專家認為，“二次發售”在一定程度上刺激了股指周三的放量大漲，但部分大小非卻趁反彈大量出貨，管理層推出“二次發售”制度的目的很明確，希望大小非不要再在二級市場減持，然而這種空言驚嚇并沒有實際行動配合，其結果就是讓大小非趁機加速出逃。

　　從以上統計數據可以看出，政策越限制，大小非跑得越快。一小非對記者說：“我們現在很擔心管理層又出臺什么政策限制大小非減持，我們小非又不用像大非那樣保持對公司的控股權，并且持股成本很低，只要一解禁還是選擇賣出，套現再說。”

　　事與愿違限制政策讓減持有增無減

　　今年4月，管理層出臺《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》，當時雖然市場出現一定幅度的反彈，卻并未減緩大小非減持步伐，反而讓大小非減持變得更加活躍。

　　統計顯示，在解禁新規出臺的第一個月，即4月22日～5月21日，大宗交易成交了1.1億股；5月22日～6月21日，大宗交易達2.2億股；6月22日～7月21日，成交量增至2.8億股，7月22日～8月21日，這一數字達到3.6億股。

　　一業內人士指出，大宗交易平臺的所有交易，雖不全為大小非解禁后的減持，但仍可以看出不少大小非通過此平臺進行了股份轉讓，并且在行情反彈時，減持意愿更加明顯，開始加速減持。

　　中登公司統計數據也表明，6月份大小非共減持4.51億股，而7月份則暴增至8.49億股，環比飆升了88.25%。很明顯，大小非減持不僅沒有受到抑制，反而加速逃竄，政策導向與市場反應產生了巨大反差。

　　壓力空前A股面臨數倍擴容

　　今年以來，股改牛市已被大小非減持推倒，今明兩年多達數萬億元的解禁市值，徹底改變了A股市場的供求關系，對市場估值造成重壓，產業資本取代金融資本成了資本市場的絕對主角。

　　市場恐懼就是對大小非減持的恐懼，據中登公司7月統計數據顯示，滬深兩市累計產生股改限售股數量4621億股，未解禁股改限售股存量為3741億股，累計解禁數量為868億股，大小非累計減持數量為259億股，占解禁股份的29.7%。

　　大小非全部解禁后，市值可達數萬億，而目前A股總流通市值才5.5萬億元——這意味著，A股將面臨數倍的擴容！

　　此外，自2006年6月19日中工國際上市開始實施新老劃斷以來，已經260多只全流通新股上市，目前處于鎖定期的限售股市值已達6.5萬億元。這也意味著，全流通新股的限售股解禁也將使A股擴容一倍以上。

　　“很難想像誰能夠接下這么大規模的解禁股。而大小非越早拋售，越能買個好價錢。這個道理很簡單。”一位業內人士說。

　　C、小非自白

　　小非：四大理由逼我退場

　　那么，是什么原因導致在股價暴跌六七成甚至超過八成以后，仍然讓大小非毫不猶豫地拋售出局呢？

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