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　　通過記者調查采訪顯示，目前私募基金的資金來源渠道主要有三種方式：第一種方式，基金發起人向定向募基者承諾一個保底的收益。例如，一些證券投資基金向投資人承諾投資固定回報30%，來吸引投資人將資金交給自己投資。嚴格來講，這種資金募集方式有非法集資的嫌疑，目前這種方式只能是完全處于地下狀態。

　　另外兩種方式分別是發行信托計劃和專戶理財的方式，通過這兩種方式，一些私募基金的運作已經走向了半公開化。

　　上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧屬于最早在中國做私募基金的一批人，1996年就管理著10億元人民幣的資金。他告訴記者：“《證券投資基金法》中沒有給私募基金地位，目前很多較大的投資公司采取和信托公司合作的方式，發行信托計劃，來進行信托投資

　　李振寧介紹，采取這種方式是受到監管的，首先是信托公司要來查你的資質和以往的交易記錄，通過資質審查之后，信托公司才會和睿信合作，并且睿信也要出一些資金，投入這個信托計劃。募集的資金要匯入一個固定的銀行賬號，由銀行進行資金托管，由睿信公司來進行具體的投資運作�？鄢�固定分成和信托公司管理費之后，剩下的才是睿信公司的收益。

　　還有一種方式就是專戶理財，如某企業讓睿信進行投資理財，企業提供的資金仍然在該企業的賬戶上，由睿信公司進行投資運作。收益由雙方按事前談好的比例分成。

　　不管采取何種方式募集資金，不管是采取地下或半公開的生存方式，2005年以來，伴隨著空前的牛市，活躍在中國股市的各路私募基金賺了大錢。

　　從2005年6月6日股市見底的998.23點，到今年2月A股市場在2900點徘徊，上證指數已經上漲了193%。而去年上證指數全年漲幅130%，在眾多熊市套牢者解套的歡呼雀躍聲之中，很多私募基金的漲幅竟然超過了400%。

　　據上海某私募基金內部人士透露，2006年以來國內私募基金整體獲得了豐收，上半年收益翻番的不在少數。下半年甚至有部分私募基金的資金收益率高達200%。這家私募基金目前的資金規模有2個億，即使按照收益20%的比例分成，私募基金的收益也頗為驚人，而且其運營成本非常低，公司僅有的幾個員工在短時間內身家飆升。

　　另一家私募基金經理告訴記者，他所在的投資公司在2006年2月份通過一家信托公司發行了一份“證券投資資金信托計劃”，募集資金總額達到了1.2億元。他所在的投資公司出資接近總額的四分之一。目前這份信托計劃的收益率已經達到150%。扣除支付給優先受益人4%的收益，再扣除給信托公司的托管費等相關費用，大約為總額的2%，剩下的收益就是私募的所得，讓這家投資公司賺了個盆滿缽溢。

　　“但是假如遇到熊市，通過發行信托計劃募基資金運作，由于杠桿放大效應，我們投資公司的風險也同樣會成倍增加�！边@位基金經理表示。

　　資料鏈接：我國私募基金的四個階段

　　第一個階段是天使階段。2001年之前，私募基金主要的運作方式是坐長莊、坐大莊，獲取暴利，這時候大家對私募基金的態度可以用眾望所歸形容，這個階段是天使階段。

　　第二個階段叫做魔鬼階段，是從2001年到2003年，這時候私募基金基本代名詞是崩盤、非法融資，暴跌，公眾對私募基金的評價可以用眾矢之的來描述。

　　第三個階段是騙子階段，這個階段的時間主要從2003年到2005年，這時候運作的特點是短線、短莊，主要采取的是通過媒體炒作，發布虛假消息，來吸引投資者跟莊，然后獲利退出的模式。

　　第四個階段是新生階段，是從2005年到現在，很多私募基金的管理者都認識到了，要想長期發展，就必須講信用，在合法的前提下進行運作。