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今天是“5·19”行情的6周年紀念日。6年一個輪回，這6年來，有人說滬深股市一直在“補課”，因為滬深股市自誕生之日起就是畸形的，而法律就是課程中必不可少的內容，繳的學費有目共睹。
證券市場創辦初期，各種法律法規很不健全，當證券市場出現某種問題的時候，就有各種針對性規章制度出臺，沒有前瞻性，“摸著石頭過河”的心態非常明顯。而且，有些法
規和規章現在看來還很幼稚，比如說證監會2002年10月10日發布的《關于發行人的控股股東或實際控制人存在巨額債務或出現資不抵債情況時的審核標準》中稱，“目前，一些上市公司的控股股東或實際控制人因存在巨額債務或出現資不抵債，為擺脫困境而采取各種手段占用上市公司資金，該行為嚴重破壞了上市公司的正常經營秩序……，給證券市場造成了惡劣影響。針對上述情況，在審核發行申請文件時，應按以下標準處理……”
而實際上，有些公司自己不能從證券市場上圈到錢，就通過控股公司上市來圈錢；如果不能從控股公司掏走資金，就不會上市，這也是圈內公開的秘密。而大股東占用上市公司資金的問題，現在還沒有得到很好的解決。
像這種規章制度還有很多：為避免大股東侵害小股東利益，2001年8月22日證監會發布《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》，在上市公司中建立獨立董事制度。
股指自2245點下跌以來，上市公司丑聞不斷，為保證新上市的公司的質量，2003年9月19日，證監會發布《關于進一步規范股票首次發行上市有關工作的通知》；2003年12月11日，證監會股票發行審核委員會工作細則出臺；2003年12月28日，證監會發布《證券發行上市保薦制度暫行辦法》等等。就連1999年7月份開始實施的《證券法》也存在不少瑕疵，所以現在全國人大正在加緊修改。
業內人士認為，所有這些制度和法律都是在“補漏”。而在“漏”沒有補好之前，“投機分子”已從“漏”中得到了不該得的好處。
而且這些年來制訂的法律法規和規章制度沒有把最大的“漏”補了———股權分置，就如同“房子搭好了，才發現地基有問題。”而今年4月29日，證監會發布的《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》能否把這個“漏”補掉成為現在的熱門話題。
上市公司沒有投資價值、股權分置被視為近5年來股指下跌的罪魁禍首，在這兩個“漏”沒有補好之前，出現類似“5·19”的牛市行情就會成奢望。
作者：蔡戰波 每日經濟新聞
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