羊慧明/文

　　中國A股市場的暴漲暴跌，往往就與非“牛”即“熊”的純技術派思維有關。投行和咨詢機場的分析師多是漲時助漲，跌時助跌。非理性的輿論聲音支配著一個非理性的市場。去年滬指瘋漲到5、6000點，平均市盈率達到60倍左右時，市場的聲音是“漲”聲沖天，從平面到電視、網絡媒體，大家都你仿我效群起評薦“股王”、“股圣”、“短線高手”，多是把投資人往短炒暴利的路上引，這怎么能使多數人樹立長期投資理念？而當滬指“飛流直下3000點”跌向3500點，許多藍籌股價已跌回投資價值時，一些經濟學家、基金經理和分析師又悲聲唱空，甚至認為熊市已經來臨，動輒叫投資人空倉。早已如驚弓之鳥的投資人哪里還經得起恐嚇，爭相割肉出逃，基金贖回潮時市場的打擊接踵而來。這樣的非理性的引導，市場能不暴漲暴跌嗎？

　　如果從價值投資的觀念去看，股價跌過投資價值安全區，恰恰是買入的好時機了。成熟市場的股市為何極少出現A股這樣大幅度的暴漲暴跌？首先其市場的投資理念和聲音是理性成熟的，價值投資主導市場。如果股價瘋漲得太離譜，理性的投行和分析師就會降低這些股票的評級，建議投資人賣出或強力賣出，加上有對沖基金乘機來賣空套利，股價自然就瘋漲不到哪里去。相反，假如股價跌過頭了，分析師就會提高其評級，建議投資人買入。這種成熟、理性的市場聲音和機制，就使市場本身具有內在調節機制，而不大需要從外部去干預市場。而A股市場是內調機制弱化，才需要外部去大力調控。 (下轉2版）