私募基金“灰幕”

　　前，在中國國內，私募基金的規模大概在7000億到8000億之間。”曾任中國人民大學信托與基金研究所理事長的王連洲告訴《資本市場》記者：“私募基金有很多特點，首先是靈活，公募基金有很多投資限制，不允許做跨市場套利。發行的規模和節奏也受到限制，但是私募基金沒有這些投資限制，能夠適應不同風險偏好的投資者的需要；其次是收入和業績掛鉤，因為私募基金的來源主要是業績收益的分配，而不是管理費，都是給客戶創造盈利以后，拿到的分成，所以激勵機制比較好。”

　　與官方的統計不同，一些私募基金行業內的人士相信，目前我國私募基金的規模應該遠遠不止8000億，因為私募基金的“地下金融”狀態確實存在著難以統計的情況，一些人甚至認為目前市場私募基金的規模應該在一萬億左右。

　　數以千億的用于股權或證券投資的資金在市場中左沖右突，卻得不到有效監管，是讓人非常頭痛的問題。如此龐大的資金怎樣引導它，怎樣讓它在

　　灰色生存

　　“很多私幕基金經理并不承認自己的私募基金地位。”上海一家私募基金一位姓劉的管理者曾經這樣告訴記者。他本人就不承認自己管理的是私募基金，但據了解他的人告訴記者，這位姓劉的經理手頭掌控著數千萬的資金，投資于股市，而這些資金并不都是屬于他個人的。

　　之所以不愿意承認自己是私募基金，基本上就兩點原因，一是私募基金過去的口碑并不好。在很多投資者的印象中，中國證券市場上的私募基金基本上是“莊家”的代名詞。曾幾何時，中科創業、海虹控股、銀廣夏等市場強莊股的表現可以用“驚心動魄”來形容。經過短暫的“輝煌”之后，漫漫熊市，由于資金鏈出現問題以及管理、體制、市場等方面的原因，很多老的知名私募基金，也就是“莊家”，陸續陷入困境，繼而走向消亡。

　　2001年開始的熊市，一些私募基金雖然仍頑強地活著，但是一些證券“工作室”、“投資顧問”以賺取交易傭金和收取顧問費為盈利模式的團隊和個人也號稱私募基金，在惡劣的市場環境下市場投資者對所謂私募基金開始出現嚴重的厭惡感。這個階段，“投資顧問”等同于“黑嘴”。這對立志做好私募基金的人士也產生了一定的負面影響。

　　第二個原因則是因為，目前大量的私募基金還處在地下，既缺乏法律的監管，也缺乏法律的保障。目前我國和私募基金最直接相關的法律——《證券投資基金法》——在立法的過程中最終刪除了關于私募基金的有關內容，因此目前私募基金連資質的審批，甚至備案等等都談不上，大量的中小型私募基金還完全屬于地下金融的范疇。

　　一位私募基金行業內的人士告訴記者，大部分私募基金都比較低調，只是向定向募集資金的人進行一些必要的宣傳和信息披露。目前僅有一些規模比較大的私募基金以投資公司的名義注冊，很多私募基金根本沒有正規的名分，只是靠個別管理者自己的名聲和信用來進行運作。

　　存在便有其合理性，王連洲告訴記者，盡管缺乏合適的法律監管，但很多私募基金還是有信用的，只有有信用，并且投資手法靈活，私募基金才能夠得到投資者的認可，并發展壯大。