每經記者 楊建 每經編輯 杜宇

　　周一茅臺等白馬股殺跌后，周二盤中，證監會發表聲明，表示正在按照國務院金融穩定發展委員會的統一部署，圍繞資本市場改革，加快推動以下三方面工作，回應市場關切。一是提升上市公司質量；二是優化交易監管；三是鼓勵價值投資。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，聲明中第二條對A股市場的直接影響可能最大。其中提到，將減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。對此，有私募認為，這有利于市場恢復流動性的彈性空間。監管層的表態，意味著未來會有更多的長線資金入市，以提振市場信心。

　　大盤應聲而起

　　10月30日，證監會在盤中發布聲明，釋放重大利好消息。

　　聲明稱，證監會正在按照國務院金融穩定發展委員會的統一部署，圍繞資本市場改革，加快推動以下三方面工作，回應市場關切。一是提升上市公司質量。加強上市公司治理，規范信息披露和提高透明度，創造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組。二是優化交易監管。減少交易阻力，增強市場流動性。減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會。三是鼓勵價值投資。發揮保險、社保、各類證券投資基金和資管產品等機構投資者的作用，引導更多增量中長期資金進入市場。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，周二A股三大指數全線低開，隨后股指跌幅迅速加大，創業板、中小板指數盤中一度下跌超過2%。在證監會盤中發布上述聲明之后，三大股指迅速翻紅，金融板塊成為反彈急先鋒，超跌、重組等板塊再現漲停潮。

　　聲明中關于“減少對交易環節的不必要干預，讓市場對監管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會”的表述，讓A股市場一下子活躍了起來。記者發現，之前萎靡不振的游資又開始出來“干活了”，比如紫光學大股價從下跌5%，僅僅1小時左右就被市場資金拉至漲停，有明顯的游資操盤風格。此外，很多具有并購重組題材的個股也應聲而起，股價迅速上漲。

　　值得注意的是，對于上市公司停牌問題，近期市場出現了重大變化，有些公司對重大事項逐漸采取直接公告方式，一邊交易一邊推進，而不是像以前那樣一停牌就好幾個月。

　　需打擊不公平交易行為

　　對于證監會的盤中聲明，北京和聚投資告訴《每日經濟新聞》記者，A股市場最關切的部分可能集中在聲明第二點，其中對“減少交易阻力，增強市場流動性”的表述是當下A股市場最希望看到的。證監會此次的提法雖然還不涉及具體措施，但可以看得到大方向的轉變，這個是市場非常期待的，因為流動性對估值的提升存在顯著的正向作用。

　　有私募人士表示，這個意義堪比萬億資金。對A股市場而言，流動性是極其重要的，對于短線投資者來說尤其如此，因為長線投資者多是持股不動的。目前整個A股市場，由各種風格的資金構成，比如量化對沖、期現套利交易、日內回轉交易、三五天的短線交易、中線趨勢交易以及長線投資等。

　　千波資產研究員黃佳告訴記者，“我們認為對A股市場交易監管的松綁，不僅可以吸引場外資金入場，增加市場流動性，還可以活躍人氣，帶動大家的投資熱情，對穩定A股市場有很大的好處。”

　　私募排排網研究員劉有華指出，優化交易監管，減少交易阻力，增強A股市場流動性，這個政策是投資者所翹首以待的，特別是減少對市場環節的不必要干預，讓投資者有公平交易的機會。

　　金鼎資本董事長龍灝向記者表示，加強監管與減少交易阻力，更多需要的是監管層進一步打擊A股市場中的不公平交易行為，特別是上市公司違法套現、海外資金惡意做空、資本與上市公司的違法操縱等行為。投資者在A股市場能否獲得公平交易機會，是與上市公司和監管層在信息上能否堅持公正、公平、公開有關的。應該減少資本與散戶在交易中的不公平待遇，讓所有投資者公正、公平、公開參與交易，這很關鍵。

