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本報特約作者 吳一萍 發自上海
5月18日，東方明珠(資訊 行情 論壇)上漲5.88%和6年前“5·19”有過之而無不及，是否這種類似的山窮水盡會催生出再一次的柳暗花明？筆者以為，時過境遷，今非昔比，兩者之間不同之處也很明顯。
一是政策面預期有較大不同。“5·19”前夕在當時大多數投資者對網絡還不熟悉甚至一無所知的狀況下，政策面可以說為行情營造了一個溫暖的氛圍；現在的情況卻是股市長久以來積累的問題集中暴露，隱蔽的礁石一一出現，要解決這些問題絕非朝夕之事，雖然股權分置的啟動昭示了管理層的決心，但市場對政策面的預期不是絕對的利好而是不明朗的期待。
二是投資者結構以及市場的投資理念發生了很大變化。“5·19”仍然是散戶時代，也是莊股和概念炒作橫行的時代，依靠一個“觸網”就可以讓股價一飛沖天；而在目前基金占據主導的價值投資時代，概念炒作只能充當點綴，價值的主線難以撼動，要形成機構投資者對某一特殊題材群體的一致認同有較大難度。
三是市場的基礎發生了改變。“5·19”之前股市的基石———上市公司質量普遍較差，重組概念盛行，雖然點位低但實際上市盈率不低；現在的市場情況卻有了較大改觀，上市公司業績水平明顯提高、市盈率也得以下降，從該意義上說，我們目前站在一個結實的起點上，如果底部探明，我們應該更有信心。
時過境遷，現在的“5·19”和當年已經有太多的差別。雖然筆者認為，東方明珠等重溫往事的個股在應景之后也仍然避免不了踏上價值回歸之路。
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