⊙國盛證券 王劍

　　周四股指在先下探到3516點之后穩步向上反彈走高，成交量也明顯放大，市場發出了相當明確的止跌信號。盤中個股表現也異常活躍，壓抑了較長時間的市場內在力量終于爆發。場外觀望的資金紛紛入市抄底做多，顯示當市場下跌到3500點附近成為市場短期底部的共識，也表明后市有望出現一輪持續的反彈行情。

　　技術上止跌反彈的要求強烈。以長期技術走勢來看，股指從6100點回調以來，股指最大跌幅已經達到2600點，幾乎是本輪上漲幅度的一半，此時往往會有較大的反彈要求。而從中期的走勢來看，此次下跌是從今年年初5522點開始的，最大下跌已經有2000點，期間并沒有像樣的反彈出現，如此大的跌幅也有極大的上漲要求。而就短期來看，股指在跌破年線之后，又輕易地跌破4000點，之后持續恐慌性地下跌走低，導致許多技術指標已經呈現嚴重的超賣態勢，反彈愿望極為強烈。因此在政策面上沒有太大的消息出臺情況下，市場能夠強勁反彈的根本因素還在于技術上的要求。

　　政策趨暖有助于市場人氣恢復。雖然政策層面沒有出臺大力度的措施，但管理層的一些舉動還是對市場回暖有積極的意義。從近期的政策動向上就可以看出：管理層重新批準了一批新的基金發行，增強機構投資者的實力；新股發行暫緩；有關方面還強調了對基金的免稅政策，鼓勵企業投資基金。這些都反映出管理層保護市場的態度。可以看出，當前市場的外部環境正在好轉，有利于營造一個較好的市場復蘇的環境。

　　短期內行情反轉有難度。雖然后市會出現一輪持續上漲的反彈行情，但卻很難立即扭轉長達半年的下跌趨勢，這是由于在急跌之后市場已經被重挫，完全恢復需要一段時間。當前最為重要的是，上市公司經營業績的成長性出現下滑趨勢，使得市場對未來保持警惕的態度。但筆者認為，基于有降低部分行業企業所得稅的重大措施，今年有關公司的業績仍有望增長，只是市場的低迷將導致投資收益的大幅降低，所以使得市場觀望氛圍濃厚。

　　對于今后的反彈行情，關鍵仍是個股的把握。預計主題投資類的個股仍將會成為主流熱點，包括農業、化工、創投以及重組類的個股，都有望有突出的表現，建議投資者密切關注。