　　并購重組迎來利好

　　證監會在聲明中表示，圍繞資本市場改革，證監會將首先提升上市公司質量。加強上市公司治理，規范信息披露和提高透明度，創造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組。

　　對此，劉有華告訴《每日經濟新聞》記者，在聲明中，需要特別關注的是“創造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組”這一條。最近幾天，上市公司回購公告越來越多，特別是中國平安的千億回購計劃。從周二中國平安的股價表現來看，市場對此還是比較認可的。如果在政策上鼓勵更多的上市公司回購，那么對提升A股市場的投資者信心是有一定幫助作用的。

　　資深私募分析人士陳熙偉向記者指出，支持上市公司回購股份、并購重組等資本市場操作行為，可以理解成是在為新一輪洗牌和題材產生進行“松土”。其中，鼓勵上市公司回購股份，一方面可以緩解股權質押問題，另一方面將使持股集中度發生變化，為上市公司后續進行市值管理操作提供籌碼基礎。目前階段，投資者對優質公司的重組題材是可以保持關注的。

　　濱利投資基金經理梁濱指出，優質的上市公司回購股票，相當于減少供給，從而形成了雙向的彈性機制。對于個股本身而言，一是減少了市場上實際流通的股份，提高了籌碼稀缺性。二是產業資本真金白銀的投入，可以彰顯對上市公司的信心。三是資產負債率低的上市公司，通過債務融資回購，可以改善公司資本結構。短期來講，回購確實會使得市場有更加積極的表現，但這并不代表A股市場絕對底部的出現。市場絕對底部的出現是多方共振的結果，仍需要時間不斷消化利空因素。從戰略角度來講，已經到了戰略建倉的時機。

　　基巖資本投資總監范波認為，證監會完善上市公司股份回購制度也是在順應市場的需求。創造條件鼓勵上市公司開展回購和并購重組，無疑是對國內資本市場的重大利好。回購可以大大提升市場對企業的信心，從歷史經驗看，回購潮往往發生在A股底部區間。從A股歷史來看，A股市場共經歷了三輪回購潮，分別是2013年5月至2014年7月、2015年8月至2016年6月，2017年6月至今，它們基本處于大盤底部區域，今年A股的回購規模已超過以往任何一年。

　　或有更多長線資金入市

　　一匿名人士指出，近期監管層頻繁表態，支持以保險等為代表的長線資金以財務投資或戰略投資形式入股上市公司。險資入市成為市場新的壓艙石，股權質押風險逐漸得到釋放，市場預期逐漸穩定，投資者順周期情緒得到一定緩解。

　　劉有華告訴《每日經濟新聞》記者，今年以來，監管層在積極引導長線資金入場，包括A股“入摩”權重提高等。另外，養老保險等資金也在加快入市步伐。監管層的表態，意味著未來會有更多的長線資金入市，以提振市場信心。長線資金的入市，對維護股市的穩定，減少資金短線進出對市場的沖擊有很大的作用。

　　龍灝表示，保險、社保、各類證券投資基金和資管產品再次被鼓勵參與市場，這將對成股市形成長期利好，并且能立即見效，特別是前期部分機構資金入市與“國家隊”進場的同步也說明在政策面的支持下，A股市場底正在進一步形成。從技術方面來看，A股市場底的形成需要時間來換取更大的反彈空間。近期A股市場進入反彈期已經成為必然，而在3~6個月后，A股市場在反復筑底之后或將進入反轉。

　　黃佳告訴記者，長線資金追求價值投資和長期穩定的收益，長線資金入市有利于維護股市平穩運行，化解當前的股權質押風險，避免市場悲觀情緒的過度擴散和市場的非理性波動。但長線資金要發揮金融支持實體的本愿，擔任“白衣騎士”的角色，而不是成為“野蠻人”。信息不對稱一直困擾著A股市場的健康發展，股份回購體現的是上市公司對自身發展前景的信心，但市場希望的是實實在在的回購，而不是花式忽悠。

責任編輯：陳靖