　　不過，呼聲歸呼聲，即使管理層也對改革有所表態(tài)，要改變新股申購暴利的現(xiàn)狀想靠政策解決在近期估計還難有眉目，依靠市場自我平衡擠掉泡沫以回歸公正，顯然更現(xiàn)實。又以太保來說，在今年普遍對保險業(yè)前景不樂觀的背景下，市場對其看空在所難免，加上它上市流通的3億股首發(fā)機構(gòu)限售股份，更讓其破發(fā)保衛(wèi)戰(zhàn)雪上加霜。如此一來，在大市下跌的情況下二級市場面臨的拋售壓力不小，即使股價回暖，限售股拋售的可能性或許更大。進也難，退也難，已然虧損的機構(gòu)想蹦達幾下，機會不大。顯然，由新股發(fā)行暴利累積的透支風(fēng)險不僅傷害了市場，也傷害了當(dāng)初市場試圖保護的“特權(quán)者”，但對于散戶來說，雖然有人也站在"高山之巔"，能看見機構(gòu)苦惱是不容易的，尤其對于像中石油這樣的票，一旦跌破發(fā)行價或市盈率降至20倍以下，或許戰(zhàn)略投資價值就將逐步顯現(xiàn)。沒有在一級市場獲得平等機會，能夠在二級市場抄底機構(gòu)，也是一件很愜意的事情。

　　人們在等待著誰先成為這波牛市破發(fā)第一股。其實，關(guān)鍵的并不是喝倒彩，而是有破發(fā)的先例，"新股=只賺不賠"的觀念或許將得到矯正。今年，中國移動等大盤國企股、紅籌股還將陸續(xù)回歸。我們希望，到那時，即使發(fā)行制度不變，市場的教訓(xùn)也能讓狂熱的新股熱降下溫來，那樣的話，打不打新股，又有什么關(guān)系呢？(記者廖小濤)

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