葉檀 評論員

　　美國人以及聽命于美國人的國際貨幣基金組織給轉型經濟開出的藥方是內外有別的。如果我們一味聽從美國的藥方，就會上大當。

　　在東亞金融危機時，他們開出的藥方是緊縮型的貨幣政策，在信用市場與貨幣緊縮中，進行經濟結構與經濟政策的痛苦調整。這一政策當時就遭到了嚴厲的抨擊，克魯格曼等人有專著指出，這樣的政策是不顧所在國人民的死活，拉長了金融危機的痛苦周期。

　　風水輪流轉，如今美國深陷次貸危機的泥潭。他們開出的藥方截然不同，美國政府、美聯儲救市之急切，被美國國內媒體形容為 “發了瘋”，國際貨幣基金組織甚至號召全球財政部全都實行擴張政策，以共同應付危機。

　　我國目前治療經濟結構頑疾的辦法是緊縮之下的擴張政策。緊縮的貨幣政策和穩健的財政政策相配套，緊縮政策蔓延開去，不僅體現在上調存款準備金率、加息等方面，也體現在對于股市市值的控制。

　　一些食洋不化者強調中國應該加息，這將給轉型中的中國經濟致命一擊。我國目前的轉型期存在市場的內在緊縮性，而政府對于產業結構等方面的調整也使緊縮性反應在實體經濟方面，從勞動要素成本的增加到市場利率的急速躥升，都表明經濟在遭遇陣痛。而外圍的局面是，由美聯儲領頭，各國央行在紛紛釋放流動性，花旗預測，美聯儲將在年中前將基準利率從2.25%下降到1%，歐洲央行可能從目前的4%下降到3%，而日元匯率的上漲，已經使日元降息預期越來越濃。如果美國經濟走穩，那么歐洲央行的降息預期可能會落空，否則會對歐洲的經濟造成較大影響。2月份美國的成屋銷售數據增長，與大宗商品價格下降，可以視為美國經濟暫時企穩的信號。

　　從理論上說，次貸危機反應美國經濟出現了結構性問題，過于依賴金融與信貸市場，金融杠桿長到完全脫離了行政與市場的監管范圍。國際貨幣基金組織應該給予美國忠告，讓他們把對弱勢美元與金融游戲的依賴癥降下來，起碼降到可以監管的安全范圍之內。但事實如何呢？

　　美國人在忙兩件事，一是忙于清算那些標準評級公司，投資者忙于為次貸損失打官司，因為這些機構沒有盡到信托責任，對投資者撒了謊，讓投資者為本不該承認的信用風險買單。他們轉而乞靈于法律救濟，希望通過天量的民事賠償讓這些機構長長記性。實際上，這是用法律規制手段實現社會公義，同時將缺乏信托責任者通過民事賠償制度掃地出門；二是擴張，大舉擴張：向所有的投資者繼續推銷他們的投資產品，從優質的市政債券到美國瀕臨破產的金融機構；與此同時，美國監管者在提高市場效率。美國證券交易委員會正考慮讓美國投資者更便捷地投資于海外市場。可能采取的舉措包括，根據不同監管體系的差異同其他國家的監管機構簽署協議，考慮采取正式程序討論承認歐盟等其他監管機構，降低目前參與外國經紀業務所需的最低1億美元的資產額要求。美國是以其他市場的份額來取代次貸市場，資產一樣，資產內容調包。

　　簡言之，美國人不打算對經濟進行傷筋動骨的大調整，更不打算放棄已經用得非常稔熟的金融工具，他們只是在清掃戰爭，將兩類敗壞市場的人人趕出市場，一是用謊言偽裝自己的掠奪者，二是不能適應市場發展的投資者，貝爾斯登重組的核心在于把所有人股東掃地出門，這些股東已經證明了他們沒有能力在市場上生存。

　　一味以緊縮貨幣與做大大型企業作為現代經濟戰的應對之道，那是一些洋買辦的拙劣模仿，他們不是別有用心，就是沒有從美國取到真經。有一種流傳甚廣的謬誤，必須將中國股市控制在低位上，以達到抑制通脹與抑制海外熱錢出入的目的。沒有比這更可笑的了，全球通脹與國內有競爭力企業融資遭到扼制，才是本輪通脹的主因，用打壓國內市場的辦法，是以自殺應對疾病，絕不可取。

　　在目前我國轉型期間，必須盡快實現資源的優化配置，央行加大服務業融資只是很小的一個方面，通過降息或者減稅提供市場流動性，以足夠多的競爭主體增強市場活力，接下來以民事賠償制把不合格的市場參與者掃地出門，對洗錢者給予嚴厲的懲罰，讓他們無法在市場生存。