一位小非向記者透露，大小非股改時為流通權支付了對價，而從年初到現在，無論是宏觀經濟形勢還是整個市場環境，都發生了很大變化——經濟衰退導致資金吃緊，牛市不再、股價暴跌，減持受限，這更加堅定了大小非減持的決心。

　　政策難測“二次發售”或致加速出逃

　　“我現在挺發愁的，手上的股票要下半年才解禁。”昨日，四川某投資公司老總陳勇(化名)向記者訴說了作為小非的苦衷。陳勇的公司在上半年拋掉了所有的解禁股，現在仍持有深市某上市企業約1.8%的限售股，市值上千萬元。

　　讓陳勇憂心忡忡的原因之一，就是政策的不確定。陳勇說，就政策面風向來看，現在的形勢對大小非很不利。

　　“都說市場暴跌的禍首是大小非賣股，4月份規定了必須通過大宗交易進行減持，現在又說要‘二次發售’。我的理解是，在市場日益高漲的呼聲面前，監管層對這個問題越來越重視。說實話，在當前的制度下，大小非減持是很難限制的，我擔心未來會不會出臺更加嚴厲的措施。”

　　陳勇的說法，代表了大多數大小非的心聲。本周一，當媒體報道“證監會制定‘二次發售’細則”這條消息之后，就有分析人士擔心，此舉會給大小非帶來極大的心理壓力，加劇他們對政策面的擔憂，從而加速拋售。

　　“這完全是在提醒大小非嘛。”一券商研究員私下表示，這類政策的出臺應該雷厲風行，像現在這樣“走漏風聲”，豈不是明擺著叫大小非趕快跑路？

　　市場走熊延后減持壓縮獲利空間

　　當然，陳勇擔心的事遠不止政策這一樁，還有股市走熊。

　　“是的，當時拿股成本確實很低，”陳勇并沒有否認這一點，“但現在賣出，獲利縮水嚴重，跟我們原來的預期差了很多。”

　　陳勇向記者透露，和今年初相比，所持個股的股價已經跌去了六成，如果以去年高位時的股價作參照，“那就更不是滋味了。我現在怕什么？我怕股市再接著跌。我那些股票要到年底才解禁，誰知道那時大盤是個什么樣子？”

　　A股進入熊市，這個觀點目前已經沒有什么爭議了。陳勇表示，所持股份一旦解禁后，就會立即拋售。“誰也不知道市場會低迷多久，再不減持，獲利空間將會被壓縮得更多。”

　　經濟衰退產業資本資金吃緊

　　“不過，我們的情況還好一些，那些做實體經濟的大小非才是度日如年。”陳勇說，他常和沿海企業打交道，“人民幣升值的壓力還在，全球經濟又開始不景氣，信貸緊縮，那日子才是真的難過。”

　　上市公司的大小非形形色色，其中很大一部分從事的是實體經濟。今年以來，經濟增速放緩，給中小企業帶來了不小的影響。

　　據發改委中小企業司日前發布的統計結果顯示，上半年，全國約十分之一的規模以上中小企業，工業增加值增長率較去年同比減少15%；有6.7萬家規模以上的中小企業倒閉。其中紡織行業中小企業倒閉超過1萬多家，有2/3的紡織企業面臨重整。

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