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轉(zhuǎn)自：市場資訊
3月10日，硅谷銀行(SVB)在擠提下倒閉，當(dāng)周匯豐接手英國SVB，以及美國監(jiān)管推新措施，幫助銀行流動性；3月17日則是瑞信危機(jī)，由瑞銀收購瑞信來解決。但隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放，德銀突然大跌15%，會否成為瑞信的擔(dān)憂此起彼伏。
上周五德銀在歐洲一度跌15%，最終收跌8%；德銀在美股一度跌8%，最終收跌3%。值得注意的是，德意志銀行股價(jià)連跌3日，市值已經(jīng)蒸發(fā)逾20%。
而隨著德銀信貸違約掉期(CDS)突然急升，市場對德銀風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇。信用違約掉期是一種針對信用違約事件的金融產(chǎn)品，當(dāng)其價(jià)格升高時(shí)，說明投資者對金融機(jī)構(gòu)違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂增加。
市場研究機(jī)構(gòu)標(biāo)普全球的數(shù)據(jù)顯示，德意志銀行CDS風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)從3月22日的142個(gè)基點(diǎn)漲至3月24日的208個(gè)基點(diǎn)。這意味著，對其違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投保成本已升至2020年以來最高水平。
德銀急跌的另一個(gè)原因，可能是由于德銀突然宣布贖回15億美元2028年到期的二級(T2)票據(jù)，按照本金金額以及截至(但不包括)贖回日的應(yīng)計(jì)利息的100%贖回。贖回已獲監(jiān)管批準(zhǔn)。市場憂慮德銀資本減弱。
此外，瑞信160億瑞郎的AT1資本（Additional Tier-1 Capital）被全額減記成為市場又一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)口，是否風(fēng)險(xiǎn)銀行都忽視債權(quán)人利益，直接歸零？因此風(fēng)險(xiǎn)傳播到德銀，截至3月24日，德意志銀行2014年發(fā)行的AT1債券價(jià)格已從月初的95美分跌至面值70美分。
如果德銀風(fēng)險(xiǎn)加劇，歐洲甚至美洲市場的風(fēng)險(xiǎn)將是不可估量的，不同于瑞信在30家大行中處于低檔位置，德銀的咖位則是比肩英國巴克萊、法國巴黎銀行以及投行巨頭高盛。
半夏投資李蓓在對美國銀行危機(jī)的判斷中有幾個(gè)點(diǎn)：1）美國小銀行危機(jī)遠(yuǎn)未結(jié)束，一方面銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理存在嚴(yán)重的問題和漏洞，造成實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)負(fù)債表創(chuàng)傷；另一方面則是美國全行業(yè)的銀行存款在流失。2）本輪銀行危機(jī)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響有限，遠(yuǎn)小于2008年。
3）已經(jīng)被合并的瑞士信貸，其資產(chǎn)負(fù)債表之前多年萎縮，構(gòu)成其脆弱的基礎(chǔ)，而另一家資產(chǎn)負(fù)債表多年萎縮的大銀行，是德意志銀行。
李蓓表示，大方向來說，一家高杠桿的大型金融機(jī)構(gòu)長期縮表，一般情況，只要遇到金融條件收緊，都是很危險(xiǎn)的。所以，未來一段時(shí)間，金融市場上，還是要小心一些。
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